基于异质代理人行为的资产定价模型

《基于异质代理人行为 的资产定价模型》一书是国 家重点研发计划项目“金融 风险的计量理论和方法”阶 段性成果，它主要探讨现代 金融资产组合理论和资本资 产定价理论在新思想、新方 法、新模型方面的发展，其 中包括作者近年来的许多思 考和创新性成果。本书重视 理论体系的逻辑性、系统性 、继承性、创新性，从偏好 和效用理论出发，回顾了期 望效用理论、次线性期望效 用理论的产生和发展，系统 介绍了经典的资产组合理论 、资本资产定价模型及其相 互关系，对相关理论产生的 背景、适用范围进行了实时 评价，对它们的缺陷和存在 的问题进行了反思和批判。 基于资本市场是由众多异质 投资者为追求自身利益最大 化而进行动态演化博弈的场 所这一基本认识，本书在系 统介绍异质代理人资产定价 模型和理论最新发展的基础 上，研究了异质代理人在不 确定条件下的行为模式及其 在资产价格形成与变动中的 作用，通过构建新的理论模 型与实证分析方法对一些金 融市场谜题给出了合理解释 。总之，本书为准确地揭示 了金融市场价格动态的内在 机制、深化了对金融市场的 理解，从经济学、行为金融 学、计量经济学等多学科交 叉融合的视角，开发了一些 新的异质代理人资本资产定 价模型，其观点和方法可供 在校大学生、研究生、科研 人员、投资者和政策制定者 参考。

第一章 偏好和效用理论 第一节 偏好公理 第二节 效用函数 第三节 圣彼得堡悖论与边际效用递减规律 第四节 期望效用函数 一、风险条件下的期望效用比较原理 二、不确定条件下的期望效用比较原理 三、阿来悖论对期望效用理论的挑战 四、埃尔斯伯格悖论对期望效用理论的挑战 第五节 次线性期望效用 一、次线性期望 二、最大分布、G-正态分布与G-方程 第二章 经典资产组合选择理论 第一节 资产的收益与风险 一、单只证券.收益率与风险 二、证券组合收益和风险 三、证券收益率之间的协方差 四、两种证券组合收益的度量 第二节 均值给定方差最小的风险资产组合 第三节 全局方差最小的资产组合 第四节 存在一种无风险资产的资产组合 一、最优资产组合求解 二、不同证券的预期收益率之间的关系 第五节 基于绝对风险厌恶偏好的最优资产组合选择 第六节 离散时间消费资产组合选择 第七节 连续时间的消费资产组合选择 第八节 经典资产组合理论的缺陷 第三章 资产定价理论（CAPM） 第一节 最优投资组合与市场投资组合之间的关系 第二节 基准资本资产定价模型 第三节 基准消费资产定价模型 第四节 资产定价理论的逻辑批判 第五节 挑战传统金融理论的金融异象 一、股权溢价之谜 二、规模效应 三、价值效应 四、动量效应 五、长期反转 六、盈余公告后的漂移 七、日历效应 八、波动聚集性与波动率的自相关性 第四章 多因子资产定价模型 第一节 有效市场的检验 第二节 套利定价模型 第三节 套利定价模型的缺陷 第五章 静态异质代理人资本资产定价模型 第一节 零交易定理 第二节 信念与禀赋异质性对交易的影响 第三节 偏好异质性对交易的影响 第四节 对信息的不同解读对交易的影响