利息理论

精算技术就是依据经济学的基本原理，运用现代数学、统计学、金融学及法学等相关学科，对各种经济活动中的未来风险进行分析、评估和管理，是现代保险、金融、投资实现稳健经营的基础。精算师是熟悉掌握精算技术的专业人才，是风险管理的专家，他们运用多方面的知识和技能，预测未来事件的发生概率风险，以及风险对企业和客户可能带来的长期影响，从而实现风险最小化。精算技术早已广泛地运用于保险、年金、财务运营和资金运作等多个领域。精算师是具备高端专业知识的综合性人才，通过精算师资格认证考试的高校毕业生，将具有良好的就业前景和发展空间。然而，精算师的选拔考核机制十分严格，在英国成为一名合格的精算师需要3~6 年。目前，国内高校精算课程的设置逐渐向国际认证体系靠拢，如果能让高校学生在大学期间学习掌握精算基础课程内容，无疑将会为学生的职业规划发展提供更多的机会。鉴于此，越来越多的高校开始与国际精算师协会合作，建立国际精算认证机制，为保险专业学生提供更好的学习平台。东北财经大学金融学院于2013 年启动建立保险精算认证课程的规划，并就申请相关事宜与英国精算师协会（IFoA） 进行交流与沟通。在学院全体老师的共同努力下，所申请的第一批课程截至2016年均通过了IFoA 的认证考核，正式成为IFoA 免试认证课程，其中就包括《利息理论（IFoA） 》课程。2017—2018 学年第二学期，东北财经大学开始启动 与英国精算师协会合作的精算认证课程第一轮的授课工作。考虑到精算课程难度以及英国精算师考核体系的特殊性，目前国内外利息理论的同 类教材难以满足精算班学生的学习需要。首先，国内的大部分《利息理论》教材的体系与英国精算师考核体系有较大区别， 各章节的内容安排和深度不太符合认证要求。其次，国外同类教材有内容相对接近的版本，但核心价值观可能存在偏差，且采用英文表述并不利于中国学生的阅读和理解。最后， IFoA 于2019 年开始使用新的考试大纲， 原有的核心科目被重新整合，也增加了对实践应用能力的要求，因此教材也需要针对内容进行更新调整。

目录 第1 章  现金流模型／1 目标引领／1 思维导图／1 开篇导读／1 1.1  现金流模型的理解／2 1.2  特定金融产品的现金流模型／3 本章小结／6 关键概念／7 第2 章  货币的时间价值／8 目标引领／8 思维导图／8 开篇导读／9 2.1  积累与积累值／9 2.2  贴现与现值／12 2.3  实际利率和实际贴现率／15 2.4  等价关系／17 本章小结／18 关键概念／18 综合训练／18 第3 章  名义“率”与利息力／20 目标引领／20 思维导图／20 开篇导读／21 目录 2 利息理论 3.1  名义利率和名义贴现率／21 3.2  利息力（常数利息力） ／25 3.3  名义“率”与利息力的进一步理解／28 3.4  利息力函数／31 本章小结／35 关键概念／35 综合训练／35 第4 章  货币利率与真实利率／37 目标引领／37 思维导图／37 开篇导读／37 4.1  货币利率与真实利率的概念／38 4.2  货币利率与真实利率的应用／40 本章小结／40 关键概念／40 综合训练／41 第5 章  现金流的积累和贴现／42 目标引领／42 思维导图／42 开篇导读／42 5.1  现金流的现值／43 5.2  现金流在任意时点的价值（含积累值） ／46 5.3  利息收入的进一步理解／51 5.4  积累和贴现问题的综合应用／52 本章小结／55 关键概念／55 综合训练／56 第6 章  等额年金／57 目标引领／57 思维导图／57 开篇导读／58 6.1  标准等额年金现值／58 6.2  标准等额年金积累值／60 目录3 6.3  连续支付标准年金／61 6.4  每年支付p 次的标准等额年金／62 6.5  年金期限为非整数的情况／66 6.6  标准等额永续年金／67 本章小结／68 关键概念／68 综合训练／68 第7 章  一般年金／70 目标引领／70 思维导图／70 开篇导读／71 7.1  延期年金／71 7.2  递增年金／72 7.3  特殊年金的计算技巧／77 7.4  年金问题的综合应用／80 本章小结／82 关键概念／83 综合训练／83 第8 章  价值等式／85 目标引领／85 思维导图／85 开篇导读／85 8.1  价值等式基本原理／86 8.2  价值等式中未知量的求解／87 8.3  价值等式的综合应用／90 本章小结／90 关键概念／91 综合训练／91 第9 章  债务偿还／92 目标引领／92 思维导图／92 开篇导读／93 9.1  债务偿还实例／93 4 利息理论 9.2  未偿贷款余额／94 9.3  还款金额中的利息和本金／97 9.4  分期偿还表／99 9.5  一年偿还多次的债务／100 9.6  消费信贷：平滑利率与APR／101 9.7  债务问题的综合应用／104 本章小结／109 关键概念／110 综合训练／110 第10 章  项目评估／111 目标引领／111 思维导图／111 开篇导读／111 10.1  用自有资金投资时／112 10.2  需进行外部融资时／118 10.3  项目评估的其他考量／121 10.4  项目评估问题的综合应用／123 本章小结／128 关键概念／128 综合训练／128 第11 章  基本复利问题／130 目标引领／130 思维导图／130 开篇导读／131 11.1  固定收益债券／131 11.2  可赎回债券／137 11.3  非固定收益产品／140 11.4  指数连结债券／143 11.5  基本复利问题的综合应用／146 本章小结／152 关键概念／152 综合训练／153 目录5 第12 章  远期利率与利率风险免疫／154 目标引领／154 思维导图／154 开篇导读／155 12.1  离散时间利率／155 12.2  连续时间利息力／159 12.3  久期、凸性和免疫／161 12.4  远期利率与利率风险问题的综合应用／170 本章小结／177 关键概念／177 综合训练／177 主要参考文献179