漫步华尔街

作为一部畅销世界已40多年的经典之作，本书的*大特色就是与时俱进，第11版从头至尾新增了很多有价值的新材料，以探讨交易型开放式指数基金和一些投资机会，包括新兴市场尤其是中国的投资机会，并以全新一章讨论了“聪明的β”这一*新投资策略存在的陷阱和前景。 马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在本书中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。

伯顿 G. 马尔基尔，既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。他于哈佛大学读完本科和商学院之后，在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员，继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。<br />马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事，其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。他的代表作有《漫步华尔街》《从华尔街到长城》。

目?录<br />致　谢<br />五十周年版前言<br />　第一部分　<br />股票及其价值<br />第1章　坚实基础与空中楼阁　 /　2<br />1.1　何为随机漫步　 /　3<br />1.2　如今，投资已成为一种生活方式　 /　5<br />1.3　投资理论　 /　7<br />1.4　坚实基础理论　 /　8<br />1.5　空中楼阁理论　 /　10<br />1.6　随机漫步如何进行　 /　12<br />第2章　大众疯狂　 /　14<br />2.1　郁金香球茎热　 /　15<br />2.2　南海泡沫　 /　18<br />2.3　华尔街溃败　 /　23<br />2.4　小结　 /　31<br />第3章　20世纪60～90年代的投机泡沫　 /　32<br />3.1　机构心智健全　 /　32<br />3.2　20世纪60年代的狂飙突进　 /　33<br />3.3　20世纪70年代的“漂亮50”　 /　42<br />3.4　20世纪80年代的喧嚣扰攘　 /　43<br />3.5　历史的教训　 /　48<br />第4章　21世纪早期二十余年的超级泡沫　 /　51<br />4.1　互联网泡沫　 /　52<br />4.2　21世纪初美国住房市场泡沫及其破裂　 /　64<br />4.3　泡沫与经济活动　 /　69<br />4.4　模因股的迷你泡沫　 /　71<br />4.5　加密货币泡沫　 /　73<br />4.6　教训　 /　82<br />　第二部分　<br />专业人士如何参与城里这种最大的游戏<br />第5章　技术分析与基本面分析　 /　84<br />5.1　技术分析与基本面分析的本质区别　 /　85<br />5.2　图表能告诉我们什么　 /　86<br />5.3　图表分析法的基本依据　 /　91<br />5.4　为何图表分析法可能并不管用　 /　92<br />5.5　从图表分析师到技术分析师　 /　93<br />5.6　基本面分析技法　 /　94<br />5.7　三条重要警示　 /　101<br />5.8　为何基本面分析可能不管用　 /　104<br />5.9　综合使用基本面分析和技术分析　 /　105<br />第6章　技术分析与随机漫步理论　 /　110<br />6.1　鞋上有破洞，预测有朦胧　 /　111<br />6.2　股市存在趋势吗　 /　112<br />6.3　究竟何为随机漫步　 /　114<br />6.4　一些更为精细复杂的技术分析方法　 /　117<br />6.5　其他几个帮你赔钱的技术理论　 /　122<br />6.6　评价技术分析师的反击　 /　127<br />6.7　对投资者的启示　 /　130<br />第7章　基本面分析究竟有多出色及有效市场理论　 /　132<br />7.1　来自华尔街和学术界的观点　 /　133<br />7.2　证券分析师果真是天眼通吗　 /　133<br />7.3　水晶球为何浑浊不清　 /　135<br />7.4　证券分析师选出好股票了吗：考察共同基金的<br />投资业绩　 /　146<br />7.5　有效市场假说的半强式有效形式和强式<br />有效形式　 /　151<br />　第三部分　<br />新投资技术<br />第8章　新款漫步鞋：现代投资组合理论　 /　156<br />8.1　风险扮演的角色　 /　157<br />8.2　风险的定义：收益率的离散度　 /　158<br />8.3　风险纪实：一项针对长期跨度的研究　 /　160<br />8.4　降低风险：现代投资组合理论　 /　161<br />8.5　投资实践中的多样化　 /　166<br />第9章　不冒风险，焉得财富　 /　170<br />9.1　β与系统风险　 /　171<br />9.2　资本资产定价模型　 /　174<br />9.3　让我们看一下记录　 /　179<br />9.4　对证据的评价　 /　182<br />9.5　量化分析师寻求更优风险测量方法：<br />套利定价理论　 /　183<br />9.6　法玛-弗伦奇三因素模型　 /　185<br />9.7　多因素角度解释股价差异　 /　186<br />9.8　小结　 /　186<br />第10章　行为金融学　 /　189<br />10.1　个人投资者的非理性行为　 /　192<br />10.2　行为金融学与储蓄　 /　206<br />10.3　套利限制　 /　208<br />10.4　行为金融学给投资者的教训　 /　212<br />10.5　行为金融学教给我们战胜市场的方法了吗　 /　219<br />第11章　构建投资组合的新方法：聪明的β、风险平价和<br />ESG投资　 /　220<br />11.1　何为“聪明的β”　 /　221<br />11.2　四种美味特色的优缺点　 /　223<br />11.3　实践中的混合基金　 /　230<br />11.4　对投资者有何意义　 /　233<br />11.5　风险平价　 /　234<br />11.6　ESG投资　　/　242<br />11.7　最后评价　 /　246<br />　第四部分　<br />随机漫步者及其他投资者实务指南<br />第12章　随机漫步者及其他投资者健身手册　 /　250<br />12.1　练习1：收集漫步必需品　 /　251<br />12.2　练习2：不要在急需用钱时发现囊中空空，<br />用现金储备和保险来保护自己　 /　252<br />12.3　练习3：要有竞争力，让现金储备收益率跟上<br />通胀步伐　 /　256<br />12.4　练习4：学会避税　 /　259<br />12.5　练习5：确保漫步鞋合脚，认清自己的<br />投资目标　 /　264<br />12.6　练习6：从自己家里开始漫步，租房会使投资<br />肌肉松弛　 /　271<br />12.7　练习7：考察在债券领域的漫步　 /　273<br />12.8　练习8：临深履薄般穿过黄金、收藏品及其他<br />投资品的原野　 /　280<br />12.9　练习9：记住，佣金成本并不是随机漫步的，<br />有些更为低廉　 /　282<br />12.10　练习10：避开塌陷区和绊脚石，让你的投资<br />步伐多样化　 /　283<br />12.11　最后：体格检查　 /　284<br />第13章　金融竞赛的障碍：理解、预测股票和债券收益　 /　286<br />13.1　什么因素决定了股票和债券的收益　 /　286<br />13.2　金融市场收益率的四个时代　 /　291<br />13.3　舒适安逸的时代　 /　292<br />13.4　焦虑不安的时代　 /　294<br />13.5　精神焕发的时代　 /　299<br />13.6　感到幻灭的时代　 /　301<br />13.7　2009～2022年的市场　 /　302<br />13.8　未来收益的障碍　 /　302<br />第14章　生命周期投资指南　 /　306<br />14.1　资产配置五项原则　 /　307<br />14.2　根据生命周期制订投资计划的三条一般准则　 /　321<br />14.3　生命周期投资指南　 /　324<br />14.4　生命周期基金　 /　327<br />14.5　退休之后的投资管理　 /　328<br />14.6　如何投资退休储蓄金　 /　329<br />14.7　继续持有退休前的投资组合，如何过好<br />退休生活　 /　333<br />第15章　三种步伐漫步华尔街　 /　337<br />15.1　省心省力漫步法：投资指数基金　 /　339<br />15.2　亲力亲为漫步法：可资使用的选股规则　 /　350<br />15.3　使用替身漫步法：聘请华尔街专业漫步者　 /　355<br />15.4　常规投资顾问和自动导航式投资顾问　 /　356<br />15.5　对我们的这次漫步做一些总结　 /　361<br />15.6　最后一例　 /　363<br />跋　 /　364<br />附录　随机漫步者的共同基金、交易所交易基金<br />参考指南　 /　369