投资者异质信念的金融市场异象及资产定价

我国股票市场仍处于一 个不断调整完善的阶段，股 票市场以个体投资者为主， 其中投资规模小、缺乏投资 经验与专业分析能力的个体 投资者占主导，这一特点导 致了我国投资者内部存在明 显的信念异质现象。同时， 大数据时代的到来使得证券 市场上个体投资者在进行金 融决策时依据的信息来源日 趋丰富，个体信息处理行为 发生了深刻的变化。在此背 景下，本书拟从投资者异质 信念与金融市场表现研究、 投资者异质先验信念与资产 定价偏差研究以及投资者异 质后验信念形成及其对资产 价格影响研究的角度，对我 国投资者异质信念与风险资 产定价及收益的关系进行分 析。基于投资者异质信念理 论框架，对我国市场出现的 金融异象及体系性风险提出 新的科学解释，为优化投资 者结构及稳定市场的相关政 策设计提供新的依据。

第1章 投资者异质信念与金融市场异象及资产定价分析 1.1 研究背景及研究意义 1.1.1 研究背景 1.1.2 研究意义 1.2 研究内容及研究方法 1.2.1 研究内容 1.2.2 研究方法 1.3 相关理论 1.3.1 投资者异质信念的产生 1.3.2 投资者异质信念的测度指标 1.3.3 我国股票市场投资者组成结构 1.4 文献综述 1.4.1 投资者异质信念与金融市场表现研究 1.4.2 投资者异质先验信念与资产定价偏差的研究 1.4.3 “大数据”背景下投资者异质后验信念及对资产价格影响研究 1.5 技术路线及本书创新 1.5.1 技术路线 1.5.2 本书创新 第2章 投资者异质信念与金融市场表现 2.1 引言 2.2 数据与方法 2.2.1 样本股选取以及数据来源 2.2.2 关键变量的定义 2.3 实证结果与分析 2.3.1 变量描述统计 2.3.2 投资组合收益 2.3.3 回归分析 2.4 本章小结 第3章 投资者异质信念与资产价格的研究 3.1 投资者异质先验信念对资产定价偏差影响 3.1.1 引言 3.1.2 模型的建立及均衡 3.1.3 异质信念对定价偏差的影响 3.1.4 实证分析 3.2 个人投资者情绪、意见分歧与股票收益 3.2.1 引言 3.2.2 研究假设与变量定义 3.2.3 实证检验 3.3 本章小结 第4章 大数据背景下投资者异质后验信念与资产价格研究 4.1 引言 4.2 数据与方法 4.2.1 样本股选取 4.2.2 异常新闻指数的定义与构造方法 4.2.3 投资者异质信念程度的测度 4.2.4 其他控制变量 4.3 实证结果与分析 4.3.1 描述统计结果 4.3.2 异常新闻指标与投资者分歧 4.3.3 异常新闻指标与股票收益的关系研究