新三板市场运作与创新

中国已进入转型发展新阶段，经济进入新常态。 资本市场被赋予新使命，新型资本生态环境正逐步形 成。健康的资本市场应当是多层次的，以适应不同规 模、类型和周期的企业上市融资和资源配置需求。 杜惠芬、王伟、王小军主编的《新三板市场运作 与创新》突出新三板操作实务，从企业挂牌、融资、 交易、投资和并购重组五大实操内容入手，详尽分析 解读了五大业务板块操作相对应的立法和规制，通过 大量、细致的案例解剖，为希望登陆新三板的企业、 从事新三板交易的投资者和从业人员提供了明确、生 动、具体的新三板登陆和运作指南。

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第一章 “新三板"的前世今生 第一节 “新三板”历史演进及发展脉络 一、“新三板”的概念 二、“新三板”的发展历程 第二节 “新三板”的定位与功能 一、“新三板”的定位 二、“新三板”的特点 三、“新三板”的功能 第三节 中国多层次资本市场体系建设的意义 一、“新三板”市场的建立是多层次资本市场体系建设的必然要求 二、“新三板”市场的建立成为推动资本市场生态环境建设的重要里程碑 三、“新三板”市场的建立将促进中小微企业快速发展 附件：“新三板”市场发展对首都经济的影响 第二章 全国股份转让系统制度体系：立法依据及制度解读 第一节 全国股份转让系统制度的演进 一全国股份转让系统的制度发展历程 二、全国股份转让系统的制度完善 第二节 全国股份转让系统制度层级和制度框架 一、全国股份转让系统的法源：法律类 二、《国务院决定》：对性质、地位和功能的原则性规定 三、部门规章及规范性文件：构建市场基本监管框架 四、全国股份转让系统自律规则——市场运行的直接依据 第三节 全国股份转让系统规则解读 一、市场准入制度 二、交易结算制度 三、融资制度 四、并购重组制度 五、主办券商制度 六、信息披露制度 附件一：华山论道——做市商制度的前世今生 附件二：证监会12月25日发布《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》的解读 附：《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》全文 第三章 “新三板”市场的运行情况分析 第一节 “新三板”市场运行概况 一、挂牌公司的基本情况 二、挂牌公司的行业分布 三、挂牌公司的地区分布 第二节 “新三板”市场交易情况分析 一、流通情况 二、成交情况 三、“新三板”交易不活跃的原因分析 第三节 融资情况分析 一、权益性融资：定向增发 二、债务性融资：中小企业私募债 第四节 财务状况分析 一、挂牌企业的规模分析 二、挂牌企业的成长性分析 三、财务指标分析 附件：广证恒生“新三板”流动性专题研究——顶层设计解决流动性问题 第四章 挂牌公司监管现状分析 第一节 全国股转系统挂牌公司总体特征分析 第二节 已采取监管措施案例及特点 一、采取监管措施情况 二、常见违规类型 三、挂牌公司违规特点分析 第三节 主要监管工作 一、以信息披露为核心，以主办券商为主要抓手 二、监管措施及纪律处分 三、监管工作的完善 第五章 “新三板"立法制度的构建 第一节 完善我国场外市场顶层制度设计的必要性 一、《证券法》的修订必然涉及我国场外市场的法律制度设计 二、我国场外市场发展制度需求与《证券法》制度供给存在矛盾 第二节 完善我国股转系统的顶层制度设计 一、我国场外交易市场长期未纳入国家监管体系 二、我国场内市场与场外市场监管法律制度严重失衡表现 三、场外市场监管“入法”初步建议 第三节 场外市场立法制度建设的具体思考 一、解禁场外交易市场的证券公开发行 二、创设我国转板法律制度 三、完善非上市公众公司监管的法定责任追究制度 四、完善我国股转系统的信息披露制度 五、完善我国股转系统的监管制度 第六章 发达国家和地区场外市场运行的经验与启示 第一节 发达国家和地区的多层次资本市场 一、美国的场外资本市场 二、英国的场外资本市场 三、中国台湾地区的场外资本市场 第二节 交易制度的演变及发展趋势 一、交易制度的类型 二、交易制度的演变过程 三、交易制度的发展趋势 第三节 海外证券发行制度 一、注册制与核准制 二、海外注册制的经验 第四节 转板制度的设计 一、转板制度的分类 二、海外市场转板制度的具体做法 第五节 海外场外市场的发展趋势及归宿 一、大力发展场外市场以满足多层次企业的融资需求 二、建立灵活多样的监管机制和信息披露机制 三、积极创新，寻求场外市场新方向 第七章 “新三板"的创新发展展望 第一节 股转系统主动终止挂牌制度的探索 一、上市公司主动退市的含义 二、我国沪深交易所主动退市概况 三、美国主动退市制度介绍 四、主动退市制度的核心要件：投资者权益保护相关规定 五、对我国股转系统主动退市制度未来的展望 第二节 市场分层制度设计 一、市场分层设计：国际经验 二、对构建全国股份转让系统市场分层的思考 第三节 全国股份转让系统监管体系构建的设想 一、场外市场监管模式借鉴 二、全国股份转让系统挂牌公司监管特点 三、多层次资本市场体系下构建场外市场统一监管体系的设想 附录一 中央财经大学证券期货研究所所长、北京市政府参事贺强教授关于三板市场发展的参事建议 附录二 中央财经大学证券期货研究所所长、全国政协委员贺强教授关于三板市场发展的政协提案 后记