投资最聪明的事

★《逃不开的经济周期》《金融心理学》作者穿越经济周期的投资法则，讲透经济周期的本质 ★历经5次经济危机总结的投资法则，通过对周期性的有效利用和理性的决策，帮你追求超越市场的高额收益 ★全面分析以股票为代表的不同资产的周期表现，帮你筛选投资品种将承担风险、分散风险和长期主义三者结合，做对投资最聪明的事 ★帮助你审慎地看待悲观的预言，坚信长期的增长仍将继续，坚定且耐心地投资并享有投资回报

本书以作者的投资实践为线索，探讨了如何在繁乱的经济现象中，通过对周期性的有效利用和理性的决策，获得超越市场的高额收益。本书从人的理性与非理性、个体认知和群体认知、人的多样性等角度切入，揭示了如何判断人性、个体行为和市场行为，如何筛选投资品种，如何把握经济周期，如何纠偏投资中的思维误区，提示我们在投资时应该发现具有真正价值的投资标的，投资自己擅长的领域，把握时机同时注意应用科学的分析方法。本书还展现了作者关于金钱、幸福与人生的思考，提示我们，一个理性的投资者应该对悲观的预言保持审慎的态度，并且坚信长期的增长仍将继续。同时，投资者应该将承担风险、分散风险和长期主义三者结合，做对投资最聪明的事。

全美期货协会（芝加哥）注册金融衍生品交易师、企业家兼投资人，著有畅销书《逃不开的经济周期》《金融心理学》《创新力社会》《逃不开的大势》《创业》等。 拉斯·特维德在投资组合管理和投资银行领域从业长达11年，于20世纪90年代进入高科技与电信产业，在卫星通信和移动互联领域创办了数家知名高科技公司。此外，他作为创始人还成功创立了白鲸（Beluga）金融交易公司。现在为瑞士高科技公司Supertrends Institute AG联合创始人。

序言
PART ONE
世界经济的兴衰
第1章独一无二
第2章可预见的世界经济增长
第3章总会柳暗花明，尽管铿锵前行
第4章经济趋势的复杂性
第5章实践中的经济周期
第6章理性的歇斯底里
第7章一种病毒出现了
PART TWO
投资与价值
第8章我从杰里米·西格尔那里学到的
第9章马尔基尔和蒙眼猴子
第10章马尔基尔的局限性
第11章巨富大学
第12章地段，地段，还是地段
第13章也许我不该卖出少女峰的股票
第14章要小心那些光鲜亮丽的标的
第15章闪光的古董藏品
PART THREE
投资者和市场
第16章推理中存在的问题
第17章靠前非理性和从众思维
第18章我买下奔驰AMG的来龙去脉
第19章人类的多样性投资实践
第20章唐老鸭和小鸭子们
第21章第一位洞察者
第22章做你擅长的事
第23章像保险公司那样思考
第24章时间，图表和技术分析
第25章用简单的方法做明智的投资
PART FIVE
投资的回响
第26章侏儒、蜥蜴和犹太人
第27章人生课堂中的有益历练
第28章金钱、幸福与生活

     第3章 总会柳暗花明，尽管铿锵前行 尽管世界经济保持繁荣发展的大趋势，但仍有很多投资者未能从中获益，因为他们误判经济会陷入停滞。在我们的人和狗的故事中，他们错误地相信主人会间歇性地停下脚步。 铿锵前行会戛然而止吗？ 他是不会停下脚步的。 .  对通货膨胀的恐惧 针对基于未来经济持续增长进行投资，最为常见的反对声音是：中央银行货币超发将导致恶性通货膨胀。这个观念年复一年地出现，它认为末日审判终将来临。因此，明智的做法是防御性地投资金币和罐头食品。理论上这当然有可能发生，而且历史上也确实出现了例证：第一次世界大战之后的德国，以及乌戈·查韦斯统治下的委内瑞拉。 但是，为什么欧盟、美国和日本等没有出现严重的通货膨胀？ 说来话长。最重要的原因或许是，在贸易自由、互联网普及的当下，对于能够在世界各国普遍生产的产品，企业很难提高价格。即便它们尝试这么做，也会立即有人以更低的价格抢占市场。任何人都可以便捷地在网上查找并订购他们想要的产品——眨眼间就能从中国或其他成本更低的国家空运过来。 .  国家债务的威胁 和对通货膨胀的担心一样普遍的，是对政府不断举债的忧虑。 很多人认为：“所有的经济扩张都基于举债和谎言。假以时日，沙上之塔终将倾覆，市场必将暴跌。”不可否认，确实有这样的事情发生，但持这种观点的人忽略了两个因素。 首先，国家银行是政府债券的优选买家。换句话说，政府向国家银行举债，而通常国家银行存在的主要目的就是帮助政府举债。实际上，这意味着政府欠自己的钱。然而，这只适用于那些足够强大、能够出售以本币计价的政府债券的国家，例如丹麦。 此外，丹麦等国的大量债券实际上被用于国民的养老金计划，这意味着丹麦国民欠自己的钱。 简言之，这种威胁并不像许多人担心的那样严重。事实上，政府发行政府债券，然后由国家银行购买，主要是一种货币创造机制。这就把我们带回第一个反对意见：对通货膨胀的恐惧（前文已有论述）。 是的，我很清楚，也许我听起来就像个自作聪明的辩护律师，试图用无数个循环论证来解释彼得实际上并没有谋杀布兰达。但布兰达如果能在庭审过程中活生生地出现在法庭上，那么肯定会对这个案子的辩护大有助益。我们必须承认，在过去的几十年里，没有一个主要的现代经济体因为过度举债而破产，或者受通货膨胀拖累，一蹶不振。不仅没有出现上述情况，人均 GDP和主要股市还大幅上涨，那些预言中的厄运并没有成为主流。 .  不断被唱衰的世界 还有许多其他原因导致人们认为宏大的“派对”即将结束。根据媒体源源不断的消息，几乎所有东西都要完了。自从 18岁拥有了我的第一只 Wessel & Vett公司的股票，关于发生各种灾难的消息便不绝于耳。例如： （1）蜜蜂快要灭绝了！ （2）事实上，所有昆虫都要灭绝了！ （3）DDT（双对氯苯基三氯乙烷）会让我们得癌症！ （4）包括欧洲在内所有地区的森林都会因酸雨而消失！ （5）太平洋上出现了一个巨大的塑料岛！ （6）埃博拉将成为全球流行病！ （7）我们的咖啡快喝完了！ （8）我们的沙子快用完了！ （9）数百万人将死于李斯特菌中毒！ （10）高压输电塔会让我们得癌症！ （11）世界上很多人将死于艾滋病！ （12）基因工程将导致生态灾难！ （13）地球将因人类而窒息！ （14）我们的煤快用完了！ （15）全球变暖将导致物种灭绝！ （16）马尔代夫正在消失！ （17）我们的稀土快用完了！ （18）数百万人将死于疯牛病！ （19）我们的磷矿快用完了！ （20）手机会让我们得癌症！ （21）我们的工业金属快用完了！ （22）臭氧层正在消失！ （23）我们的木材快用完了！ （24）数百万人将死于核事故！ （25）疫苗会导致自闭症！ （26）我们的食物快吃完了！ （27）第六次大灭绝正在发生！ （28）杀虫剂让我们中毒了！ （29）我们的鱼快吃完了！ （30）我们的天然气和石油快用完了！ （31）空气污染将引发新冰期！ （32）我们的水资源快被耗尽了！ （33）吃鱼会让我们塑料中毒！ （34）千年虫会让人类文明陷入停滞！ （35）噢，不！石棉危害！ （36）数百万人将死于禽流感！ （37）5G（第五代移动通信技术）来了！ （38）更多的特别天气即将到来！ （39）我们的氦气快用完了！ （40）我们的黏土快用完了！ 我计算了我们一生将会经历的所有关于资源耗尽、环境恶化和健康威胁的恐慌，得出以下结论：平均每一年半就会发生一次新的恐慌，而我相当肯定这种情况会继续下去。 .  增长会一直持续下去 然而，值得玩味的是，实际上一切都变得越来越好。例如，自从我购买了 Wessel & Vett公司的股票，全球平均预期寿命已从