寻找ALPHA:量化交易策略

"通过大量图、表清晰地解释了： 开发、评估和改进Alpha质量的关键步骤 换手率、回测、基本面分析、股票价量、统计套利、过度拟合和Alpha多样性的、关键技术细节 在Alpha多样性中，哪些该做，哪些不该做 各种资产类别的Alpha设计，以及新闻和社交媒体对股票收益率的影响 "

这本书的作者是worldquant（世界顶级量化公司）的founder and CEO，介绍了worldquant实际应用平台，从 20 到 30 个不同的角度来讨论如何探索和开发量化金融模型，以及其可行性。每一章由不同的人来编写，整体构成一本牛人见解的集合。在国内量化还没有完成形成成熟市场的前提下，本书是非常有借鉴意义的。这本书学术性不太强，偏重于实际应用平台的介绍。

伊戈尔？图利钦斯基（lgor Tulchinsky）是世坤公司（WorldQuant）的创始人兼CEO，该公司是一个跨国私人投资管理机构。他还是世坤基金的创始人，该基金为那些在科学和量化研究领域深造的杰出学子提供奖学金。他还创建了WorldQuant大学，免费提供计量金融硕士的在线学位教育。

目 录 第一部分 简介 第1 章 Alpha 设计简介............. 2 第2 章 Alpha 的起源――金融价格预测量化模型的生命周期............ 5 第3 章 止损................... 10 第二部分 设计和评估 第4 章 Alpha 设计.............. 16 第5 章 如何开发Alpha：逻辑实例............... 21 第6 章 如何开发Alpha：案例研究............. 24 第7 章 基本面分析.............. 32 第8 章 股票价格与交易量............. 36 第9 章 换手率............. 38 第10 章 回测――信号或者过度拟合.............. 41 第11 章 Alpha 与风险因子................. 46 第12 章 Alpha 与证券组合风险的关系.............. 50 第13 章 风险与回撤............... 56 第14 章 数据与Alpha 设计................ 62 第15 章 统计套利、过度拟合与Alpha 多样性................ 66 第16 章 提升Alpha 信号稳定性的技巧.............. 69 第17 章 自动搜寻Alpha................... 72 第18 章 Alpha 研究中的算法和特殊技巧............... 75 第三部分 拓展研究 第19 章 新闻与社会媒体对股票收益的影响.................. 78 第20 章 由股票期权市场所反映的股票收益.................. 83 第21 章 动量Alpha 简介.................. 90 第22 章 财务报表分析................ 92 第23 章 机构研究101................... 99 第24 章 期货交易简介..................112 第25 章 远期外汇和期货中的Alpha ...................116 第四部分 新工具WebSimTM 第26 章 WebSimTM 简介...................120 第27 章 Alpha 与WebSimTM 的原理.....................126 第28 章 理解WebSimTM 的工作流程................130 第29 章 用户帮助手册..................137 第30 章 输出结果说明与Alpha 信号库...............142 第31 章 Alpha 教程.................151 第32 章 常见问题解答...................161 第五部分 结语 第33 章 卓越宽客的七个习惯...................174

"译者序 谷歌AlphaGo 2.0 战胜了国际围棋冠军柯洁；高盛将资产在100 万美元的“穷人”全部扔给机器人投顾服务；一级市场中量化投资平台也已商业化运营；科技和金融市场更加紧密结合，Fintech 的发展如火如荼。 非常有幸生在这个年代，适逢其会经历这些改变；非常有幸在一级市场和二级市场都有从业经历，更能深刻体会这些改变；非常有幸自己的计算机专业背景让我接触了Alpha 策略，也希望自己能在这个领域有所建树；非常有幸能翻译《寻找Alpha：量化交易策略》这本书，在翻译过程中揣摩和理解其 他宽客们的想法，对我自身也是一种提高！ 翻译工作本身由有志于或者正在从事量化交易的团队成员协同合作完成（细节如下），我负责了汇总及后期的校对工作，非常感谢大家的通力合作，“Weare a team!”： 我负责翻译第1 章~第4 章和第20 章； 债券市场高级交易员（CFA＆FRM）程陈先生负责翻译第5 章~第10 章； 中交三航院邮轮港口技术研究中心副主任魏冰女士负责翻译第11 章~第15 章、第19 章和第26 章； 半导体行业资深从业者施建安先生负责翻译第16 章~第18 章； 半导体行业资深从业者与私募基金经理（上海大学MBA）汪锡志先生翻译了第27 章~第30 章； 棋盘资本陈越洋先生及棋盘资本姜珂歆女士共同翻译了第21 章~第24 章； 南京师范大学翻译专业李颖同学翻译了第25 章、第31 章~第34 章。 最后，非常感谢电子工业出版社编辑高洪霞老师的理解和支持。 本书对Alpha 策略设计从理论到实现上都做了阐述，而不仅仅是从学术角度进行解释，很有实战指导价值，虽然因为市场等原因，我们并不能直接使用WebSimTM 工具，但是其中的理念仍然值得我们参考。本书更适合量化初学者入门，助其建立系统的体系知识。 希望大家能从本书中获益，有问题可以联系：quantAlpha@163.com。 杨旭光 写于阳澄湖畔 前 言 本书讲述如何寻找Alpha，包含了奋斗在量化交易前线的成功宽客们的基于不同视角的系列文章，涵盖了广泛的主题，包括有关Alpha 存在的理论，以及更具体、更侧重于技术层面的Alpha 的创建。 第一部分展现了Alpha 的创建，并简要介绍了Alpha 的生命周期和止损的观点。 第二部分主要从专业角度介绍Alpha 的设计，比如信息研究中的注意事项、开发Alpha 的关键步骤，以及高效Alpha 的评估和改善。在这部分讨论中，关键的技术点主要在于：换手率、回测、基本面分析、股票量价、统计套利、过度拟合，以及Alpha 多样性。 第三部分从特定主题入手研究Alpha 的设计，包括不同资产类型（比如期货和现货）的Alpha 设计、动量Alpha 的开发、新闻和社交媒体对于股票收益的影响。 第四部分介绍了基于网页的Alpha 开发工具WebSimTM。我们诚邀宽客使用这一免费工具去理解Alpha 回测（也被视为Alpha 模拟），并最终创建他们自己的信号。 第五部分为结语。 致 谢 在本书中，我们向读者展现了发现Alpha 的点石成金术的文章。本书是由WorldQuant 的创始人、总监、经理、机构内投资经理及量化研究人员共同写的。本书最主要的写作目的有两部分：展现定义Alpha 的多个视角，以及如何发现Alpha。在WorldQuant，我们相信没有哪一个观点是最好的、唯一的答案，一系列的方法总是优于单一的方法。书中也展现了在线金融市场模拟工具：WebSimTM，它使用户和咨询顾问可以去创造、测试、模拟和跟踪Alpha。 在此感谢Rohit Agarwal、Ionut Aron、Pankaj Bakliwal、Scott Bender 等人，他们在本书出版的过程中做了很多贡献，付出了辛勤的努力和大量的精力。 要特别感谢我们的出版经纪人Wendy Goldman Rohm，感谢她在早期草稿阶段关键而有前瞻性的批注，以及在整个项目过程中给出的杰出的举证和很多很好的建议；感谢Werner Coetzee 和Wiley 公司的团队，感谢他们专业的指导和详细而有用的建议；也十分感谢Jeffrey Blomberg 和Kristin Chach，WorldQuant 最专业的律师团队，感谢他们明智的法律建议和所做的大量工作，以确保我们走在正轨上，而且可以走得更远。还要多谢Tracy Tseung，感谢她适时的项目管理和编辑协助。 最后，我们要以感恩的心来感谢在WorldQuant 工作的所有同事的支持和信任，谢谢你们！ 声 明 本书的内容仅用于提供信息和教育，不会且不该被视为投资建议。体现出来的观点是多个贡献者的集合，不一定反映WorldQuant 和WorldQuant 虚拟实验中心的观点或意见。 关于WebSimTM 网站 在写这本书的时候，文档里所含的WebSimTM 的信息与WebSimTM 网站是对应的。因为网站经常更新，为了防止文档和网站的信息不符，WebSimTM 网站的条款将支配大部分更新的和现有的WebSimTM 程序。关于WebSimTM 的最新版本和WebSimTM 所适用的条款，请参阅https://websim.worldquantchallenge. com。 要想获取WebSimTM 工具的全部功能，或者得到WebSimTM 支持部门的帮助，需要在WebSimTM 的官方网站注册。在一定情况下，成功的Alpha 可能会被WorldQuant 运营的量化交易投资策略所采纳。 WebSimTM 研究顾问 为了让合格的人士在工作中使用基于网络的模拟平台WebSimTM，WorldQuant 建立了一个研究顾问项目。该项目给予使用者高度自由，他们可以依据自己的身体和智力，去创建他们自己的Alpha。对于那些正在接受学校教育，或者有志进入金融领域的人，这是一个特别适合的方案。 合格的人士是指那些有很高的量化能力的人，主要来自STEM（科学、技术、工程或者数学）体系。实际研究内容和专业知识可能会包括统计、金融工程、数学、计算机科学、金融、物理或其他多种STEM 项目。 所有有关研究顾问项目的信息都可以在WebSimTM 官网上找到。"