人口老龄化退休安排与养老金困境的优化/养老改革与人口理论经典译丛

所谓金无足赤，退休计划作为众多争论问题之一 ，一方面我们可以因它而活得更长久，然而同时我们 却可能为此付出代价。在从20世纪30年代以来最严重 的经济危机中(养老金、收入和储蓄严重缩水)逐渐恢 复的过程中，我们发现，类似股票适用于长线投资、 指数交易型开放式基金更安全这样的古老法则已经不 能发挥保护资产价值的作用。 为退休积累足够的资源要考虑一系列复杂的决策 ，包括税收问题、未来工资的假设、转换工作时发生 的潜在收入损失、缴费确定制养老金计划的资产配置 、寿命、利率、通货膨胀、是否为退休购买年金等。 上述决策均面临人口结构和社会因素的变动。面对不 断积累的风险，以上问题均需要个人慎重做出决定。 由马里达·伯托奇、桑德拉·L.施瓦茨、威廉· T.津巴著的《人口老龄化退休安排与养老金困境的优 化》以简洁直白的方式对当前最富挑战性的退休话题 提供了富有价值的建议，并展示了政府和公司实体在 评估自身资产负债表的同时如何提供帮助。此外，该 书也讨论了一些宏观问题，试图探寻一个经济体不进 行生产资产投资时如何进行有效储蓄。 本书最先讨论了有关退休的几个关键问题，包括 人口结构变动和从待遇确定制向缴费确定制的转变， 讨论了不同的资产类别以及它们如何用于退休储蓄， 分析了2007～2009年经济危机及其对退休资产和未来 退休实践的影响。第二部分深入讨论了诸如有关政府 所有的养老金资产配置、个体资产负债管理以及年金 、保险的作用等。第三部分结合一个综合的分析模型 框架探讨了不同问题。尽管模型在具体的实施过程中 面临一定局限，但是此类模型提供了一个较好规划和 考虑未来各种不确定情景的方式。

威廉·T.津巴，英属哥伦比亚大学金融建模和随机最优专业的校友教授。他是一位非常有名的学者，其许多的论著、论文以及关于各种投资话题的讨论被广为人知，他也是Milmott杂志的专栏作家。他在许多大学，诸如麻省理工学院、芝加哥大学、加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校、剑桥大学、伦敦政治经济学院、牛津大学，以及国际资本市场协会中心等进行过访问并演讲。为对冲基金、养老金和其他投资机构等金融机构提供咨询也是他擅长的工作。 桑想拉·L.施瓦茨，从哥伦比亚大学获得商业、经济和生态专业的跨学科博士学位。她在加州大学伯克利分校、加州大学洛杉矶分校、筑波大学、英属哥伦比亚大学、西蒙弗雷泽大学等讲授商业政策、商业和社会以及发展和应用经济学专题等课程。她出版或发表了许多关于能源政策、日本的管理和经济及其他主题的书籍或论文。 马里达·伯托奇，贝加莫大学资产投资组合专家，她在贝加莫大学、俄宾勒大学和米兰大学等几所大学任教，主要讲授基础和高级微积分、金融数学、高级金融数学、随机优化、并行处理等课程。伯托奇是贝加莫大学经济和工商管理学院院长，数学、统计、计算机科学及应用系导师。她出版了很多有关债券投资组合管理、资产配置、计量金融、经济和金融应用等方面的书籍。

第一部分 人口老龄化：关于退休安排的争论 第1章 退休安排问题 1.1 世界各国人口预期寿命和人口结构变化 1.2 退休安排的演化 1.3 退休安排的供给 第2章 养老金的不同成本：宏观和微观 2.1 退休的政府成本 2.2 养老金和资本形成 2.3 企业养老金监管 2.4 缴费确定制(Dc)和待遇确定制(DB)：风险转移 2.5 养老金计划的冻结 2.6 未来如何发展？ 第3章 退休的不同支柱：社会保障、企业养老金、 补充养老金和私人储蓄 3.1 退休支柱 3.2 OECD养老金改革 3.3 私人养老金角色变化 3.4 社会养老金改革计划 3.5 养老金承诺反思：取消与货币价值的固定关联 3.6 代际间的风险分担 3.7 结论 3.8 案例研究：公共部门和私人养老金l 第4章 各类别资产的历史绩效和风险 4.1 股票 4.2 ETFs：交易型开放式指数基金 4.3 债券和固定收人 4.4 应对中期大崩盘预言的债券股票措施 4.5 对冲基金 4.6 实物资产 4.7 住房资产化 4.8 黄金和其他商品 4.9 私人股票和相关资产 4.10 货币 4.1 l专业投资者的评估 4.12 资产回报的基本法则和季节性反常 第5章 当前的经济危机及其对退休决策的影响 5.1 家庭和政府债务 5.2 崩盘模型对20 0 7 —20 0 9 年世界范围内的危机起到有益的警示作用了吗？ 5.3 次级债务危机及演变过程 5.4 经济危机对退休预期的影响 5.5 养老金陷入麻烦中 5.6 国家养老金 5.7 股票风险溢价(ERP)的未来 5.8 未来的通货膨胀和养老金 第二部分 特殊问题与模型 第6章 人口老龄化对家庭证券投资组合和资产 回报的影响 6.1 引言 6.2 实证分析 6.3 投资组合选择模型与生命周期资产配置 6.4 结论 第7章 连续时间方法的资产负债盈余管理 7.1 Rodolf-Ziemba(20 0 4 )的代际盈余管理模型 7.2 Rodolf-Ziemba模型的一个应用 第8章 养老金固定收益计划应该是职业平均工资制还是最终工资制？ 8.1 引言 8.2 职业平均工资制待遇确定制计划 8.3 成本中性 8.4 选择再评估率 8.5 职业平均工资制的养老金计划的采纳 8.6 转向职业平均工资计划的优点 8.7 转向职业平均工资计划的缺点 8.8 职业平均工资计划养老金的再分配效应 8.9 结论 第9章 美国待遇确定制养老金系统的随机规划应用 9.1 引言l 9.2 整合企业养老金计划模型 9.3 协助待遇确定制养老系统 9.4 结论 第10章 死亡率关联债券及衍生品 10.1 引言 10.2 长寿风险转移 10.3 资本市场求解和死亡率关联债券及衍生品发展 10.4 死亡率关联债券的最新趋势 10.5 用死亡率关联债券及衍生品对冲养老金债务 10.6 结论 第11章 国家养老基金的资产配置及其管理问题 11.1 引言 11.2 主权基金的类型 11.3 养老基金是否有统一的资产投资方式？ 第12章 个人退休资产负债管理中出现的问题 12.1 自有公司股票 12.2 年金的作用 12.3 保险的作用 12.4 退出计划管理的作用 12.5 何地以及如何选择退休？ 第三部分 问题模型化 第13章 其他模型的借鉴 13.1 捐赠支出的保值增值 13.2 防止支出降低的规则设计 第14章 奥地利投资公司的养老基金融资计划模型 14.1 企业如何融资负债以及怎样决定在资产种类和对冲工具间的配置？ 14.2 多阶段随机线性规划模型 14.3 一些典型应用 14.4 一些检验结果 14.5 模型检验 第15章 个人资产负债管理模型 第16章 个人资产负债管理模型的实施和计算结果 第17章 结论