现金流量与股票估值 从财报指标挖掘成长股

作者断断续续地用了10余年时间研究与实践，使用现金流量法分析企业股票价格。用Excel做模板，财务数据来自网站公开的上市公司财务报告，最初估值一个公司需要30分钟左右，现在估值一个公司只需要几秒钟。高估的直接放弃。结合审计报告校验财务数据。事实证明，这种方法是十分有效。2019年12月10日，作者选出了不到10只股票，从年初到2020年3月平均收益率达到了40%。作者文笔风趣，技术与理论功底扎实，运用现金流量法为股票估值，虽然计算复杂，但依赖Excel的强大功能，实现起来相对容易，这种方法适合机构、散户以及财务分析人员使用。

范宏伟，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）高级经理、拟上市公司独立董事（财务方向）。具有注册会计师、律师资格、税务师、资产评估师、程序员等多项资质。常年担任多家房地产公司、央企、业内知名私募基金集团及下属子公司的年度审计工作。精通投资项目尽职调查，税收筹划、并购交易结构搭建、IPO咨询、新三板咨询、发债咨询等业务。

第一章 炒股要知道的几件事
一、风险
二、优秀的选股技巧
三、适当的投资规模
四、运气因素
第二章 获取上市公司财务数据
一、准备工作
1.打开网易财经
2.找到“海螺水泥”股票信息
3.打开或新建一个估值模板Excel文件
二、直接下载财务报表的方法
1.新建一个原始数据存放文件夹
2.打开下载数据页面
3.下载资产负债表数据
4.下载利润表数据
5.下载现金流量表数据
6.将数据粘贴到模板
三、用Excel数据导入向导方法
1.导入年报数据
2.打开模板1，找到bs表，选中bs表A1列
3.新建WEB查询
4.导入网易财经资产负债表
5.导入网易财经利润表
6.导入网易财经现金流量表
四、用Excel的VBA导入上市公司财务数据的方法
1.获取网易财经报表数据代码
2.获取和讯网报表数据代码
第三章 将上市公司财务报表整理为管理财务报表
一、设置管理类财务报表代码
1.管理用报表的编制原理
2.管理用资产负债表的编制原理
3.实务中的金融资产、经营资产、金融负债、经营负债分类
二、用公式抓取原始财务报表数据
1.导入资产负债表数据的公式
2.导入利润表数据的公式
3.导入现金流量表数据的公式
三、生成管理财务报表
1.按管理用资产负债表口径汇总资产负债表数据
2.计算净经营资产
3.计算净负债
4.计算“净负债+股东权益”
5.平衡校验
第四章 制作估值表
一、现金流量法估值的基本原理
1.实体现金流量
2.折现率
3.销售百分比法
4.阶段法现金流量折现模型
二、制作估值表的步骤
1.制作表头
2.导入利润表
3.导入管理资产负债表
4.计算企业所得税税率
5.计算税后经营净利润
6.计算折旧摊销
7.计算资本支出
8.计算实体现金流量
9.计算收入增长率
10.计算预测期和永续期的营业收入
11.计算预测期和永续期的其他利润表项目
12.计算预测期和永续期管理资产负债表项目
13.计算预测期和永续期的实体现金流量
14.计算预测期现值
15.计算永续期现值
16.计算实体价值
17.计算股权价值
18.计算股票价格
第五章 上市公司估值分析示例
一、“海螺水泥”估值分析
1.毛估估
2.设置估值参数
3.核对报表
4.海螺水泥估值总结
二、华东医药估值分析
1.毛估估
2.设置估值参数
3.核对报表
4.华东医药估值总结
三、宝钢股份估值分析
1.毛估估
2.设置估值参数
3.核对报表
4.宝钢股份估值总结
四、方大特钢估值分析
1.快速估值
2.设置估值参数
3.核对报表
4.方大特钢估值总结
五、华新水泥估值分析
1.快速估值
2.设置估值参数
3.核对报表
4.华新水泥估值总结
六、北陆药业估值分析
1.快速估值
2.设置估值参数
3.核对报表
4.北陆药业估值总结
第六章 财务报表分析
一、海螺水泥、华新水泥、上峰水泥报表分析
（一）海螺水泥基本信息
（二）华新水泥基本信息
（三）上峰水泥基本信息
（四）三大公司报表分析
1.资产负债表
2.利润表
3.现金流量表
二、华东医药、北陆药业、葵花药业报表分析
（一）华东医药基本信息
（二）北陆药业基本信息
（三）葵花药业基本信息
（四）三大公司报表分析
1.资产负债表
2.利润表
3.现金流量表
三、方大特钢、宝钢股份、包钢股份报表分析
（一）方大特钢基本信息
（二）宝钢股份基本信息
（三）包钢股份基本信息
（四）三大公司报表分析
1.资产负债表
2.利润表
3.现金流量表
第七章 现金流量法估值基本原理
一、货币时间价值原理
1.复利终值
2.复利现值
3.年金终值
4.年金现值
二、企业价值评估
（一）企业价值评估目的
（二）企业价值评估的对象
1.企业整体价值
2.企业经济价值
三、现金流量折现模型
四、实体现金流量模型
五、相对价值评估模型
1.市盈率模型
2.市净率模型
3.市销率模型