财务管理

《财务管理：理论与实践》是美国各大学商学院广为使用的主流教材。靠前4版的出版恰当地说明了它的流行程度与性。它既可以作为MBA财务管理的专用教科书，又可以作为一本结构完整有序、内容全面的参考书。从章节安排来看，全书从财务预测入手，先对财务管理做了总括性的勾勒，随后介绍了一些基本分析工具，如风险与收益、货币的时间价值，并将其应用到债券和股票的估值上。核心部分详尽阐述了资本成本估算、战略性投资决策、战略性融资决策和策略性融资决策以及营运资本管理的原理与应用。

第1部分企业与企业环境
第1章财务管理和财务环境概述31.15分钟MBA3
1.2企业生命周期5
1.3公司的目标: 价值最大化8
1.4资本分配过程概述11
1.5金融证券12
1.6资金的成本16
1.7金融机构20
1.8金融市场25
1.9金融市场的交易程序26
1.10股票市场交易的类型28
1.11二级股票交易市场29
1.12股票市场收益32
1.13全球经济危机34
1.14整体情况42
摘要43
简答题44
小案例44
第2章财务报表、现金流、税务46
2.1财务报表和报告47
2.2资产负债表48
2.3损益表51
2.4股东权益变动表53
2.5现金流量表54
2.6净现金流58
2.7自由现金流: 可分发给投资者的现金流58
2.8业绩评估65
2.9美国联邦政府所得税体系69
摘要75
简答题76
自测题77
练习题77
小案例79
第3章财务报表分析82
3.1财务分析83
3.2流动性比率84
3.3资产管理比率87
3.4债务管理比率90
3.5赢利比率93
3.6市场价值比率95
3.7趋势分析、同比分析和百分比变化分析98
3.8将比率综合: 杜邦公式100
3.9比较比率和标杆分析101
3.10比率分析的用处和局限103
3.11数字之外103
摘要104
简答题104
自测题105
练习题105
小案例108
目录财务管理: 理论与实践（第14版）第2部分固定收益证券
第4章货币的时间价值1154.1时间线116
4.2终值117
4.3现值125
4.4计算利率I127
4.5计算年数N129
4.6永续年金129
4.7年金130
4.8普通年金的终值131
4.9即付年金的终值134
4.10普通年金和即付年金的现值135
4.11计算年金支付、期数和利率137
4.12不均匀或不规则现金流140
4.13不均匀现金流的终值142
4.14求解不规则现金流的I143
4.15半年期和其他复利期间144
4.16部分时间周期148
4.17分期偿还的贷款149
摘要155
简答题157
自测题157
练习题158
小案例162
第5章债券、债券估值以及利率164
5.1谁会发行债券165
5.2债券的基本特征167
5.3债券估值171
5.4随时间变化的债券价格175
5.5半年付息债券178
5.6债券收益179
5.7税前债务成本: 市场利率的决定因素182
5.8真实无风险利率r183
5.9通货膨胀溢价IP184
5.10名义无风险（或票面）利率，rRF185
5.11违约风险溢价（DRP）186
5.12流动性溢价（LP）191
5.13到期风险溢价192
5.14利率的期限结构195
5.15垃圾债券融资197
5.16破产和重组197
摘要198
简答题200
自测题200
练习题201
小案例203
第3部分股票与期权
第6章风险与收益2076.1投资收益和风险208
6.2测量离散分布的风险209
6.3连续风险分布212
6.4利用历史数据度量风险214
6.5在投资组合的框架里讨论风险217
6.6股票的相关风险: 资本资产定价模型（CAPM）221
6.7资本资产定价模型中风险与收益率的关系227
6.8有效市场假说235
6.9Fama.French三因素模型239
6.10行为金融学242
6.11CAPM模型和市场效率: 对企业管理者和投资者的启示245
摘要246
简答题247
自测题248
练习题248
小案例251
第7章股票与公司估值254
7.1普通股股东的法律权利以及优先购买权255
7.2普通股的类型256
7.3股票市场报告257
7.4普通股估价258
7.5稳定增长型股票估价260
7.6对非稳定增长的股票进行估价265
7.7自由现金流量估值模型269
7.8市场乘数分析274
7.9优先股274
摘要275
简答题277
自测题277
练习题278
小案例281
第8章金融期权及其在企业融资中的应用283
8.1金融期权概述284
8.2单周期二项式期权定价方法288
8.3单周期二项式期权定价公式292
8.4多周期二项式期权定价模型294
8.5布莱克.斯科尔斯(Black.Scholes)期权定价模型(OPM)297
8.6看跌期权的估价302
8.7期权定价在公司金融中的应用304
摘要307
简答题307
自测题307
练习题308
小案例308
第4部分项 目 估 值
第9章资本成本3139.1加权平均资本成本(WACC)314
9.2选择加权平均资本成本的权重315
9.3税后负债成本: rd(1-T)和rstd(1-T)317
9.4优先股成本rps319
9.5普通股成本: 市场风险溢价RPM 320
9.6使用资本资产定价模型（CAPM）来估算普通股成本rs323
9.7股息收益率加上增长率，或者现金流量贴现方法325
9.8加权平均资本成本327
9.9调整股权成本中的发行成本329
9.10私人企业和小型企业330
9.11管理问题和资本成本332
9.12要避免四个错误335
摘要336
简答题338
自测题338
练习题339
小案例342
第10章资本预算的基础: 评估现金流344
10.1资本预算概述345
10.2项目分析的第一步346
10.3净现值（NPV）347
10.4内部收益率（IRR）350
10.5修正内部收益率（MIRR）356
10.6盈利能力指数（PI）358
10.7投资回收期359
10.8如何使用不同的资本预算方法361
10.9资本预算的其他问题364
摘要369
简答题370
自测题370
练习题371
小案例375
第11章现金流估计及风险分析378
11.1确认相关现金流379
11.2扩建项目的分析383
11.3资本预算的风险分析390
11.4测量独立风险391
11.5敏感性分析391
11.6情景分析394
11.7项目风险的结论397
11.8置换分析397
11.9实物期权399
11.10阶段决策和决策树401
摘要403
简答题405
自测题406
练习题407
附录A409
第5部分公司价值评估和治理
第12章公司价值评估和财务规划41512.1财务规划概述416
12.2MicroDrive公司的财务规划417
12.3经营预测418
12.4预测MicroDrive公司的财务报表423
12.5初步计划的分析和修正427
12.6额外所需资金（AFN）方程法430
12.7比率变化时间的预测433
摘要436
简答题437
自测题438
练习题439
小案例442
第13章代理冲突与公司治理445
13.1代理冲突446
13.2公司治理449
13.3员工持股计划（ESOPS）460
摘要464
简答题465
小案例465
第6部分现金分配和资本结构
第14章对股东的分配： 股利和股票回购46914.1现金分配概述470
14.2现金分配的支付程序472
14.3现金分配和公司价值475
14.4客户效应477
14.5信息内容或信号、假设478
14.6股利稳定性的影响479
14.7设定目标支付率： 剩余股利模型481
14.8实践中的剩余股利模型482
14.9两种现金分配方式： 股利和股票回购483
14.10股利与回购的利弊491
14.11影响分配的其他因素493
14.12总结分配政策决策494
14.13股票股利和股票分拆496
14.14股利再投资计划498
摘要499
简答题500
自测题501
练习题502
小案例504
第15章资本结构决策506
15.1资本结构概述507
15.2经营风险和财务风险508
15.3资本结构理论512
15.4资本结构的证据与启示519
15.5估算最优资本结构523
15.6资本重组的剖析528
摘要532
简答题533
自测题533
练习题534
小案例536
第7部分管理全球运营
第16章供应链和营运资本管理54116.1营运资本管理概述542
16.2营运流动资产的使用和融资543
16.3资金周转期548
16.4现金预算553
16.5现金管理及最佳现金持有量556
16.6现金管理技术557
16.7库存管理559
16.8应收账款管理561
16.9应计项目和应付账款（交易信用）565
16.10管理短期投资569
16.11短期融资570
16.12短期银行贷款570
16.13商业票据574
16.14短期融资中担保的使用574
摘要575
简答题577
自测题578
练习题578
小案例582
第17章跨国公司的财务管理586
17.1跨国公司或者全球化公司587
17.2跨国财务管理和本国财务管理589
17.3汇率590
17.4汇率与国际贸易594
17.5国际货币体系与汇率政策596
17.6外汇交易600
17.7利率平价602
17.8购买力平价604
17.9通货膨胀、利率和汇率605
17.10国际货币与资本市场606
17.11跨国资本预算611
17.12国际资本结构615
17.13跨国营运资本管理616
摘要619
简答题621
自测题621
练习题621
小案例623
第8部分战略财务决策
第18章公开和私人融资： 首次公开发行、股票增发和投资银行62718.1新开办企业的财务生命周期628
18.2决定公开发行股票上市629
18.3上市的过程： 首次公开募股630
18.4权益分割： 一种特殊形式的IPO641
18.5资本市场上的其他筹资方式641
18.6投资银行业务和其在全球经济危机中的角色646
18.7退市的决定647
18.8管理债务的期限结构649
18.9债务延展651
18.10以项目融资进行债务风险结构管理656
摘要658
简答题659
自测题660
练习题660
小案例663
第19章租赁融资664
19.1租赁类型665
19.2税务影响667
19.3财务报表影响668
19.4承租方评估670
19.5出租方评估674
19.6租赁分析的其他问题676
19.7租赁的其他原因679
摘要681
简答题682
自测题682
练习题683
小案例684
第20章混合性融资： 优先股、认股权证和可转换证券687
20.1优先股688
20.2认股权证691
20.3可转换证券696
20.4认股权证和可转换债券之间的最终比较703
20.5认股权证、可转换债券流通时的收益披露704
摘要705
简答题705
自测题706
练习题706
小案例709
第9部分动态环境下的战略性融资
第21章动态资本结构71321.1增长以及税盾对价值的影响714
21.2MM模型和压缩的调整现值（APV）模型716
21.3动态资本结构和调整现值（APV）模型723
21.4风险债务和权益作为一种期权725
21.5引入个人所得税： Miller模型729
21.6资本结构理论： MM模型的证明732
摘要738
简答题739
自测题739
练习题739
小案例742
第22章兼并和公司控制744
22.1公司兼并的理由744
22.2兼并的种类747
22.3兼并活动的发展748
22.4敌意收购与善意收购749
22.5兼并管制750
22.6兼并分析751
22.7股权自由现金流（FCFE）方法752
22.8固定资本结构的三种估价方法的说明754
22.9确定投标价格759
22.10当资本结构发生永久性改变时的分析761
22.11收购出价的结构和税收763
22.12合并财务报表766
22.13“真实合并”的分析768
22.14投资银行的角色769
22.15谁是赢家： 实证证据770
22.16公司联盟771
22.17资产剥离772
22.18控股公司773
摘要774
简答题775
自测题775
练习题776
小案例778