框架 中国经济、政策路径与金融市场

朱光耀 何亚非 刘元春 赵陵 盛松成 李迅雷 重磅荐读 从宏观、政策、实体、中美、未来5个角度构建12个分析框架 助力解读高频宏观数据，把握中期政策脉络，抓住长期发展机遇

凭借对数据和政策的长期跟踪分析、对全球政治经济文化的深度理解，光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为“宏观经济可预测”。基于丰富的理论、政策、数据、实证和实践积累，高瑞东博士在本书中从宏观研判、政策分析、产业变迁、大国博弈与未来趋势5个角度，构建了12个严谨有效的宏观分析框架，并详述了框架的逻辑推演、关键变量、联动关系、预测模型等。
宏观篇，回顾中国经济发展历程，探寻中国宏观调控从逆周期到跨周期的演进路径。
政策篇，包含财政、货币以及利率三个分析框架。
实体篇，涵盖投入产出表、通胀分析框架。
中美篇，站在大国博弈视角解读美国经济与中美关系。
未来篇，集中分析人口、共同富裕以及低碳转型。
本书有助于经济研究者、公共部门、金融机构和各类企业解读高频宏观数据，把握中期政策脉络，抓住长期发展机遇。

光大证券董事总经理、首席宏观经济学家、研究所副所长，早稻田大学经济学博士，中国财政部金融人才库专家，中国证券业协会首席经济学家委员会委员，中国金融四十人青年论坛会员。 高瑞东博士长期跟踪研究全球宏观经济和中美政经形势，不仅具备丰富的海外国际组织工作经历，而且具备高校学术研究、国家部委公共政策和外交实战经验。先后任职于早稻田大学政治经济学院、经济合作与发展组织（OECD）经济部、中国财政部中美经济对话领导小组办公室，曾参与第八轮中美战略与经济对话和二十国集团（G20）杭州峰会中美元首公报磋商。 高瑞东博士是新华社、中央电视台、《金融时报》和《中国证券报》等媒体的特邀评论员，曾荣获“2021年上海青年金才”称号、国际权威金融杂志《机构投资者》（Institutional Investor）中国大陆很好宏观团队第二名。

推荐序一 应大国气象，立研究本心
推荐序二 立足中国实践，读懂宏观经济
自序 经济学之旅有感
宏观篇
第一章 宏观调控框架：从逆周期调控到跨周期调节
一、潜在经济增速出现拐点，带来宏观调控分水岭
二、潜在经济增速下滑阶段，跨周期与逆周期有机结合
第二章 经济预测框架：通过支出法和生产法核算GDP
一、GDP数据是怎么统计出来的？
二、如何通过支出法预测GDP增速？
三、生产法视角下，如何建立GDP预测体系？
政策篇
第三章 财政分析框架：从国家账本读懂中国经济
一、详解财政“四本账”
二、如何构建广义财政支出指标？
三、新发展模式下，土地财政何去何从？
四、财政政策如何推动高质量发展？
第四章 货币分析框架：政策路径的观测与预判
一、宏观与市场研究为什么要讨论货币政策？
二、决策者视角下货币政策的权衡取舍
三、投资者视角下货币政策的观测与预判
四、货币信用周期视角下的宏观流动性
五、我国的汇率体系与汇率分析
第五章 利率分析框架：连接实体经济与金融市场
一、利率如何连接实体经济与金融市场？
二、利率市场化与利率体系演进
三、利率走势的观测与分析
实体篇
第六章 投入产出表框架：产业联结与产业链变迁
一、走近投入产出表
二、如何构建产业链全景图？
三、把握产业链变迁
第七章 通胀分析框架：全方位拆解中国通胀指标
一、中国通胀体系的宏微观视角
二、CPI的全方位拆解
三、PPI的全方位拆解
四、客观看待PPI向CPI的传导
中美篇
第八章 美国经济研究框架：维持霸权与全球外溢
一、两次全球大危机的比较
二、美国的利率体系
三、解密美国货币市场
四、美国财政和税收体制
第九章 中美关系分析框架：大国博弈与全局推演
一、中美关系进入百年大拐点
二、如何看懂美国政治版图？
三、中美关系展望：小周期、“小院高墙”和“排华供应链”
四、美国霸权的核心——美元霸权
未来篇
第十章 人口分析框架：全球共振与中国人口红利
一、中国：人口总拐点即将到来，出生下滑趋势难以逆转
二、二战后的全球人口共振和中国的相对红利
三、中美人口力量对比：美国人口红利、美版共同富裕
第十一章 共同富裕框架：全球背景与实现路径
一、为何在这个时点强调共同富裕？
二、为什么制造业是实现共同富裕的关键？
三、要素改革如何推动共同富裕？
四、数字经济如何赋能共同富裕？
第十二章 全球能源革命：一场政治与经济博弈
一、全球能源转型加速，中美欧三方如何博弈？
二、新能源革命下，全球未来利益争夺点在哪里？
三、低碳转型是我国经济稳增长的重要调节变量

     经济学之旅有感 2001年，当21世纪的曙光耀现东方地平线，中国正式加入WTO（世界贸易组织），东方巨人迈着大步走向全球。这一年我作为一名懵懂新人，正式踏入宏观研究的大门，至今已二十一载有余。宏观经济研究从此成了贯穿生命旅程的核心，在大学、国际组织、政府部门和市场机构的工作经历，让我能够从不同的视角理解经济的摩擦、社会的运行和世界的变化。本次能够接到中信出版社的邀请，将自己一路以来的心得体会积累成书，实乃幸事。希望本书能够为读者提供投资与研究的“术”，同时，我也能通过本书与读者交流如何以经济视角来观察社会，思考人生的“道”。 经济一词，源于“经邦济世”，体现的就是中国古代文人修身、齐家、治国、平天下的抱负。近年来，世界经历百年未有之大变局，这种大变局并非一时一事、一域一国之变，而是在世界政治格局重塑、第四次工业革命浪潮、全球公共卫生危机等多重因素叠加下，不稳定性、不确定性高度突出的时代变局。 本书的思路，亦围绕这一时代变局展开。第一部分宏观篇，回顾改革开放以来的中国经济发展历程，探寻中国宏观调控从逆周期到跨周期的演变路径。第二部分政策篇，从财政预算体系出发，构建“广义财政支出框架”，深刻把握财政和经济的联动关系。第三部分实体篇，通过供需、盈利、库存三个维度来推演制造业投资的结构性变化，构建产业链全景图，全方位拆解我国通胀指标体系。 后两部分，我们将视角聚焦于大国博弈和中长期经济因素。第四部分中美篇，从大国博弈角度，对美国政治、经济与中美关系做全局分析。通过剖析美国两党博弈、财政政策和货币政策，推演美国经济和通胀前景，并且通过分阶段回溯贸易摩擦，构建美国对华政策分析框架。第五部分未来篇，将聚焦于全球人口共振视角下的中国人口红利，探讨如何在高质量发展下实现共同富裕，探析全球能源转型加速，以及中美欧三方如何博弈。 通读完以上五篇后，读者基本上可以对宏观经济图景有一个初步的了解。然而，“世之奇伟、瑰怪，非常之观，常在于险远，而人之所罕至焉”。宏观经济研究门槛不高，街头巷尾，人人都能对经济形势发表一二见解。但要想有所造诣、取得突破，看到不同于常人的风景，却需要不断攀爬，付出日积月累的努力。“有志矣，不随以止也”，全书近40万字，是笔者经年如一日的坚持不懈，是保持全天候24小时365天对全球宏观形势的跟踪分析，保持对全球政治经济文化历史的积累。 希望本书能够成为各位读者初探宏观世界的指南，帮助你们在攀登之时尽量少走弯路。当然，“尽吾志也而不能至者，可以无悔矣”，经济学是当代社会科学皇冠上最为璀璨的明珠，只要在旅途中有所感悟，得到对于世界不同视角的思考，就能为人生打上美丽的注脚。每一刻孜孜不倦的思考，可能当下波澜不惊，但终将在某一刹那绽放光华。 从选题到定稿，本书历经两年时间最终完成，特别感谢赵格格、刘文豪、刘星辰、陈嘉荔、杨康的贡献，我们有一个共同的目标，就是做全球优选的宏观研究，对内服务于提升民生福祉，对外服务于国家战略与大国博弈。“孤举者难起，众行者易趋。”中华民族史，就是一部全民族团结奋斗的历史。我们虽然只是宏观经济研究汪洋大海中的一支小队，但却希望能够勇攀浪尖，擎一盏明灯，以星星之火，照亮东方巨龙前行的旅程。 借以本书，希望能够将21年宏观研究的经验与各位读者分享，也希望能够得到全国读者的批评指正意见，疏漏之处争取有机会再版时改正。