价值投资 基于ESG分析框架

ESG是一种关注企业环境、社会和治理绩效(Environment, Social and Governance)的投资理念，对价值投资影响深远。目前国内相关图书较少，本书基于ESG框架分析价值投资。本书对估值工具做系统化梳理，对常见估值工具做了一个详细介绍，指出了实践中常见的一些错误，开发了一些新的指标。本书的内容仍然是以价值投资为核心，采用了较为学术化的工具，书中案例均为国内本土案例，对投资的指导意义较大。

第1章价值投资的内涵1
1.1投资与投机的区别1
1.2价值的定义4
1.3价值的客观性9
1.4风险与安全边际10
第2章会计概述14
2.1会计分析基础14
2.2企业的目标与治理17
2.3会计的假设21
2.4准则的游戏23
第3章资产负债表与企业价值26
3.1对资产负债表的不同理解26
3.2资产的含义30
第4章损益表的三个视角37
4.1费用的债务化37
4.2费用的资本化42
4.3损益表的分配视角49
4.4损益表与资产负债表51
第5章现金流量表与代理成本55
5.1现金流量表的编制基础55
5.2收付实现制下的现金流量表59
5.3杠杆的真实水平62
5.4企业的自由现金流63
第6章报表的演进与估值观69
6.1财务报表演进的逻辑69
6.2巴菲特抛弃的“烟蒂"76
6.3企业的价值与权利79
6.4企业价值与会计发展趋势82
第7章财务造假与盈余管理84
7.1盈余管理的目的及原则85
7.2财务造假四小法87
7.3盈余管理四大法96
7.4两项特殊手法107
第8章财务报表分析112
8.1财务分析概述112
8.2营运能力分析114
8.3资产负债与风险120
8.4盈利的影响因素124
8.5盈利质量的评估131
8.6企业绩效评估：ROE137
8.7从ROIC到RoIC140
8.8ROIC-ROE视角下的公司145
第9章价值评估方法与工具148
9.1自由现金流与DCF模型148
9.2选择合适的贴现率156
9.3ROIC与价值创造163
9.4PB估值方法166
9.5PE的误用168
9.6PEG模型的一种改进172
9.7改进PEg模型的经济学含义174
9.8一个基于物业公司的实证研究178
9.9实物期权估值简介180
第10章公司战略与价值186
10.1公司战略问题的提出186
10.2战略理论的发展史190
10.3SWOT模型196
10.4波特五力模型199
10.5动态能力理论206
10.6格力电器的案例211
10.7战略管理与企业价值217
10.8剩余现金流估值模型218
第11章公司治理与委托代理成本220
11.1早期公司治理模式221
11.2英美公司治理模式223
11.3中国公司治理模式228
11.4代理成本的成因与防范231
11.5社会责任与ESG投资236
11.6中国上市公司治理实践238
11.7总结240
第12章商业模式243
12.1长租公寓243
12.2商业模式与价值的实现247
12.3商业模式与现金流量表249
12.4现金流模式与骗局251
12.5物流模式与电商258
12.6信息流模式与互联网260
12.7商业模式与商业创新263
12.8总结与反思272