资金管理方法及其应用

如何能使一个良好的交易系统源源不断地产生利润？一个缺乏经验的交易员与一个专业的交易行家的差别究竟在哪里？当我们提到“控制风险”时，指的又是什么呢？
所有这些疑问都有一个答案。在这本由安德烈？昂格尔著的《资金管理方法及其应用》中，你们可以和作者一起学习，找到以上问题的答案，同时这也将改变你们对交易的观点。
股市交易中并不存在神奇的万能公式，但确实存在精准的计算方法和有效的交易技巧，它们可以使系统得到令人难以置信的结果。打开这扇大门的钥匙就是“资金管理方法”或者说是帮助我们决定在每笔操作中投入多少资金的一系列交易技巧。
如果你们过去认为，“投资数额”只是一个很普通的问题，那么在读完本书以后，你们就会完全改变这种观念，而且会发现股市投资中一个全新的、令人着迷的重要内容。
资金管理技巧与有效的操作方法相结合，长此以往必将使你的交易产生质的改变。

安德烈·昂格尔，全球唯一一位四次赢得世界交易锦标赛冠军且于2008年至2010年间连续三年夺冠的世界殿堂级交易大师。
1990年，安德烈·昂格尔以优异成绩毕业于国际知名的米兰理工大学机械工程系并被正式吸纳为国际智商组织门萨(MENSA)的成员。2001年，安德烈成为独立交易员并致力于交易系统的设计开发。
为了提高自己的交易技能，安德烈予2004年参加了拉瑞·威廉姆斯(Larry Williams)的专业培训。1年后，他以3个月内盈利超过60％的优异表现赢得顶尖交易员杯(TopTraderCup)期货组冠军。同年，他以1个月内盈利逾50％的表现获得了由意大利交易商IwBank所组织的每月交易比赛Tcup的第一名。这些成绩使他有资格成为“国家投资咨询机构”(“National Investment Consultant Organization”)的名誉会员并以“荣誉人士”身份结束“投资组合管理及资产配置”的课程。
2006年，安德烈集中了其在资金管理的研究成果，出版了他的第一本关于资金管理的专著《资金管理方法及其应用》(意大利文)，该书已于2014年被译成中文并对外发行。
2008年，安德烈成为第一个赢得全球知名的世界交易锦标赛(world Cup Trading championships)期货组冠军的意大利交易员，盈利率为惊人的672％。
2009年，安德烈又以115％的盈利表现再次获胜，成为在近20年来第一个连续赢得该比赛的交易员。
许琛，毕业于对外经济贸易大学，曾留学意大利，在那不勒斯东方大学学习，获欧洲语言与文学硕士学位。译有《大英博物馆》、阁林国际图书出版社等出版的多部意大利畅销书，现为《海外文摘》等杂志特约翻译。

第一章 鞅策略和反鞅策略
适量的交易金额
鞅策略
反鞅策略
袋中取球
神奇的技术
结论
第二章 凯利公式
从理论上确定投注资金的比例
结论
第三章 普通交易系统
第四章 多种资金管理方式
固定分数法
最优f值法
安全f值法
固定比例法
变动比例法
合约数量的修改标准
结论
第五章 提高交易技巧
交易者性格的重要性
递减f值法
激进型比例法
非对称比例法
保守-激进资金组合
净值曲线交易
Z-分数模型
结论
第六章 蒙地卡罗模拟
最大亏损额
结论
第七章 操作平台
结论
第八章 整合资源
系统的组合
组合式的资金管理
被用于计算合约数的资金
组合式的资金管理效果
结论
第九章 股票的资金管理方式
结论
第十章 股票投资组合的管理
原理和方法
对比不同结果
总体资金
复杂的投资组合
实例
结论
第十一章 主观交易
定义与操作标准
在期货中的可操作性
结论
第十二章 问题与答案
第十三章 蒙地卡罗模拟器

最近10年，证券市场发生了深刻变化。随着网上交易的到来，交易者逐渐由专业人员发展到个人，投资者甚至足不出户就可以完成交易。1999年的金融泡沫使证券投资充满吸引力，它似乎能使人们一夜暴富，时至今日，股票和国债已经成为我们生活的一部分。每谈到2000年的春天，至今仍然令很多投资人心有余悸。对于大多数从事投机活动的人来说，这个春天是非常痛苦的，市场的不景气使很多投资人损失惨重。 只有一小部分投机者在泡沫之前就已经入市，在经历过股市的跌宕起伏后能够迅速适应新的市场，随着经验的积累，这一部分人由懵懂的炒股者逐渐变为专业的交易者。这些幸存者现身说法又对其他幸存者产生了影响，促使他们中的一些人尝试走同样的道路，并对其操作方法做出了必要的修正，试图在这一专业性最强的领域储备必要的文化知识，以实现安全操作，并不断积累实力，最终能够同知名的交易大师一比高下。 随着科技的逐步发展，我们可以通过越来越多的渠道获取股票信息，其中包括一些有组织的培训和发布会，以及与操作技巧相关的各类股票书籍。 “斩断亏损，让利润奔跑”是华尔街众所皆知的一句名训。短线交易是投资人的首选，因为它提供了一个快速、可靠的交易平台，同时也刚好能够解释市场的短期变动。很多交易者逐渐远离这种操作性较强的活动，试图在市场上寻找一种不太冒险的交易方法。由此便诞生了交易系统、操作信号的买卖以及系统建立的课程。就我个人而言，90%的交易都是自动交易，这种自动交易是建立在对市场动态不断研究的基础之上的，它能最大程度地减少主观因素在交易中所起的作用。 但如果谈到资金管理，就会不可避免地产生混淆和歧义。一般来讲，“资金管理”指严格止损，即给利润值高于某一特定标准的交易设定一套严格的规则，我们可以用一个经典实例来解释它：如果认为一个利润值为其停止点3倍的系统是符合资金管理标准的，那么你就大错特错了！ 对股市形势的管理属于风险管理的范畴，而资金管理又与交易中使用资金的百分比的选择息息相关。它的作用对于一个交易者来说，似乎是微不足道的，希望本书的后续章节可以颠覆你们的这种观点。 当我接触到最初几篇期货交易系统报告的时候，我就很明显地意识到月利润（或年利润，只是观察角度的不同）不足以保证日常生活消费，我们不能放弃生活中的其他部分，孤注一掷地投身股市。我们首先应该扪心自问的是，假如使用的不是一份合约而是许多份，利润会如何变化？回撤（系统的负周期）又会如何变化呢？ 如果一个交易系统每年的利润是每份合同10000欧元，按照正常的逻辑思维，我们会将合同增加到5份，这样我们的年利润就变成了50000欧元；然而还需要注意的是，该系统损失本金的最大值有可能达到2500欧元每份合同，按照5份合同计算的话，其损失数值就会达到12500欧元，这时我们如何能够不对自己仅以系统信号为依据的做法产生质疑呢？？ 这样看来，决定使用多少交易合同才是至关重要的问题，我们从一开始便可以预见其对最终结果的重要影响。 我个人将资金管理视为一门严格的科学，是一门告诉我“操作多少”而非“如何操作”的科学。而某些人更喜欢称它为“头寸规模”，认为风险管理同样属于资金管理的范畴。对我而言，这似乎有些牵强，虽然不会导致其他损失，只是存在一些歧义。 相信本书会对您将来更好地使用交易系统或提供操作技术大有裨益，换句话说，就是将利润最大化，这与使亏损的交易系统逐渐获利存在非常大的差异：功能标准的合理性仍然是一个不可或缺的先决条件。