跨国金融管理(下)(英文版原书第2版)

教育部在2001年颁布了《关于加强高等学校本科教学工作提高教学质量的若干意见》，明确要求高校积极开展双语教学。为适应经济优选化的挑战，培养现代社会需求的不错管理人才，推进高校“教育面向现代化、面向世界、面向未来”的发展，双语教学逐渐在我国大学教育中推广开来。
机械工业出版社华章公司为了满足靠前广大师生了解、学习和借鉴国外优选经济管理理论、经验，开展双语教学的迫切需求，与国外有名出版公司合作出版了“21世纪经典原版经济管理教材文库”系列教材。我公司出版的该系列教材都是在靠前上深受欢迎并被广泛采用的很好教材，其中大部分教材是在国外多次再版并在该领域极具很好不错性的经典之作。
在此我们需要提请广大读者特别注意的是，由于我公司所选择出版的该系列图书其原书作者均来自优选管理思想比较集中的欧美国家，他们所处国家的政治环境、经济发展状况、文化背景和历史发展过程等与我国社会发展状况之间存在着显著差异，同时作者的人生观、价值观以及对待各种问题的认识也仅仅只代表作者本人的观点和态度，并不意味着我们接近同意或者肯定其说法。敬请广大读者在阅读过程中，立足我国国情，以科学分析为依据，仔细斟辨，批判吸收，客观学习和借鉴。
为了更好地服务于读者，满足我国教学需求，我们对原版图书进行了删节，因此读者在阅读的过程中可能会发现跳页的现象，而且原文中提到的页码或内容有可能已被删掉而无法找到，由此给读者带来的诸多不便，我们深表歉意。
这套英文版影印教材从引进到定稿出版，得到了清华大学、北京大学、南开大学、南京大学等高校许多专家学者的大力支持和帮助，在此，对他们的辛勤劳动和精益求精的工作态度深表谢意！为我国经济管理学科的理论教育与实践发展以及推动国家高校双语教学计划略尽绵薄之力是我们出版本套教材的初衷，也实为我们出版者之荣幸。
欢迎广大读者对我公司出版的这套教材和各类经济管理类读物多提宝贵意见和建议，您可以通过hzjg@hzbook.com与我们联系。

机械工业出版社华章公司经管出版中心

哥伦比亚大学商学院金融经济学教授，美国国家经济研究局的助理研究员。他在西北大学经济学院获得博士学位。在进入哥伦比亚商学院讲授投资和财富管理课程前，他是斯坦福大学的金融学终身副教授。他的研究重点是靠前金融，特别关注外汇市场有效性和优选资本市场价值。另外，吉尔特还是Financial Engines(一家为个人投资者提供私人投资建议的上市公司)的咨询顾问。吉尔特居住于纽约和比利时，他喜欢打篮球、壁球以及听怪异的另类音乐。

目录
出版说明
作者简介
前言
术语表
上  册
第一部分  外汇市场及其风险介绍
第1章  全球化和跨国公司 1
1.1  介绍 1
1.2  全球化和国际贸易与资本流动 2
1.3  跨国公司 9
1.4  其他重要的国际参与者 18
1.5  全球化和跨国公司：是福是祸 23
1.6  本书的综述 28
1.7  总结 32
第2章  外汇市场 36
2.1  外汇市场的组织 36
2.2  货币报价与价格 43
2.3  一探银行间市场：买卖价差和银行利润 52
2.4  二探银行间市场：通信与资金转移 57
2.5  汇率变动的描述 61
2.6  总结 65
附录2A  对数 67
第3章  远期市场和交易外汇风险 69
3.1  交易汇率风险 70
3.2  未来汇率不确定性的描述 71
3.3  规避交易汇率风险 76
3.4  远期汇率市场 83
3.5  远期升贴水 91
3.6  汇率波动率的变化（高级） 93
3.7  总结 96
附录3A  统计知识的简单回顾 98
第4章  国际收支 101
4.1  国际收支：概念和术语 101
4.2  国际收支账户的盈余和赤字 108
4.3  国际收支的动态学 115
4.4  储蓄、投资、收入和国际收支 119
4.5  总结 126
附录4A  国民收入与产出账户的入门介绍 130
第5章  汇率制度 133
5.1  汇率安排选择和货币风险 133
5.2  中央银行 140
5.3  浮动汇率制度 148
5.4  固定汇率制度 151
5.5  有限浮动制度：目标区和爬行盯住 159
5.6  如何看待欧洲货币联盟的腾飞：欧洲通往货币一体化之路 164
5.7  总结 170
第二部分  国际平价条件与汇率决定
第6章  利率平价 173
6.1  抵补的利率平价理论 173
6.2  实际中的抵补的利率平价 182
6.3  为什么违背利率平价理论的情况似乎是存在的 187
6.4  在货币市场上规避交易风险 193
6.5  远期升贴水的期限结构 195
6.6  总结 201
第7章  投机与外汇市场风险 205
7.1  在外汇市场上投机 205
7.2  非抵补的利率平价和无偏性假说 211
7.3  外汇市场上的风险溢价 214
7.4  实际中的非抵补的利率平价和无偏性假说 218
7.5  无偏性假说的经验证据 221
7.6  检验结果的其他解读 227
7.7  总结 236
附录7A  西格尔悖论 240
附录7B  投资组合分散化理论与资本资产定价模型 241
附录7C  回归知识的简单回顾 243
第8章  购买力平价和实际汇率 246
8.1  价格水平、价格指数和一种货币的购买力 247
8.2  绝对购买力平价 250
8.3  一价定律 251
8.4  描述对购买力平价的偏离 257
8.5  汇率和使用CPI数据计算的绝对购买力平价 261
8.6  对绝对购买力平价失效的解释 266
8.7  比较不同国家的居民收入 268
8.8  相对购买力平价 271
8.9  实际汇率 274
8.10  总结 278
第9章  衡量与管理实际汇率风险 281
9.1  实际汇率如何影响实际盈利能力 281
9.2  出口商、进口商和国内公司面临的实际汇率风险 283
9.3  分担实际汇率风险：一个例子 290
9.4  因市定价策略 296
9.5  评估一家外国子公司的业绩 302
9.6  管理实际汇率风险的策略 309
9.7  总结 313
第10章  汇率决定和汇率预测 315
10.1  平价条件和汇率预测 315
10.2  货币预测方法 321
10.3  汇率的基本面预测 325
10.4  技术分析 334
10.5  预测贬值 341
10.6  总结 348
下  册
第三部分  国际资本市场
第11章  国际债务融资 354
11.1  跨国公司的全球资金来源 354
11.2  债务工具的特征 356
11.3  世界债券市场一览 362
11.4  国际银行 371
11.5  国际银行贷款 379
11.6  比较各种债务的成本 384
11.7  总结 394
第12章  国际股权融资 398
12.1  国际股票市场一览 398
12.2  国际交叉上市和存托凭证 411
12.3  交叉上市的利弊 419
12.4  战略联盟 424
12.5  总结 425
第13章  国际资本市场均衡 428
13.1  风险和国际投资回报 429
13.2  国际分散化的利端 433
13.3  最优投资组合配置 439
13.4  资本资产定价模型 446
13.5  实际中的CAPM 451
13.6  一体化市场与分割市场 457
13.7  其他资本成本模型 466
13.8  总结 469
附录13A  国际分散化中的数学 474
第14章  国家风险与政治风险 475
14.1  国家风险与政治风险的 比较 475
14.2  在资本预算中考虑政治风险 484
14.3  国家风险与政治风险分析 489
14.4  管理政治风险 509
14.5  总结 517
第四部分  国际公司金融
第15章  国际资本预算 521
15.1  调整后的净现值概述 521
15.2  推导自由现金流的净现值 523
15.3  金融副作用 528
15.4  实物期权 531
15.5  母公司现金流与子公司现金流的比较 534
15.6  国际木制品的案例 535
15.7  总结 549
附录15A  推导一份永续年金的价值 552
第16章  国际资本预算的附加论题 553
16.1  其他资本预算方法 554
16.2  预测境外项目的现金流 561
16.3  案例分析：CMTC的澳大利亚项目 563
16.4  当投资回报等于rWACC时的终期价值 572
16.5  外币借贷的税盾 577
16.6  债券持有人和股东之间的冲突 582
16.7  会计准则的国际差别 585
16.8  总结 586
第17章  风险管理与外币套期保值决策 589
17.1  是否要套期保值 590
17.2  反对套期保值的论据 592
17.3  支持套期保值的论据 598
17.4  真实世界中公司套期保值的根本原因 605
17.5  套期保值的趋势 610
17.6  总结 612
第18章  国际贸易融资 616
18.1  国际贸易的根本问题 616
18.2  国际贸易单证 618
18.3  付款方式 621
18.4  出口融资 629
18.5  易物交易 637
18.6  总结 639
第19章  净营运资本管理 642
19.1  净营运资本的目的 642
19.2  国际现金管理 644
19.3  自附属公司至母公司的现金转移 650
19.4  应收账款管理 660
19.5  存货管理 665
19.6  总结 668
第五部分  外汇衍生产品
第20章  外汇期货和外汇期权 671
20.1  期货合约的基本要素 671
20.2  用期货合约对冲交易风险 678
20.3  外汇期权合约的基本要素 683
20.4  风险管理中对期权合约的使用 689
20.5  期权和奇异期权的结合 706
20.6  总结 711
附录20A  外汇期权定价（高级） 714
第21章  利率互换和外汇互换 723
21.1  互换合约的介绍 723
21.2  利率互换 728
21.3  外汇互换 732
21.4  总结 749