地方政府专项债券管理和项目实操——以全生命周期和发行趋势为视角

在积极财政政策发力、 专项债券发行提速的同时， 我国整体债务水平和宏观杠杆率的风也引起了市场的关注。 地方政府专项债券的逐年增长和重要性的凸显， 需要政府部门在专项债券的预算、 发行、 管理等方面对风险进行严格防控， 我国地方政府债务风险的各种显性或者隐形表现都呼唤责任政府的积极管理行为。 为此， 中央和地方各级政府积极出台规范性文件， 对地方债务管理进行全方位规制。 本书带着问题， 从全生命周期视角探讨地方政府专项债券 管理和风险防控， 聚焦我国地方政府债务管理的体系建设。

近年来，中国地方政府专项债券快速发展，从2018年1.35万亿元增长到2020年3.75万亿元，债券资金投向也更加优化，按照“资金跟着项目走”原则，专项债券逐步向前期工作准备充分、有效投资拉动作用大的项目倾斜。本书主要内容包括对全国“两新一重”项目以及交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域典型项目案例的深度剖析，为专项债券的申报、发行等工作提供参考和帮助。

北京泓创智胜咨询有限公司，是全国最早一批提供专项债券咨询服务的公司，设有泓创研究院、大数据信息部、项目部、技术部等。团队融合多个领域专家，秉持专业、创新、服务至上的理念，专注于对地方政府专项债券及相关政策进行研究，为客户提供项目规划设计、申报、运营管理等全生命周期咨询服务。截至目前，公司服务区域覆盖四川、河南、安徽、北京、广东、山东、浙江、河北、江苏、陕西、重庆、湖北、广西、贵州、江西、新疆等省(区、市)；服务客户超400家；为客户提供专项债券培训超50场：项目发行金额近500亿元，涉及交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等领域。其多个项目为全国首创一

第一章导论００１
第一节选题的背景与研究意义００３
一、选题的背景００３
二、研究意义００７
第二节国内外相关研究进展００８
一、国内研究文献００８
二、国外研究文献０１１
三、文献评述０１３
第三节研究方法与创新之处０１５
一、研究方法０１５
二、创新之处０１６
第二章地方政府债务管理——事前阶段０１９
第一节地方政府债务管理目标０２２
一、地方政府债务管理目标概念０２２
二、不同国家地方政府债务管理目标０２３
三、我国地方政府债务管理目标０２４
第二节地方政府债务管理模式０２５
一、地方政府债务管理体制定义０２５
二、地方政府债务管理体制类型０２５
三、对我国的启示０２８地
第三章地方政府债务管理——事中管理０３３
第一节中央政府视角——规模控制与风险预警０３５
一、规模控制０３５
二、风险预警０３９
第二节地方政府视角——预算管理与信息披露０４５
一、预算管理０４５
二、信息披露０５４
第三节市场视角——地方政府债券信用评级与偿债保证０５８
一、信用评级０５８
二、偿债保证０６３
……

     资金跟着项目走，2020年政府工作报告强调“两新一重”建设，多举稳定需求，基建全面发力。在重点投资领域，报告指明将“重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的‘两新一重’建设”，再度明确了基建扩内需的重要性。其中，“两新”是指“新型基础设施建设”和“新型城镇化建设”，“一重”是指交通、水利等“重大工程建设”。7月27日，财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，指出要加快地方政府专项债券发行使用，优化新增专项债券资金投向，将专项债券重点用于国务院常务会议（以下简称“国常会”）确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域；并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目，可根据需要将专项债券及时用于加强防灾减灾的建设。 2020年的新冠肺炎疫情和国际形势对积极财政提出了更高要求，资金投向聚焦国常会确定的重点领域。坚持将专项债券用于有一定收益的公益性项目的原则，重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目。8月份，用于棚户区改造（以下简称“棚改”）、老旧小区改造的新增专项债券为2059亿元；用于供水、能源等市政和产业园区基础设施的新增专项债券为1 513亿元；用于医疗卫生、教育、文旅设施等社会事业的新增专项债券为1068亿元；用于铁路、机场、收费公路等交通基础设施的新增专项债券为916亿元；用于农林水利、污水垃圾处理鞋态环保项目的新增专项债券为751亿元。 202l矽地方政府专项债券的资金投向会更加精准，符合政策导向。资金将投向“两新一重”领域，且资金投入规模较大，较容易形成实物工作量，对于保证地区就业、稳定投资、实现“六稳”“六保”工作目标可以发挥积极作用。2021年，预计专项债券依然会重点用于国常会确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域；并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目，还可根据需要及时用于加强防灾减灾的建设。 地方政府专项债券的发行并非越多越好，也并非有借无还，如管理不当，就会带来诸多风险。例如，东南亚金融危机爆发对财政形成巨大压力，美国金融危机后，希腊和冰岛的债务危机引致的恶劣后果使人们开始关注地方政府债务风险。同时，地方政府破产案例也并不少见。2009年，日本北海道北部的夕张市因政府负债630亿日元，远超其还债能力（其年度财政收入只有45亿日元）而申请破产。美国自1937年联邦破产法的政府重组破产保护程序实施以来，先后有600个地区政府使用过这个程序。1994年，美国加利福尼亚州的橘郡，因为政府投资失败，申请破产保护；1975年，美国纽约市政府几乎破产，最后联邦政府出面，给予16亿美元的贷款担保，才使其勉强渡过难关；2008年，亚拉巴马州杰斐逊县政府因财政负债高达32亿美元而破产。 近年来，我国政府债务的规模有所增加，但是增加的幅度是可控的。 P4-5