创业融资

    本丛书由美国百森商学院、厦门大学MBA教育中心和北京大学出版社联合推出。

统计数据表明，超过50%以上的新创企业在几年内都将会倒闭。即使有些企业确实幸存下来了，可创业者却没有坚持下来。如何才能避免或减轻企业创建中的这些危险和陷阱呢？本书将财务学和经济学的理论和方法应用于迅速发展的创业融资领域，帮助你深刻理解新创企业融资的价值，以便在企业融资时乃至日常运营中做出很好的决策。·本书建立在公司财务和财务经济学工具和方法的基础上，并将它们极大地扩展到用于解决与创办和培育新创企业相关的困难以及重要的财务问题上。·本书聚焦于新创企业融资如何增值及将边际投资机会转变为有价值的投资机会这一问题，强调了将价值创造作为创业者或投资者对每个融资选择的目标。·本书特别探讨了风险和不确定性对新创企业成功的影响问题。·本书用较大的篇幅专门对新创企业预计财务报表的预测进行了介绍。·本书提供了一份关于新创企业各类估值方法的综合性调查，侧重点从合约的角度来解决估值问题。

    珍妮特·K.史密斯，克莱蒙特·麦肯纳学院Robert Day经济与财务学院院长，Von Tobel经济学讲席教授。理查德·L.史密斯，加州大学河滨分校A. Gary Anderson管理研究生学院Philip L. Boyd讲席教授，财务与管理科学系主任。理查德·T.布利斯，百森商学院财务学副教授, Barefoot Family财务学讲席教授和教研室主任。

部分 起步章导言0031.1创业与创业者0031.2财务方法0091.3火箭的比喻0101.4新创企业发展的各个阶段0111.5通过里程碑来衡量创业进程0131.6财务业绩与新创企业的发展阶段0141.7新创企业的融资顺序0151.8新创企业的商业计划书0161.9本书的结构0201.10小结021第2章新创企业融资： 思考与选择0232.1新创企业的融资来源0232.2社会创业的融资有何不同0362.3选择融资时的考虑： 组织形式0372.4法规方面的考虑0392.5交易0422.6融资选择的国际差异0462.7小结047第3章风险资本0493.1风险资本市场的发展0503.2风险资本企业的组织结构0563.3风险资本是如何增值的0643.4投资选择和风险资本家的薪酬0693.5风险资本与组合公司的合约0703.6风险资本与投资者的合约0723.7声誉在风险资本市场里的作用0743.8声誉、收益和市场变动性0753.9小结075第二部分 财务方面的战略规划第4章新创企业战略与实物期权0794.1产品-市场战略、融资战略与组织战略0794.2战略选择之间的相互依存： 一个例子0814.3怎样让计划或决策更具战略性0834.4融资战略0834.5设定目标0844.6新创企业的战略规划0854.7认识实物期权0864.8战略规划与决策树0894.9竞争者的反应和博弈树0964.10战略灵活性与战略承诺0994.11战略规划与商业计划0994.12小结100第5章利用模拟法制定商业战略1025.1模拟法在商业计划中的应用： 一个例子1035.2谁在使用模拟法1045.3新创企业融资中的模拟法1045.4模拟法： 一个例子S1055.5模拟实物期权的价值S1075.6描述风险1095.7使用模拟法评估战略S1115.8战略选择的比较S1185.9小结125第三部分 财务预测与资金需求评估第6章财务预测的方法： 收入1296.1财务预测的原则1306.2预测收入1306.3估计不确定性1416.4进行新创企业的收入预测： 一个例子1436.5在预测中引入不确定性： 续例1446.6校验开发时间假设： 一个例子1506.7小结152第7章财务预测的方法： 整合的财务模型1547.1财务报表概述1547.2现金循环周期1577.3营运资本、增长与财务需求1597.4为财务模型建立假设1627.5构建企业的财务模型1717.6在模型中引入不确定性S1807.7NewCompany： 建立整合的财务模型1837.8小结192第8章评估财务需求1948.1以可持续增长为起点1958.2在预期增长率超过可持续增长率的情况下评估财务需求1998.3规划产品-市场的不确定性2008.4现金流量盈亏平衡分析2028.5用场景分析评估融资需求2068.6通过模拟评估资金需求2088.7企业需要多少资金2118.8利用分段投资评估融资需求2168.9小结217第四部分 价值评估第9章新创企业的估值基础2219.1新创企业的估值视角2219.2新创企业估值之谜2229.3估值方法回顾2259.4贴现现金流估值2289.5相对估值法2369.6VC估值方法2399.7芝加哥估值方法2409.8期权定价的使用2419.9新创企业投资的要求收益率2429.10现金流与贴现率的匹配2449.11小结2460章实践中的估值24910.1新创企业估值方法的选择标准24910.2持续价值概念的实现25010.3DCF估值法的实现25510.4新创企业估值： 一个例子26710.5非美国投资者的资本成本27810.6小结2781章创业者视角的估值28011.1机会成本与创业选择28111.2作为低度分散化投资者的创业者28211.3对局部投入的投资估值29211.4估值的执行： 局部投入29411.5捷径与扩展29811.6分散化的好处30211.7一个稳健检验——投资决策的艺术与科学30411.8小结305第五部分 信息、激励与财务合约2章交易结构： 解决信息与激励问题30912.1一些准备工作31012.2风险与收益率的比例分担31012.3风险与收益率的不对称分担31112.4配置期望收益率的合约选择31312.5改变企业收益率的合约选择31712.6执行和谈判31812.7具有不对称风险态度的合约的要点32012.8信息问题、激励问题与融资合约32112.9信息与激励问题的分类学32112.10合约设计的核心33012.11组织选择33612.12小结3393章价值创造与合约设计34113.1阶段投资： 风险资本方法34113.2阶段化投资： 具有离散情景的CAPM估值34613.3基于估值的合约模型35413.4通过谈判来提升价值、传递信念与协调利益35613.5利用模拟来设计融资合约S35713.6信息、激励与合约选择36513.7小结3684章融资选择37014.1融资的选择方案37014.2融资决策的目标与基本准则37114.3融资决策程序概览37214.4步： 评价企业的当前阶段与条件37414.5第二步： 评价企业融资需求的性质38014.6融资选择与组织结构38314.7财务困境如何影响融资选择38514.8声誉与关系如何影响融资选择38714.9避免失误与应对市场下跌38814.10小结390第六部分 收成与未来5章收成阶段39515.1公开发行39515.2收购40515.3管理层收购41015.4员工持股计划41115.5卷雪茄式IPO41415.6收成决策41515.7风险资本收成与“互联网泡沫”41715.8小结4206章创业融资的未来： 全球观点42216.1循环的完成42216.2开拓新疆土42616.3公共政策与创业活动： 国际比较42916.4创业融资的未来437