见证失衡II：双顺差的结束、人民币国际化和美元武器化

本书深入剖析了中国在全球化浪潮中所面临的各类经济挑战与机遇。进一步探讨了中国外汇储备的积累、人民币汇率形成机制以及资本项目开放等关键议题。作者以其一贯的严谨态度和丰富经验，对中国在国际金融体系中的定位进行了重新审视，提出了一系列具有前瞻性的策略和建议。书中不仅对当前中国经济的外部失衡进行了深入分析，还对如何通过改革实现经济的再平衡提供了独到见解。对于金融专业人士而言，本书无疑是理解中国在深入参与全球化、推进人民币国际化进程中，人民币汇率、资本流动、国际收支当中的核心问题是如何产生、该如何应对的重要参考。

余永定 ，中国社会科学院学部委员，牛津大学经济学博士，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员、博导，中国世界经济学会会长，联合国发展政策委员会委员。主要研究领域是国际金融、中国经济增长和中国的宏观经济稳定问题。

第一部分 双顺差的成因与性质 中国经济的失衡与再平衡 2 国际收支失衡与重商议 14 经济发展阶段与国际收支结构演变 26 对失衡与相关政策的辩论 43 第二部分 国际货币体系改革和亚洲区域金融合作 国际货币体系改革、区域金融合作和人民币国际化 64 中国的发展模式和当代国际货币体系 69 中国如何从美元陷阱中自拔 75 人民币加入 SDR 的利与弊 81 全球金融安全网之我见 87 国际货币体系的演变和改革 91 中国为什么要积极参与国际货币体系改革 116 亚洲金融合作的早期进展 127 亚洲金融合作 25 年的回顾与展望 140 第三部分 人民币国际化的进展与问题 人民币国际化与资本项目自由化 146 人民币国际化 ：过去与未来 152 如何看待人民币跨境收付量的急剧增长 167 第四部分 浮动汇率和外汇储备 人民币汇率应尽快实现市场化 176 通过大量消耗外汇储备来稳定汇率不是好办法 180 保外汇储备还是保汇率 186 如果连“破 7 ”都担心，人民币谈何国际化 195 第五部分 完善跨境资本流动的管理 审慎对待资本项目开放 204 是藏汇于民，还是国民财富流失 209 通过经常项目平衡表和海外投资头寸表追踪资本外逃 222 资本外逃的判别与路径 244 应该更关注什么，明斯基时刻还是资本外逃 257 寻求对资本项目自由化的共识 274 第六部分 美国的外部可持续性 全球不平衡、债务危机与中国面临的挑战 282 美国海外净债务与 GDP 之比的动态路径 290 美国的外部可持续性与投资收入顺差 303 中国视角下的美联储加息 313 第七部分 美元武器化 俄乌战争对世界经济的影响 320 金融武器化的启示 328 中国外汇储备的前世今生和当前面临的安全性挑战 345 第八部分 调整产业体系，应对全球供应链重塑 准确理解“双循环”背后的发展战略的调整 362 新地缘政治条件下的中美贸易争端 392 产业体系的安全与效率和全球供应链重塑 400