公司理财

本书以现金流量为线索，全面介绍了公司理财的概念及原理、财务会计报表、财务计划与预算、风险分析与估值、投资决策、资本结构、股利政策、租赁、期权期货、衍生品与套期保值、收购兼并、现金管理、财务困境、跨国公司财务等内容，不仅传承了自首版以来深受读者认可的经典理论体系和全面灵动的编排风格，还与时俱进地改善内容结构，动态更新复合市场环境新变化的案例，是一部底蕴与前瞻性兼具、理论与应用并举的经典著作。 本书适合企业家、企业财务管理人员、金融财会专业学生、想要向财务决策者转型或其他爱好金融理财的人士学习收藏，也可供相关专业师生作为教学研究的补充资料。

吴世农，男，经济学博士，厦门大学教授、博士生导师，长期以来从事经济学、财务管理方面的教学和研究工作。先后在《经济研究》《金融研究》《会计研究》和《Corporate Governance：An International Review》等国内外权威和核心学术刊物及国际学术会议上发表论文100多篇，独立著有《现代财务理论与方法》《投资项目效益评估和决策方法》《高级管理统计方法》和《管理统计学》等专著和教材；合作编著、翻译有 《CEO财务分析与决策》《外商投资项目经济效益评估》《统计学（全国统编）》《公司理财》《中国MBA教育实践和探索》等10部专著和教材；主编中国首套《MBA研究生系列教材》和《MBA理财学系列教材》共计16部。

译者序 作者简介 前言 第1篇关于公司理财 第1章“财务之眼”所见之处72 财产负债表模式与财务经理人/2公司制企业/4 现金流量的重要性17财务管理的目标/10 代理问题和公司的控制/12管制/15回顾/理财实务 第2章财务报表与现金流量/18 资产负债表/18企业的现金流量/25会计现金流量表/28现金流量管理/29回顾/理财实务/小案例 第3章财务报表分析与长期计划/31 财务报表分析/31比率分析/34杜邦恒等式/46财务模型/48 外部融资与增长/54 关于财务计划模型的注意事项/60回顾/理财实务/小案例 第2篇 估值与资本预算 第4章 折现现金流量估值/64 价值评估：单期投资的情形/64价值评估：多期投资的情形167复利计息期数/75简化公式/80分期偿还贷款/89 如何评估公司的价值/92回顾/理财实务 第5章 净现值法和投资评价的其他方法/95为什么要使用净现值/95 利润表/21税/23净营运资本/25 回收期法/99折现回收期法/101内部收益率法/102 内部收益率法存在的问题/104盈利指数法/114资本预算实务/116回顾/理财实务 第6章投资决策/120 增量现金流量：资本预算的关键/120Baldwin公司的案例/123 经营性现金流量的不同算法/131 折现现金流量分析的一些典型特例/134通货膨胀与资本预算/139回顾/理财实务 第7章风险分析、实物期权和资本预算/144 敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析/144蒙特卡洛模拟/152实物期权/156决策树/160回顾/理财实务 第8章利率和债券估值/163 债券和债券估值/163政府债券和公司债券/172债券市场/177通货膨胀与利率/181 债券收益率的决定因子/184回顾/理财实务 第9章股票估值/189 普通股的现值/189 股利折现模型中的参数估计/194市场类比法/198 使用自由现金流量对股票估值/202股票市场/203回顾/理财实务 第3篇风险 第10章从市场历史得到的经验/212 收益212 持有期收益/215收益的统计量/222 股票的平均收益和无风险收益/223风险的统计量/224 更多关于平均收益的内容/227 美国股权风险溢价：历史和国际的视角/2292008年：金融危机的一年/231回顾/理财实务/小案例 第11章收益、风险和资本资产定价模型/234 单个证券/234期望收益、方差和协方差/235 投资组合的收益和风险/240两种资产组合的有效集/244多种资产组合的有效集/247多元化/250无风险借贷/254市场均衡/257风险与期望收益率之间的关系 (资本资产定价模型)/261 回顾/理财实务/小案例 第12章看待风险与收益的另一种观点：套利定价理论/26: 系统性风险和贝塔系数/265投资组合与因素模型/268 贝塔系数、套利与期望收益率/272资本资产定价模型和套利定价理论/274资产定价的实证方法/274回顾/理财实务/小案例 第13章风险、资本成本和估值/279 权益资本成本/279 用资本资产定价模型估计权益资本成本/280估计贝塔系数/284 贝塔系数的影响因素/287股利折现模型法/290项目的资本成本/291固定收益证券的成本/293加权平均资本成本/295运用WACC进行估值/298 伊士曼公司的资本成本估计/301融资成本和加权平均资本成本/303回顾/理财实务 第4篇 资本结构与股利政策 第14章有效资本市场和行为挑战/308 融资决策能创造价值吗/308 有效资本市场的描述/310 有效市场的类型/313 证据/317 行为理论对市场有效性的挑战/321经验证据对市场有效性的挑战/325关于二者差异的评论/330 市场有效性对财务经理的影响/331回顾/理财实务/小案例 第15章长期融资：简介/340 普通股和优先股的特征/340公司长期负债/345不同类型的债券/350银行贷款/353国际债券/354融资方式/354 资本结构的最新趋势/356回顾/理财实务 第16章资本结构：基本概念/358 资本结构问题和馅饼理论/358 公司价值的最大化与股东财富价值的最大化/359财务杠杆和公司价值：一个例子/361莫迪利亚尼和米勒：命题Ⅱ(无税)/365税/373回顾/理财实务 第17章资本结构：债务运用的限制/382 财务困境成本/382 财务困境成本的种类D384能够降低债务成本吗/390 税收和财务困境成本的综合影响/392信号/394 偷懒、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释/396优序融资理论/399个人所得税/402 公司如何确定资本结构/403回顾/理财实务 第18章杠杆企业的估值与资本预算/409 调整净现值法/409权益现金流量法/411加权平均资本成本法/413三种资本预算方法的比较/414折现率需要估算的估值/415APV法举例/416 贝塔系数与财务杠杆/419回顾/理财实务 第19章股利政策和其他支付政策/423 股利的不同种类/423 发放现金股利的标准程序/424基准案例：股利无关论的解释/426股票回购/429 个人所得税、股利与股票回购/432偏好高股利政策的现实因素/436客户效应：现实问题的解决?/441我们了解的和不了解的股利政策/442融会贯通/446 股票股利与股票分割/448回顾/理财实务/小案例 第5篇长期融资 第20章资本筹集/454 早期融资与风险资本/454公开发行/461 可供选择的发行方式/464现金发行/465 新股发行公告和公司价值/472新股发行成本/472配股权/474配股权之谜/478稀释/478 暂搁注册/481长期债券发行/482回顾/理财实务 第21章租赁/484 租赁类型/484租赁会计/487 税收、美国国税局和租赁/488租赁的现金流量/489企业所得税下的折现和债务融资能力： 迂回式研究L491 “租赁-购买”决策的NPV分析法/493债务置换和租赁价值评估/494租赁值得吗：基本情形/498租赁的理由/499 关于租赁的其他未被解决的问题/503回顾/理财实务 第6篇期权、期货与公司理财 第22章期权与公司理财：初探/506 期权/506看涨期权/507看跌期权/508售出期权/510期权报价/511期权组合/512期权定价/515 期权定价公式/519 可以视为期权的股票和债券/526期权和公司选择：一些实证应用/531项目投资和期权/534回顾/思考与练习/小案例 第23章期权与公司理财：推广与应用/538 高管股票期权/538评估创始企业/540再述二叉树模型/543 停业决策和重新开业决策7549回顾/理财实务/小案例 第24章认股权证和可转换债券/556 认股权证/556 认股权证与看涨期权的差异/557 认股权证定价与布莱克-斯科尔斯模型/561可转换债券/562 可转换债券的价值评估/563 有效市场中认股权证和可转换债券的发行/566为什么发行认股权证和可转换债券/569转换策略/571回顾/理财实务 第25章衍生品和套期保值风险/574 衍生品、套期保值和风险/574远期合约/576期货合约/577 套期保值/580利率期货合约/583久期套期保值/589互换合约/595 衍生品的实际运用情况/599回顾/理财实务/小案例 第7篇短期财务 第26章短期财务与计划604 跟踪现金与净营运资本7605经营周期与现金周期/606短期财务政策的若干方面/612现金预算/616短期融资计划/618回顾/理财实务/小案例 第27章现金管理/621 持有现金的目的/621理解浮差/623 现金回收及集中/629现金支付管理/634闲置资金的投资/635回顾/理财实务/小案例 第28章信用和存货管理/639 信分析信用政策/645最优信用政策/647信用分析/649收账政策/652存货管理/653存货管理技术/654回顾/理财实务 第8篇理财专题 第29章兼并、收购与剥离/664收购的基本形式>/664协同效应/667 并购协同效应的来源/668并购的两个“坏”理由/673 股东因风险降低而付出的代价/675并购的净现值/678 善意接管与恶意接管/682防御性策略/683 并购是否创造了价值/687并购的税负形式/691并购的会计处理方法/693 转为非上市交易和杠杆收购/694剥离/695回顾/理财实务 第30章财务困境/698 什么是财务困境/698 用和应收账款/639销售条件/641 陷入财务困境时会发生什么/700破产清算与重组/701 私下和解与正式破产：哪个更好/707预包装破产/708 企业破产预测：Z值模型/709回顾/理财实务 第31章跨国公司财务/712 专业术语/712 外汇市场与汇率/714购买力平价理论L718利率平价理论、无偏远期汇率和国际费雪 效应/722 跨国公司预算/726汇率风险/729政治风险/731回顾/小案例 附录A数学用表/735 附录B部分理财实务参考答案/736