"大萧条"会再次发生吗

1933年冬天，美国的金融和经济体系崩溃了。从那时起，世界各地的经济学家、政策制定者和金融分析师一直被“大萧条”是否会再次发生的问题所困扰。2008年，席卷全球的金融海啸让“明斯机时刻（Minsky Moment）”永载史册。 在《“大萧条”会再次发生吗》中，明斯基研究微观经济理论、货币制度的演变和美联储的政策，他认为，任何将经济学家所说的“实体”经济与金融体系区分开来的经济理论都注定会失败。虽然导致金融不稳定的过程是资本主义经济不可避免的一部分，但明斯基也认为，金融不稳定不一定会导致大萧条。明斯基理论，不仅可以用于分析中国的各种投资，也适用于中国的企业，而其关于杠杆和泡沫的剖析，对于当下之中国经济与金融市场，无疑具有振聋发聩的政策涵义！

海曼·P.明斯基（1919–1996) 美国经济学家、金融不稳定论的提出者，是当代研究金融危机的开创性人物。他1941年毕业于芝加哥大学，1954年在哈佛大学获得经济学博士学位，先后任教于布朗大学、加州大学伯克利分校和华盛顿大学，是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。他的“金融不稳定性假说”是金融领域的经典理论之一，不断被人们讨论和完善。

导言 “大萧条”会再次发生吗——一个重述/1
第1章 “大萧条”会再次发生吗/12
1.1通常情况下的考量因素/12
1.2模型简图/14
1.3证据一览/17
1.4总结：关于联邦政府的角色/19
第2章 金融与利润：美国商业周期不断变化的性质/20
2.1历史视角/20
2.2融资与不稳定/21
2.3金融的重要性/23
2.4对冲、投机和庞氏融资/26
2.5收入水平、收入分配和金融结构的确认/35
2.6利润的决定和金融结构的确认/39
2.7一些数据/42
2.8最初问题的回答/50
第3章 金融不稳定假说：对凯恩斯的解读和对“标准”理论的替代/53
3.1引言/53
3.2根据凯恩斯对维纳教授的反驳解读《通论》/54
3.3从金融不稳定的视角看我们的经济/56
3.4总结/61
第4章 资本主义金融过程和资本主义的不稳定/63
4.1金融和资本主义经济运行/65
4.2关于“货币基金”的题外话/66
4.3美联储抑制通货膨胀的操作/68
4.4资产价格、投资和融资/69
4.5投资、利润和企业债务的确认/71
4.6总结/75
第5章 金融不稳定假说：一个重述/77
5.1引言/77
5.2金融不稳定假说在经济理论中的地位/79
5.3投资、消费和有效需求理论/81
5.4对金融不稳定假说的重述/86
5.5政策建议/94
第6章 金融不稳定再考察：灾难经济学/96
6.1引言/96
6.2癫狂经济学/996.3现金流/103
6.4金融不稳定和收入的决定/106
6.5货币紧缩如何起作用/115
6.6金融稳定理论/119
6.7中央银行的职能/126
第7章 中央银行与货币市场变革/130
7.1引言/130
7.2近期的两个制度性变革/131
7.3变革对货币政策的影响/138
7.4制度变化预期的影响/140
第8章 货币权力的新功用/143
8.1引言/143
8.2引导金融市场的演化/144
8.3操控不确定性/147
8.4总结：联邦储备系统的职责范围/151
第9章 美联储：左右为难/153
9.1美联储的双重职能/154
9.21929年和1979年/155
9.3最后贷款人/157
9.4对结构性改革的需求/158
第10章 对凯恩斯投资理论的阐释/161
10.1引言性评论/161
10.2基本组成部分/162
10.3资本存量的定价/165
10.4货币的作用/168
10.5股票市场/171
10.6投资的供给/172
10.7事前和事后投资：内部资金流/175
10.8为投资融资与资本资产价格的相互关系/176
10.9总结性评论/180
第11章 货币体系和加速数模型/182
11.1加速数-乘数模型的形式属性/183
11.2货币数量保持不变的加速数模型/185
11.3货币数量可变的加速数模型/191
11.4政策启示/200
第12章 对简单的增长和周期模型的综合/202
12.1引言/202
12.2综合模型的要素/203
12.3形式化模型/206
12.4总供给行为/207
12.5总需求行为/208
12.6综合模型的行为/209
12.7自我维持的增长的可能性/211
12.8事前和事后消费/212
12.9通货膨胀的影响/213
12.10技术变革的影响/215
12.11总结/216
第13章 私人部门的资产管理与货币政策的有效性：理论和实践/218
13.1引言/218
13.2资产管理的资产组合视角/220
13.3未被重构的凯恩斯模型/223
13.4近年来货币政策的有效性/224