投资哲学

本书讨论了大量经过时间检验的投资理念和与之对应的投资策略，这些理念和策略曾让不同类型的投资者在市场中收获了丰厚回报。同时，本书详细分析了成功的投资者为什么会选择这些投资理念、如何将这些理念应用于实践，以及最终决定投资成功的因素是什么。在书中，达摩达兰教授提供了大量经过时间检验的投资模型，帮助投资者建立思考投资的框架。 本书包括两个部分。第1章到第6章介绍从事股票投资所必须了解的金融理论基础，如风险、估值方法、交易成本以及有效市场假说等。第7章到第14章讨论了各种经过时间检验的投资策略，包括价值投资、成长投资、技术分析、市场时机选择、套利和指数化等，并分析了每种投资策略背后对市场变化的假设，每种投资策略的适用条件，以及从历史证据来看，每种策略在现实中运用的成效 本书的目标是帮助每一位投资者学会选择最适合自己的投资理念，并理解如何谨慎地运用这些理念和策略去实现成功的投资。

阿斯沃斯·达摩达兰（Aswath Damodaran） 美国纽约大学斯特恩商学院金融学克施纳家族讲席教授，全球广受推崇的估值和财务专家，曾多次获得包括纽约大学杰出教学奖在内的各类教学奖项，并于1994年被《商业周刊》评为全美商学院杰出教师。此外，他还为美国许多知名投资银行提供公司财务与估值培训课程。在上述领域，达摩达兰自己撰写并与人合著过许多作品，包括《估值》《投资估价》《学会估值，轻松投资》《应用公司财务》《投资原理》《驾驭风险》《故事与估值》等。

第1 章 概论 001 什么是投资理念 002 你为什么需要投资理念 004 投资流程 005 投资理念分类 007 确立投资理念的步骤 011 结论 015 第2 章 下行和上行：了解风险 018 什么是风险 019 股权风险：理论模型 020 不同风险收益模型的比较分析 039 股权风险：其他衡量方法 041 股权风险：对该领域的评估 054 违约风险 056 结论 061 第3 章 数字会说谎吗？ 064 基本的会计报表 065 资产的计量和估值 067 衡量融资组合 074 衡量盈利和盈利能力 083 衡量风险 089 会计准则和实践的差别 096 结论 097 第4 章 钱在哪里：估值的基础 101 内在价值 102 相对估值 128 评估具有或有现金流的资产的价值（期权） 138 结论 142 第5 章 功败垂成：交易、执行和税收 145 交易成本的拖累 146 交易成本的组成部分：交易性金融资产 148 非交易性资产的交易成本 170 交易成本的管理 173 税收 175 结论 186 第6 章 真的好得令人难以置信吗？投资策略检验 190 市场有效性为什么重要？ 190 有效市场：定义与意义 192 行为金融：对有效市场的挑战 198 如何鉴别投资策略 236 结论 238 第7 章 烟雾还是镜子？价格模式、图表与技术分析 241 随机游走与价格模式 242 实证依据 244 技术分析的基础 277 技术指标与图表模式 278 结论 296 第8 章 格雷厄姆的门徒：价值投资 300 什么是价值投资？ 301 被动筛选者 302 逆向价值投资者 330 积极型价值投资 339 结论 377 第9 章 成长的诱惑：小盘股投资与成长型投资 381 谁是成长型投资者？ 381 被动成长型投资 382 积极成长型投资 423 结论 432 第10 章 信息的回报：依据新闻进行交易 436 信息与价格 437 根据私人信息进行交易 440 根据公开信息进行交易 462 实施以信息为基础的投资策略 487 结论 488 第11 章 确定的利润：套利的本质 492 纯套利 493 近似套利 521 投机性套利 532 多空策略——对冲基金 538 结论 543 第12 章 不可能实现的梦想？ 548 市场时机选择 548 选择市场时机：回报与成本 549 市场时机选择的证据 588 市场时机选择策略 597 市场时机选择的工具 603 把市场时机的选择与证券选择联系起来 606 结论 607 第13 章 准备放弃？指数化的诱惑 611 指数化机制 612 指数化的历史 614 指数化的理由 617 为什么主动投资者不能表现得更好？ 644 指数化的其他途径 653 结论 664 第14 章 选择投资理念的道路图 667 自我评估 667 寻找投资理念 672 结论 677