与每个老百姓密切相关的稳定币

这是一本区块链专家写 给老百姓的稳定币科普力作 。从阿根廷街头到菲律宾码 头，从自由职业者的工资到 账，到跨境打工者寄钱回家 ——稳定币正在成为“没有 银行账户的人”的银行、“不 想被通胀吞掉”的资产的避 风港，改变着普通人的生活 方式。本书不谈技术术语， 只讲实在故事，用最通俗的 比喻、最真实的案例，让你 不懂代码也能看懂这场货币 新革命。读完之后，你会明 白，稳定币不是概念，而是 你钱包里可能正在发生的未 来。

高承实，密码学博士，曾任解放军战略支援部队信息工程大学计算机应用专业副教授，研究生导师。现任中国计算机学会区块链专业委员会委员。分别在火星财经、《环球》杂志、巴比特、链证经济、互链脉博等区块链媒体发表相关区块链文字近百篇。为解放军驻港部队、河南省保密局、金仕达等党政军、院校、企事业单位和行业协会开展区块链讲座几十场。研究领域包括区块链、密码与信息安全、金融科技、舆情传播和大数据，曾主持军队重点课题2项，参与国家重大社科基金课题1项、军队重点项目3项、国家863/973课题多项，获省部级科技进步奖4项，发表核心期刊论文20余篇。

\\\"序? 一 稳定币：引发货币秩序系统性变革 在人类货币史上，每一次货币形态的转变，都会深刻改变经济组织模式与社 会运行方式。从贝壳、金属，到纸币、电子货币，货币从有形走向无形，货币的 信用基础也经历了从实物支持到国家信用支持的转变。如今，一场以稳定币为先 导的系统性且具有冲击力的变革，正在改变传统金融货币的生态和秩序。 本书以通俗、生动兼具批判性的写作方式，成功将一个高度金融化与技术化 的议题，拆解为普通读者也能够理解、感知甚至实践的生活场景。对于稳定币， 作者既不盲目赞美，也不简单批判，而是努力呈现出其在现实世界中被真实使用 的过程，以及这场金融创新对不同国家、不同群体的深刻影响。 这是一本写给普通人的书，但它背后提出的是货币理论和金融体系的重大命题。 本书的核心论点是：稳定币并非抽象的金融概念，而是为了弥补传统货币 （通胀、跨境支付效率低下）和早期加密货币缺陷（价格剧烈波动）而诞生的实 用金融工具。现在，稳定币正在深刻改变个人、企业乃至全球金融秩序，普通人 有必要理解其运作模式、带来的机遇和风险。 在本书的第一、二部分，作者着重讨论稳定币是什么以及为何重要。作者指 出，稳定币是锚定美元等法定货币的“数字现金”或“代金券”，旨在稳定价值， 而非投机。书中介绍了三种类型的稳定币：（1）法定货币储备型。该类型稳定币 是目前主流选择，其稳定性依赖于发行方的储备透明和良好信用。（2）加密抵押 型。其是去中心化的，但机制复杂，有风险。（3）算法稳定型。其理论完美，但 实践证明极易崩盘，有惨痛的教训。 在本书的第三部分，作者讨论了稳定币的现实影响和风险挑战。从个人角度 看，稳定币使跨境汇款从“数天到账”变为“数秒到账”，手续费近乎为零；稳 定币的价值贮藏功能凸显，在高通胀国家成为普通人对抗资产缩水的金融“避风 港”。从企业角度看，稳定币成为中小企业和跨国公司的“财务利器”，用于规避 外汇管制、降低结算成本，让无银行账户的商家也能参与全球贸易。特别是书中 突出了稳定币的三大核心风险：（1）信任危机。泰达币（USDT）等存在“黑箱储 备”问题，其资产是否足额存疑。（2）机制崩溃。Terra 的崩盘是算法稳定型稳 定币（以下简称算法稳定币）“死亡螺旋”的典型案例。（3）技术安全。黑客攻 击和智能合约漏洞已造成数亿美元的资产损失。 在本书的第四、五部分，作者着重分析了国家博弈与未来秩序。各国向稳 定币发起了反击：各国中央银行推出自己的数字货币（如中国的数字人民币） 以应对挑战，标志着一场民间创新与国家主权的竞赛已经开始。同时，稳定币 也成为全球地缘政治的新棋子：美元稳定币（如 USDT）已成为“美元主导地位 的隐秘扩张工具”，在无形中巩固了美元的全球地位。欧洲、亚洲等则在积极 布局，试图构建“多极化货币秩序”，以削弱对美元的依赖。在未来， 稳定币 将与人工智能和物联网深度结合，开启一个由机器自主完成支付和交易的智能 经济时代。书中也给普通人提出了终极建议：（1）安全第一。像使用银行账户 一样谨慎，选择储备透明的稳定币，并分散管理资产。（2）警惕陷阱。警惕承 诺“高收益、稳赚不赔”的骗局，保护好自己的钱包和私钥。 本书中，还有以下四个主题值得进一步引申说明。 第一，稳定币的诞生与货币制度的裂缝。在货币发展的历史长河中，国家主 导的货币体系曾一度被视为无可争议的核心框架。从金本位、布雷顿森林体系， 到今天以法定货币为基础的全球金融网络，国家信用成为货币价值的最终背书。 然而，在过去数十年，随着通胀高企、跨境转账成本升高、金融排斥现象加剧， 国家货币的实际使用价值与其理论权威之间开始出现裂缝。 稳定币的崛起，不是偶然。在稳定币背后，是传统金融体系的结构性迟滞， 是技术革命对价值传递方式的持续冲击，是货币主权与个人资产自由之间博弈的 深化，更是全球数以亿计的普通人在现实生活中的主动选择。稳定币的意义，远 远超越了它作为“区块链金融工具”的表层定义。本书用一个个鲜活的故事，记 录了阿根廷、土耳其、尼日利亚等国家的普通人，如何在高通胀环境下主动寻求 更可靠的价值载体。稳定币正是在这些国家广泛流行开来，扮演着“保值工具” 与“支付媒介”的双重角色。稳定币的诞生，表面上是区块链技术的应用，实质 上则是对国家货币功能失效的一种市场化纠偏。 第二，金融基础设施的技术替代。作者在书中强调，稳定币不仅是一种资 产形式，更是一种金融基础设施的技术替代。今天的跨境支付，依然停留在 20 世纪的逻辑上：依赖银行网络、清算周期长、手续费高昂，特别是对于全球 数以亿计的无银行账户群体而言，传统金融系统对他们几乎是关闭的。而稳定 币，通过区块链网络，绕开了传统银行，提供了近乎实时、低成本的价值传递 路径。 稳定币并非技术爱好者的专属领域，而是跨境务工人员、电商从业者等正在 真实使用的“金融工具”。如果说比特币的叙事是“去中心化的价值存储”，那么 稳定币的叙事则是“去中心化的日常货币”。书中对菲律宾外出务工人员、美国 自由职业者、中国香港普通年轻人的案例分析，充分说明稳定币不是资本游戏， 而是生活的选择。 第三，稳定币的风险、监管与未来。任何金融创新，从来不是一场单方向 与每个老百姓密切相关的稳定币 的胜利。作者并没有回避稳定币面临的黑箱、崩盘、黑客攻击等风险。尤其是 USDT 长期以来的储备透明性争议，以及 Terra 崩盘事件所揭示的算法稳定币的 脆弱性，提醒我们即便是号称“稳定”的资产，仍然可能隐藏着技术或信用结构 上的巨大不稳定。更重要的是，各方对于稳定币的合法性与监管归属，目前仍存 在较大争议。它到底是货币、证券，还是支付工具？是私人企业的产品，还是公 共金融体系的组成部分？各国中央银行的态度不同，有的鼓励，有的限制，有的 观望。这造成了稳定币发展过程中的系统不确定性。 作者对中央银行数字货币与稳定币的比较尤为重要。数字人民币的出现，不 仅是中国在金融科技领域的领先布局，更是国家对私人数字货币主动回应的制度 化选择。未来全球货币格局，可能呈现“三元竞争”之势：法定货币、稳定币、 中央银行数字货币共存，并彼此制衡。这种货币结构将深刻改变全球资本流动方 向、货币政策传导路径以及跨境支付的利益分配。 第四，稳定币的社会意义。作者在书中不断强调，稳定币不是程序员的游 戏，而是普通人的新机会。在这个观点背后，是对现有金融体系深刻的社会批 判。全球仍有超过 10 亿成年人没有银行账户，无法参与高效率的金融交易。稳 定币，或许是第一次，真正为这群被金融排斥者打开了一道门。因此，稳定币表 面上是美元的数字映射，实际上是一种去中心化世界对传统货币制度的回应和 挑战。 如今，稳定币的影响正发生在布宜诺斯艾利斯的小咖啡馆、马尼拉的家庭小 超市、拉各斯的手机汇款点。正如书中所述，这场金融变革，没有在华尔街敲 钟，也没有在《新闻联播》上宣布，但是它发生了，并且正在掀起一场金融货币 领域的深刻革命。 稳定币的发展，方兴未艾。稳定币会继续处于快速演化、试错乃至监管交锋 的动态过程之中。稳定币未来既可能成为数字时代金融民主化的重要里程碑，也 可能遭遇黑客攻击、产生系统性风险，甚至被过度管制而失去活力。但是，稳定 币在发展过程中会逐渐形成其内在的逻辑。 本书的价值，在于它以通俗易懂的语言，开启了关于货币未来的公共讨论。 稳定币不仅仅是技术，更是与我们的生活、财富、自由息息相关的现实课题。无 论最终是否选择使用稳定币，我们都应该了解它。因为，理解正在改变我们生活 的金融工具，是每一个现代人应有的素养。 朱嘉明 著名经济学家 2025 年 7 月 10 日 北京 序? 二 稳定币：金融规则与金融版图的重构 2020 年以来稳定币快速发展。继欧盟后，中国香港和美国相继通过稳定 币立法，全球第二大美元挂钩稳定币美元币（USDC）发行商 Circle 于 2025 年 6 月 5 日在纽约证券交易所上市，引起了社会的广泛关注。 2009年比特币的面世开启了加密资产时代，逐步形成了以技术人士和投 机者为主客群的、基于区块链的加密资产封闭生态。为了解决比特币的封闭 性和运行效率低的问题，以太坊（Ethereum）区块链和以太币（ETH）应运 而。这催生出各类加密资产交易所，以实现不同加密资产之间的交易。为适 应加密资产链上7×24小时全球化高效率、低成本交易结算需求，解决加密货 币价格波动性大以及与法定货币兑换复杂的问题，与特定法定货币等值挂钩 的法定货币储备型稳定币也纷纷面世，如USDT、USDC等，作为连接法定货币 与加密资产交易的桥梁。稳定币是基于区块链的点对点支付，支付即结算， 且可实现全球7×24小时的即时支付结算，在支付效率和货币兑付成本上具有 显著优势。至此，法定货币—加密货币—加密资产交易所（或点对点交 易）—稳定币的加密资产生态形成。 2020 年以来，随着技术完善和监管规范，加密资产生态通过拓宽稳定币在 现实世界的使用场景、链下资产链上化（代币化）和链上产品链下化（比特币的 ETF），实现与现实世界的广泛互联。传统金融机构开始积极参与代币市场，出现 了现实世界资产代币化（RWA）、支付和交易稳定币化的态势，推动全球金融格局 重塑。 现实世界资产加速代币化，正重构金融版图。现实世界中具有内在价值的各 类有形或无形的真实资产（包括房地产、股票、债券、基金、艺术品、知识产权 等）通过权益份额化、代币化，可以在区块链上进行全球性交易和管理，并通过 智能合约提高交易效率，从而提高流动性和安全性，增强市场透明度和可信度。 此外，加密货币交易所与证券交易所的兼并、加密货币服务商与证券经纪商的合 作，进一步提高了代币化资产交易的便利性。 稳定币正从边缘支付工具发展为全球支付系统的重要基础设施。在创立之 初，稳定币主要服务于加密资产交易，为币值不稳定国家和银行账户服务不普 及地区提供货币替代和服务替代。近年来，各国对稳定币的监管立法和现实世 界资产代币化的发展，提升了市场对稳定币的认可度，稳定币走出封闭生态， 正被广泛应用于传统金融交易支付，如跨境贸易结算、企业间支付、消费者支 付、员工薪酬支付以及其他金融投资和实物投资等。稳定币发行人与传统支付 机构、银行等加速融合创新，助推稳定币成为全球支付系统的重要基础设施。 如贝宝（PayPal）推出 PYUSD 并整合商业支付，Visa 将稳定币纳入全球支付网 络，日本三大银行推出基于稳定币的跨境支付系统 Project Pax。2025 年 5 月 15 日 Fireblocks 发布的调查报告显示，美国 295 家传统银行、金融机构及支付 服务机构中，90% 的机构已实际应用或计划部署稳定币。稳定币市场总规模已 从 2020 年的 200 亿美元激增至 2025 年 5 月的 2460 亿美元。2024 年稳定币结 算量超过 27.6 万亿美元，已超越 Visa 和 Mastercard 的规模。 可见，加密资产通过密码学、分布式账本、人工智能（智能合约）等数字技 术，在传统金融基础设施之外构建起新的金融基础设施，与传统金融和现实世界 融合，从边缘、灰色地带（规避监管）向中心、合规化过渡，正以新的、更有效 的技术方式实现货币的支付结算和金融的融资功能。这种从传统技术范式向新技 术范式的迁移，将推动金融规则和版图重构。 当然，正与现实世界发生联系并打开字金融世界的加密资产，还处于规则 形成和秩序构建阶段，基础设施和金融服务尚未分层，稳定机制和监管政策尚不 成熟和统一，未来如何发展将高度取决于市场和监管部门如何认知和应对。 在此背景下，出版本书具有现实意义。这本书不是写给金融专家的，也不是 技术极客之间的自娱自乐，它的落脚点是普通人。作者用大量生活化的案例，把 稳定币这样一个容易被误解、被妖魔化或者被技术语言包裹的概念，讲得清清楚 楚。如书中指出，在阿根廷、土耳其、尼日利亚等国，普通老百姓主动使用稳定 币，不是为了炒作投机，而是为了保护自身的购买力，为了更方便、更低成本地 进行国际汇款。这些选择，是金融体系存在“服务盲区”的真实反映。作者在书 中还提到菲律宾外出务工人员、美国自由职业者、中国香港年轻人的真实使用案 例。这些人不是金融专家，但他们用实际行动告诉我们，稳定币正在成为其金融 生活的一部分。 本书在通俗解释稳定币的基础上，对其风险没有避重就轻。比如，USDT 的 储备透明性问题，始终存在一定争议。Terra 的崩盘案例更是给了全球一个深刻 的教训，所谓“算法稳定币”，如果缺乏扎实的信用基础，极易出现连锁性信用 坍塌。本书特别提醒普通人，稳定币不是稳赚的产品，也不是没有风险的资产。 这一点非常重要。 总之，本书从一个普通人的视角，讲透了稳定币是什么、怎么用、哪里好、 哪里有坑。它把复杂的金融逻辑，用通俗易懂的语言拆解出来，降低了理解门 与每个老百姓密切相关的稳定币 槛，具有很高的社会普及价值。在当今这个快速变化的时代，金融工具越来越 多，金融诈骗也越来越隐蔽。本书让普通人了解稳定币以及如何安全使用，了解 存在哪些骗局，是非常有必要的。 陈道富 国务院发展研究中心金融研究所副所长 2025 年 7 月 北京\\\"

导言 当货币遇上代码 第1部分 为什么世界需要稳定币？ 第1章 传统货币的困境 1.1 钱为什么越来越“不值钱”？ 1.2 为什么国际汇款手续费这么高、速度这么慢？ 1.3 数字货币的启示与问题 1.4 稳定币从概念到工具 第2章 稳定币到底是什么？ 2.1 稳定币是数字世界的“代金券” 2.2 通俗讲透3种类型稳定币 2.3 稳定币3问 第2部分 稳定币如何改变我们的生活？ 第3章 普通人的金融新工具 3.1 从“3天到账”到“3秒到账”的跨境汇款革命与每个老百姓密切相关的稳定币 3.2 新兴市场国家求生记 3.3 在线消费新方式 第4章 企业也在用稳定币 4.1 跨国公司的新财技 4.2 小微商户的生存利器 4.3 稳定币在灰色地带扮演的“合法”角色 第3部分 稳定币的暗面与挑战 第5章 崩盘、黑客与信任危机 5.1 USDT的“黑箱”疑云 5.2 Terra崩盘全过程 5.3 数亿美元瞬间蒸发的链上漏洞 第6章 稳定币的身份之争 6.1 全球监管地图速览 6.2 货币、证券还是其他支付工具？ 6.3 稳定币未来能合法存在吗？ 第4部分 CBDC登场 第7章 数字货币的新战场 7.1 数字人民币使用实测 7.2 数字美元为何姗姗来迟？ 7.3 稳定币与CBDC的终极对比 第5部分 未来货币秩序的重构 第8章 新技术浪潮中的稳定币 8.1 稳定币+人工智能 8.2 稳定币+物联网 8.3 稳定币+链上身份 第9章 全球博弈中的稳定币 9.1 美元影响力的隐秘扩张 9.2 多极货币秩序正在形成 9.3 稳定币会让国家失去货币主权吗？ 第10章 普通人该怎么用？ 10.1 像用银行账户一样用好稳定币 10.2 别让“数字美元”变“数字陷阱”