可进可退的可转债投资入门

本书从缺乏可转债知识或对可转债了解不多的新手投资者的需求出发，系统且全面地介绍了可转债及可转债投资的相关知识，主要包括可转债基础知识、可转债的选择、可转债打新、可转债套利、可转债交易操作、可转债看盘技巧、可转债T+0短线操作、可转债仓位管理及可转债基金投资等内容。本书主要针对的是对可转债有兴趣、有想法，想要通过可转债投资获取利润的初级投资者，以及可转债投资爱好者；同时对于有经验的理财投资者也具有参考价值。

第1章掀开可转换债券的神秘面纱
1.1理清可转债的本质，是债？还是股2
1.1.1什么是可转换债券2
1.1.2可转债的前世今生3
1.1.3可转债如何实现“可进”和“可退”4
1.1.4可转债的投资优势5
1.2可转债具有普通债券的基本要素6
1.2.1债券面值、债券期限与票面利率7
1.2.2债券的兑付方式9
1.2.3债券特有的信用评级10
1.3可转债独有的投资要素11
1.3.1可转债的转股价格11
1.3.2可转债的转股价值13
1.3.3看懂可转债中的各种价格14
1.4深度解读可转债的核心条款15
1.4.1可转债的发行条款16
1.4.2可转债的纯债条款19
1.4.3可转债的转股条款19
1.4.4可转债的下修条款20
案例实操航信转债（110031）下修后的投资者的心态分析21
1.4.5可转债的回售条款22
1.4.6可转债的赎回条款23
第2章选择一只优质的可转换债券
2.1从基本面角度仔细筛选26
2.1.1查看公司所处行业的景气程度26
2.1.2查看公司的财务状况30
2.1.3查看公司在所属行业中的地位32
2.2从可转债本身情况查看33
2.2.1可转债的现价33
2.2.2可转债的时间期限35
2.2.3可转债的正股走势36
案例实操正股股价上涨推动可转债价格上涨36
案例实操正股股价下跌促使可转债价格下跌38
2.3三大指标评估可转债价值39
2.3.1股性指标：转股溢价率39
2.3.2债性指标：纯债溢价率41
2.3.3债性指标：到期收益率43
第3章低风险高收益的可转债打新
3.1快速了解可转债打新46
3.1.1什么是可转债打新46
3.1.2可转债新债卖出的时机47
3.2可转债打新的规则有哪些48
3.2.1沪深两市的可转债申购规则比较48
3.2.2原股东优先配售规则51
3.2.3首日报价和涨幅限额52
3.3可转债打新怎么去做54
3.3.1开立自己的证券账户55
案例实操华泰证券App开立证券账户56
3.3.2网上申购可转债60
3.3.3如何提高中签率61
第4章可转债的各种获利方法介绍
4.1纯债——到期收取本金和利息64
4.1.1影响可转债的纯债价值四要素64
4.1.2计算可转债纯债的获益空间66
4.2转股——获得股价涨幅收益67
4.2.1转股操作如何实现67
4.2.2转股时的股数计算68
4.2.3转股后享受股票投资收益69
案例实操利尔转债（128046）转股收益计算69
4.2.4可转债转股套利73
4.3套利——利用条款规则获利74
4.3.1正股涨停套利74
案例实操通光转债（123034）利用正股涨停套利操作分析75
4.3.2强制赎回套利79
案例实操凯龙转债（128052）触发强赎时投资者的操作分析80
4.3.3下修股价套利83
案例实操维格转债（113527）下修转股价的套利分析84
4.3.4回售条款套利87
4.4价差——低买高卖赚取差价收益88
4.4.1逢低买进可转债88
案例实操淮矿转债（110065）低位买进分析90
4.4.2逢高卖出了结获利91
案例实操吉视转债（113017）高位卖出分析92
第5章可转换债券的交易指南
5.1可转债如何交易96
5.1.1可转债二级市场交易的流程96
5.1.2可转债交易与股票交易的区别97
案例实操明泰转债（113025）T0操作分析98
案例实操康隆转债（113580）无涨跌幅分析99
5.2可转债集合竞价规则101
5.2.1集合竞价卖了格确定原则101
5.2.2可转债交易的时间103
5.2.3开盘集合竞价范围104
5.2.4连续竞价范围105
5.3证券交易软件的介绍与使用106
5.3.1认识行情列表窗口107
5.3.2认识动态图形窗口109
案例实操进入天创转债（113589）的动态图形窗口查看详情109
5.3.3读懂盘口信息111
5.3.4查看分时走势图113
第6章可转债投资必会的看盘技巧
6.1K线与K线形态的技术分析116
6.1.1认识单根K线116
6.1.2多根K线组合形态120
案例实操洪涛转债（128013）红三兵买入分析124
6.1.3长期K线形态125
案例实操永创转债（113559）双重底买入分析133
6.2密切关注成交量的形态变化135
6.2.1看懂成交量指标135
6.2.2认识成交量的形态136
6.2.3特殊的天量和地量137
6.2.4利用量价关系判断趋势140
案例实操正裕转债（113561）量平价升分析143
6.3添加技术指标辅助思考145
6.3.1移动平均线MA145
6.3.2异同移动平均线指标MACD149
6.3.3随机指标KDJ152
第7章可转债T0短线投资策略
7.1为什么要做短线T0156
7.1.1T0操盘的优势156
7.1.2T0操盘可转债的选择157
案例实操通过换手率选择隆20转债（113038）157
7.1.3T0操作对投资者的要求159
7.2T0的操盘方向160
7.2.1顺向T0操盘160
案例实操英科转债（123029）顺向T0操作161
案例实操金禾转债（128017）顺向T0判断162
7.2.2逆向T0操盘164
案例实操江银转债（128034）逆向T0操作164
案例实操大丰转债（113530）逆向T0判断165
7.3T0交易时间操盘法167
7.3.1早盘T0看盘重点167
7.3.2盘中T0看盘重点172
案例实操道氏转债（123007）盘中T0操盘173
7.4分时图形态买卖分析177
7.4.1分时图拉升判断177
案例实操模塑转债（127004）均价线支撑做多177
案例实操模塑转债（127004）债价向上突破横盘178
7.4.2分时图下跌判断179
案例实操红相转债（123044）均价线压制做空180
案例实操金农转债（128036）债价跌破整理平台181
7.4.3均价线买进卖出判断182
7.4.4分时图中一些常见的反转形态188
案例实操金禾转债（128017）分时图双重底形态买进分析188
案例实操晶瑞转债（123031）分时图双重顶形态卖出分析189
第8章做可转债投资离不开仓位管理
8.1仓位管理的重要性192
8.1.1为什么要做仓位管理192
8.1.2仓位管理需要遵循的原则193
8.2常用的三大仓位管理法195
8.2.1金字塔形仓位管理法195
案例实操明泰转债（113025）金字塔买入分析197
8.2.2矩形仓位管理法201
案例实操创维转债（127013）矩形买入分析202
8.2.3漏斗形仓位管理法205
案例实操春秋转债（113577）漏斗形买入分析206
8.3减仓操作的常见做法209
8.3.1一刀切减仓法210
案例实操久其转债（128015）一刀切卖出分析210
8.3.2逐步减仓法212
案例实操尚荣转债（128053）逐步减仓分析212
8.3.3均线系统减仓法215
案例实操合兴转债（128071）均线减仓分析216
8.4设置止盈止损点离场217
8.4.1设置止盈点的方法.218
案例实操维尔转债（123049）回落止盈.219
8.4.2设置止损点的方法220
案例实操海印转债（127003）利用初始位置止损221
案例实操敖东转债（127006）利用趋势线止损223
第9章另辟蹊径做可转债基金投资
9.1可转债基金的概述226
9.1.1可转债基金的发展226
9.1.2可转债基金投资的优势分析227
9.1.3可转债与可转债基金的区别228
9.2可转债基金的风险类型229
9.2.1根据可转债仓位判断230
案例实操长信可转债债券A（519977）与交银可转债债券C(007317)230
9.2.2根据杠杆水平高低判断232
9.2.3可转债基金的资产配置情况233
案例实操华安可转债A（040022）风格类型分析233
案例实操兴全可转债混合（340001）风格类型分析237
9.3购买基金需要做的基本操作240
9.3.1开立基金账户240
案例实操通过华夏基金公司开立基金账户240
9.3.2基金的认购/申购操作245
案例实操通过华夏基金公司购买可转债基金246
9.3.3基金的赎回操作248
案例实操通过华夏基金公司赎回可转债基金249
9.3.4购买和赎回时涉及的费用252
9.4考虑定投的方式投资可转债基金255
9.4.1什么是基金定投255
9.4.2选择定投的时机257
9.4.3智能定投与普通定投258

     理清可转债的本质，是债？还是股 很多人对可转换债券认识比较模糊，不知道怎么去投资操作。关键原因在于，没有搞懂可转换债券到底是债券，还是股票。 1.1.1什么是可转换债券 可转换债券简称可转债，指发行人依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份（“正股”）的公司债券。图1-1所示为可转换债券的示意图。 从图中可以看到，投资者持有可转换债券之后有两种情况： 一是拒绝转换，那么此时手中的可转换债券就是债券，具有债券的特性，可以享受到期利息收益； 二是选择转换，那么此时手中的可转换债券就是股票，具有股票的特性，可以享受股票带来的收益。 其中，可转换债券具有的“转换”特点，就是它优选的特点，可转换债券的投资策略都是围绕这一特点进行的。 1.1.2可转债的前世今生 可转换债券连接了债券市场和股票市场，丰富了投资者的投资操作，使投资者在实际的操作过程中有了更多的攻守选择。那么，可转换债券是如何发展而来的呢？ 我国的可转债起步较早，发展却很缓慢，其主要发展历程，如图1-2所示。 近年来，可转换债券发行规模明显大增。据统计，2019年全年发行可转债151只，发行总额达2695亿元。到2020年，即便在全球经济重创的影响下，仍有大量可转债发行，数量超过2019年，说明可转债越来越受到广大投资者的青睐。 相信在未来，随着市场的进一步改革，以及企业融资需求都将继续推动可转债市场的扩张。 1.1.3可转债如何实现“可进”和“可退” 提及可转债，大部分人都知道它优选的优势在于“可进可退”，但是很多人却不清楚其中的“可进”和“可退”分别是什么意思，有什么用。 可转债投资的可贵之处就在于它赋予债权人的灵活转换的选择权利，而且是否转换、什么时候转换，都接近由债权人自行决定。正是这种自由的转换权，使可转债具备可进的攻击性，也具备了可退的防守性。图1-3所示为可转债的攻守特性示意图。 ①投资者持有可转债，如果正股价低于转股价，转股价值较低，投资者可以选择持有可转债到期，享受纯债价值。 ②投资者持有可转债，如果二级市场可转债价格上涨，此时虽然股价也继续上涨，但转换价值低于可转债价格，那么投资者可以继续持有可转债在二级市场买卖交易获利。 ③投资者持有可转债，股价继续上涨，带动二级市场可转债价格继续上涨，到转换价值明显高于可转债价格时，投资者可以转股，享受股价上涨收益。 因此，在可转债的投资操作过程中，可转债的纯债价值可以看作是投资者的可退的底线，而可转债转股的股价收益追求可以看作是投资者可进的进击线。 1.1.4可转债的投资优势 可转债因为其独有的转换特点，使得它在一众的投资理财工具中更具优势，对投资者来说也更具吸引力。具体来看看主要包括哪些优势： 兼具债性和股性 因为可转债兼具了债性和股性，使得可转债投资既有基础投资收益保障，更有上升获利的空间。相比其他的理财品种，收益选择渠道范围更广，投资者投资套利操作的发挥空间也更大。 可转债中的条款应用 可转债中制定了特殊的条款，包括下修条款和回售条款等，有了这些条款的加持，使得可转债脱离了简单的“债券+股票”的组合形式，有了更多的获利方式和获利空间。 P2-5