中国公司汇率风险敞口研究

本书利用中国上市公司 数据，采用文献回顾和实证 分析方法，结合适当的图像 分析和理论模型，详细分析 了汇率风险敞口对公司两类 融资成本——公司股权再融 资折价和公司债风险溢价的 影响，从不确定性、信息不 对称和公司内部的利益冲突 角度解释了汇率风险敞口影 响融资成本的潜在机制。研 究发现，汇率风险敞口将使 公司在发行股票再融资时承 担更高的综合发行成本；汇 率风险敞口将增加公司的违 约风险，增加公司的债券融 资成本；公司存在债券汇率 风险敞口，但它在数值上小 于股票汇率风险敞口。

刘尔卓，首都经济贸易大学财政税务学院讲师，毕业于中国人民大学金融学专业，获经济学博士学位，主要研究领域包括汇率风险暴露、银企关系、环境与社会责任及公司金融等。

第1章 导论 1.1 研究背景和意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 研究问题和研究方法 1.2.1 研究问题 1.2.2 研究方法 1.3 主要内容与全书结构 1.4 创新性 第2章 文献综述 2.1 关键概念解释 2.1.1 汇率风险敞口 2.1.2 不确定性 2.1.3 信息不对称 2.1.4 股东和债权人利益冲突 2.1.5 大股东和中小股东的利益冲突 2.2 汇率风险敞口的实证测量方法 2.2.1 汇率变动率的计算方法 2.2.2 线性汇率风险敞口的测量模型 2.2.3 汇率风险敞口的估计方法 2.3 公司股权再融资折价的影响因素的理论文献 2.4 公司债风险溢价的影响因素的理论文献 2.5 汇率风险敞口与股权再融资折价的理论文献 2.6 汇率风险敞口与公司债风险溢价的理论文献 2.7 文献的评述和总结 第3章 资本市场融资与汇率风险敞口的基本事实 3.1 资本市场相对融资规模 3.2 资本市场融资成本的时序变动 3.3 汇率风险敞口与公司融资成本的图像分析 3.3.1 公司汇率风险敞口与股权再融资折价的图像分析 3.3.2 汇率风险敞口与公司债风险溢价的图像分析 3.4 公司汇率风险敞口基本事实对本书的写作意义 第4章 汇率风险敞口与股权再融资折价 4.1 本章引言 4.2 本章文献综述与研究假设 4.3 本章研究设计 4.3.1 样本数据选择 4.3.2 指标计算 4.3.3 检验方法 4.3.4 主要变量的描述性统计 4.4 本章实证结果 4.4.1 汇率风险敞口与股权再融资折价 4.4.2 汇率风险敞口、信息不对称与股权再融资折价 4.4.3 汇率风险敞口与股权再融资规模 4.5 本章稳健性检验与其他的实证证据 4.5.1 汇率风险敞口与累积平均超额收益率 4.5.2 汇率风险敞口、发行费用和预案通过率 4.5.3 汇率风险敞口、融资融券标的与股权再融资折价 4.5.4 汇率风险敞口、第二类代理冲突与股权再融资折价 4.5.5 汇率风险敞口、汇率改革和股权再融资折价