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结构化产品和相关信用衍生品

结构化产品和相关信用衍生品

  • 装帧: 平装
  • 出版社: 机械工业出版社
  • 作者: (美)布赖恩 P.兰开斯特(Brian P.Lancaster),(美)格伦 M.舒尔茨(Glenn M.Schultz),(美)弗兰克 J.法博齐(Frank J.Fabozzi) 著;宋光辉 等 译
  • 出版日期: 2016-03-01
  • 商品条码: 9787111530350
  • 版次: 1
  • 开本: 16开
  • 页数: 423
  • 出版年份: 2016
定价:¥89 销售价:登录后查看价格  ¥{{selectedSku?.salePrice}} 
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精选
内容简介
现如今,随着新的结构化产品不断涌入市场,对于那些经验丰富并且积极寻求回报的投资者来说,了解这些结构化金融工具的本质就显得尤其重要,布赖恩P.兰开斯特、格伦M.舒尔茨、弗兰J.法博齐编著的《结构化产品和相关信用衍生品》可以在这方面给投资者以帮助。本书的作者中包括对行业有深入研究,并且经验丰富的行业先驱、金融学教授布赖恩P.兰开斯特、格伦M.舒尔茨和弗兰J.法博齐。《结构化产品和相关信用衍生品》将会正确地阐述结构化产品的复杂性。本书将会通过5个部分的内容,来向读者传递一些有用的信息:介绍市场上可见的资产支持证券,包括房地产贷款、汽车贷款以及ABS衍生品:通过对CDO权益、中间市场CD0以及商业地产的讨论,来详细介绍CDO(债务抵押证券)市场:详细讨论商业ABS的成分,例如飞机《租赁)证券化、集装箱设备以及人寿保险责任准备金证券化;其他相关重要内容。随着结构化产品及其信用衍生品的发展,读者需要清晰地了解在如今不断变化的环境中,这些工具是如何有效地运行。本书将会帮助你更深入地了解相关内容,有效地帮助你从事每天的投资。
作者简介
布赖恩P.兰开斯特(Brian P.Lancaster),美联证券总经理,他领导一个19人的结构化产品研究团队。在加入美联证券之前,他做过贝尔斯登结构化产品部的总经理、化学证券金融产品创新部副总经理、美国联邦储蓄银行和英格兰银行的资本市场经济学家。1996~1999年,他是哥伦比亚大学的客座教授,并且定期在哈佛、沃顿商学院和纽约大学商学院进行演讲。他于1999年、2000年和2001年被选入机构投资者的全美固定收益研究团队,在2003年被Real Estate Finance & Investment(一份机构投资者刊物)选为年度CMBS…佳分析师。在2006年,National Real Estate Investor评价他为CMBS的先驱,房地产领域的十大推荐阅读分析师之一。他也是Commercial Real Estate/Multifamily Finance of Board of Governors of the Mortgage Bankers Association中的一员,他会定期与政府政策制定者进行讨论。他本人还是许多书籍和评论的特约作者,他在纽约大学获得MBA,是哥伦比亚大学靠前公共关系研究生(他被选为靠前会士),本科毕业于麻省理工学院。
格伦M.舒尔茨(Glenn M.Schultz),CFA,美联银行资本市场部ABS和非机构抵押贷款研究部总裁。在结构化金融及固定收益分析领域,他拥有超过18年的市场经验,尤其对ABS和MBS有着更加深入的研究。在加入美联银行之前,他曾就职于加拿大理财集团皇家银行、JP摩根等。他和他的团队获得过多项专业大奖,包括在2003年机构全明星分析调查中,被评为年度靠前房屋抵押贷款分析员,2003年凭借为Home Equity Line of Creditloans所设计的Bullet Line of Credit结构,获得ASR/IDD年度…佳交易奖以及在2004年和2005年JP摩根全明星分析团队评比中,获得优先级房屋贷款分析员第二名。他在路易斯维尔大学获得企业管理和MBA学位,并且是CFA注册会员。
弗兰J.法博齐(Frank J.Fabozzi),博士,CFA,CPA,耶鲁大学管理学院的弗雷德里-弗兰联合教席教授。在成为耶鲁大学教员之前,他是麻省理工学院的金融学客座教授。法博齐教授是耶鲁大学靠前金融中心的成员和《投资组合管理期刊》(Journal of Portfolio Management)的编辑。他在1972年获得纽约城市大学的经济学博士学位。在1994年,他获得Nova东南大学的人类学名誉博士,并在2002年进入固定收益分析师协会的名人堂。他是中国资产证券化论坛的名誉顾问。 
目录
丛书序一
丛书序二
译者序
前言
致谢
作者简介
合作者
第一部分背景
第1章概述2
第2章结构化金融运营公司:SIV、SLV和其他结构化载体8
结构化金融运营公司的定义8
结构化金融运营公司的类型9
结构化投资载体13
SLV和混合型SLV19
SFOC到2006年为止的风险历史23
2007年的流动性危机24
第二部分消费者类资产支持证券
第3章住宅类资产支持证券28
市场概览29
担保品表现32
自愿偿还32
可调整利率偿付分析34
只付利息抵押贷款的偿付分析37
固定利率还款分析38
影响自愿还款的其他因素40
担保品的信用表现44
非自愿还款(违约)45
其他影响非自愿偿还率的因素46
结构因素50
资产支持信用违约互换60
ABX.HE指数62
第4章信用卡资产支持证券65
信用卡证券化的背景66
信用卡资产支持证券的结构68
第5章汽车类资产支持证券80
发行81
结构84
发行人担保品简介88
担保品表现89
拖欠和损失率91
估值92
汽车租赁95
第6章学生贷款资产支持证券99
背景99
贷款类型101
贷款状态104
利率105
提前还款107
发行110
典型债券产品结构112
风险114
学生贷款ABS特征115
第7章小微企业贷款资产支持证券120
小微企业管理局121
SBA7(a)贷款担保计划122
SBA7(a)贷款特点122
SBA7(a)贷款无担保部分证券化124
传统小微企业贷款证券化125
小微企业SBA7(a)贷款的损失情况——BancLabLLC数据126
第8章次级资产支持证券信用违约互换的估值129
信用违约互换129
次级资产支持证券信用违约互换的现收现付结构130
利息短缺相关问题130
利率上调131
实物交收131
用信用违约互换来对冲131
无预付!133
信用违约互换价格VS.现金债券价格133
CDS利差等于参考债券息票利差时的估值133
无预付对冲134
情景分析的价值138
抵押债券池场景是如何建立的138
第三部分债务担保证券
第9章CDO的基础知识142
CDO发展的历史回顾143
CDO基础知识144
CDO交易过程中的参与者145
设立CDO的目的147
CDO结构148
CDO的产品周期151
内含提前赎回权152
覆盖检验152
特殊的触发机制:面值保护和涡旋特征154
质量检验159
控制级的特殊权力161
CDO的资金来源和使用161
对CDO的正确理解、片面理解和谬见162
第10章CDO的资产类型164
构建CDO投资组合166
贷款担保证券和投机级公司抵押债务167
杠杆贷款作为抵押资产168
ABSCDO175
中间市场CLO178
TruPS188
欧洲CDO192
第11章信用衍生品与合成型CDO195
单一卖方信用违约互换196
CDS指数203
指数分级、互换、合成型权益以及CDO210
合成型CDO产品213
相关性216
附录11A指数的资格限定219
附录11B现金结算机制222
第12章CDO产品业绩225
年度偏差造成的评级波动统计226
投资回报数据可能并不有效227
从市场的角度看资产管理者227
案例研究229
信用评级机构对管理人的看法232
权益投资者应该寻找有权益利益的管理人吗233
优秀业绩是运气使然还是能力取得234
市场效率与管理者业绩235
缺乏CDO度量基准235
CDO评级迁移236
流动性考量237
投资者该如何应对238
附录12A评级机构报告239
第13章CDO权益246
什么是CDO权益247
CDO权益的优势何在248
CDO权益的风险何在249
投资者如何投资CDO权益249
权益现金流从何而来249
投资CDO权益的最佳时机252
典型的权益生命周期253
如何度量业绩254
产品业绩254
其他数据源对权益业绩有何洞见256
CDO权益业绩的驱动力263
投资者如何分析权益回报264
附录13A提前赎回条款的价值265
第四部分商业房地产
第14章商业房地产抵押支持证券268
什么是商业房地产抵押支持证券270
商业房地产贷款特征274
CMBS产品分析与估值275
CMBS的交易280
CMBS的业绩280
谁应该以及已经投资于CMBS产品283
第15章理解管理型商业房地产债务担保证券285
B级证券、夹层贷款、优先股和耙子债券市场的发展286
商业房地产CDO产品的发展289
理解担保资产:夹层贷款、B级证券、耙子债券和优先股297
附录15A认可服务实践的定义311
附录15BB级证券:低级份额的权利312
第16章合成型商业房地产债务担保证券314
合成型CRECDO市场的发展与演进316
合成型CDO产品基础知识317
信用事件:本金减记和利息不足325
发行人和投资者关于合成型担保资产的关注要点326
高质量资产333
单一分级交易333
合成型资产负债表交易335
合成型CDO产品的投资者指南337
第17章欧洲商业房地产债务担保证券340
CRECDO担保资产340
CRECDO结构347
投资于CRECDO产品354
附录17ACMBS对比CRECDO产品357
第18章GNMA多户型住宅交易359
构建GNMA多户型住宅交易359
对GNMA多户型住宅交易的审视362
FHA计划类型364
交易如何构建366
GNMA多户型住宅债券的交易367
GNMA多户型住宅贷款的提前偿还分析369
历史提前偿还情况372
GNMA多户型住宅贷款违约分析374
附录18A2006年度FHA核准出资人名单378
附录18BGNMAREMIC多户型住宅交易清单(2001年至2006年第3季度)379
附录18C按年度划分GNMA多户型住宅交易保护措施情况383
附录18DGNMA违约历史数据(1984年至2006年第3季度)384
第五部分商业资产支持证券
第19章飞机担保债务证券388
飞机担保债务市场的历史背景388
飞机担保证券市场391
EETC与租约资产池ABS比较394
飞机ABS交易结构397
飞机现金流建模398
数据质量与模型风险402
商用飞机的全球市场402
第20章集装箱设备证券化411
市场背景411
交易结构412
发行人概览413
发行展望415
第21章人寿保险责任准备金证券化416
寿险证券化市场416
准备金融资证券化417
均衡保费定期保单419
交易结构420

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