传世投资

投资本质是人生的修行 投资永生,万世常青；窥破万象,看透本质。 开源节流,百年复利；好玉有价,成长难测。

这是一部有关股票投资的传奇著作。作者以自身的投资经历，现身说法，论述如何进行价值投资，以价值投资实践者诠释了价值投资的伟大之处。通过作者15年个人股票投资经历，说明了成长为一位价值投资的艰难与成功投资的容易。作者主张投资即是人生修行，股票投资的本质就是人生哲学的修行。世间任何事物，研究到极处，都是一门高深的哲学。一买一卖之间看似简单，在重复了千百万次之后，买卖之间自有天地宇宙。财富自由只是心灵自由，所以只要你信念足够强大，外在的物质就不需要了。价值投资做到最后就是一个不停做减法的过程，减无可减，以至无为。本书分为十章来论述如何成长并践行价值投资之道，价值投资之道，就是传世投资之法。

关善祥，1985年出生，职业投资者，深圳灏四方资产管理有限公司任董事长。以研究上市公司价值、长期持股的投资风格，取得了超长期（15年）的投资正收益，是一个深度价值投资者；投资目标是打造一个可以传承百年的家族投资基金。2019年创办全球传世基金。2019年创办全球传世基金。1997年（12岁）开始大牛市随炒股的父亲时常进出交易大厅，自此迷上股票复利投资，并将股票价值投资作为一生的事业。通过股票投资28岁实现财务自由，并正式开始全职投资。投资不过是一场游戏。把人性看透了，把规律掌握了，就能把财富赚到，就能把功业传承下去，就能跨越百年，成就梦想。

前言/1
第一圣道 投资永生，万世常青
这个世界最确定的事情就是死亡/1
第二圣道 窥破万象，看透本质
投资，就是投人类未来的命运/29
第三圣道 开源节流，百年复利
复利是世界上第八大奇迹/47
第四圣道 好玉有价，成长难测
在不确定性中追求确定性/71
第五圣道 永不负债，永不做空
以史为鉴，可以知兴衰 没有什么比为了赚一些原本不属于自己的钱而上杠杆这件事更愚蠢了/97
第六圣道 避重就轻，险地勿入
假如我知道自己会死在那里，那我就一辈子不去那里/117
第七圣道 无视波动，价值前行
股价波动的本质，是人性贪婪与恐惧的交织/151
第八圣道 合理分散，适度集中
因为我们知道了有黑天鹅，防患就有必要了/171
第九圣道 韬光养晦，时来势逆
时机未到不要急，时机已到不要怕，时机已过不要悔/185
第十圣道 修身养性，道为我用
静以修身，俭以养德，淡泊明志，宁静致远/195
附录/208
用一生创作的艺术/208
百年复利 万世传承/211
集思录/213

     人终有一死，任何事业终有终结的一天。千百年来，风云变幻，多少王朝兴衰，多少企业消亡。连宇宙都可能最终归于虚无，何况我们一个小小的家业。 我一直思考如何基业长青，如何把事业世世代代传承下去。思考了数十年，我最终得出的结论是不可能！ 千百年以来，多少当时称之为伟大的企业，今天何在？某一个时代出现了一个天才式的人物，创造少有的丰功伟绩，但这功业最终都随着时代的终结而消散。一批又一批的伟大企业崛起，一批又一批的伟大企业消亡。 美国中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年。而中国，中小企业的平均寿命仅2.5年，大企业的平均寿命仅7~8年。美国每年倒闭的企业约10万家，而中国有100万家。 一切始于混沌，而归于虚无。 每一个事业都有它的时代属性，时代一过，这个事业就跟随着消亡。覆巢之下，焉有完卵。任你天纵英才，也回天无力。 但一切不必太悲观，即使最后一切归于虚无，我们也要留守到最后一分一秒，不到最后绝不提前认输离场。全人类最终可能消亡，但我们要做到的是最后死的那个。即使全部企业最后都要倒闭，我们也要成为最后倒闭的那家。 最后死的一个企业是谁?投资企业！ 投资是一种寄生的方式，从寄生，到永生。 我们不可能样样都懂，事事都精通，人的精力是有限的。 怎么办?借力吧！这个事业我做不好，那我投资到别人的事业上。我不是精英，我不能成为企业家，那么投资寄生在这些精英企业家上。 精英也有老的时候，也有被时代淘汰的时候。此时离他而去，再投资一批新的时代宠儿精英企业就行了。 个体将死亡，整体将永生。我有一天将会死亡，但我的儿子、孙子，会代表我的意志继续为家族而奋斗。家族作为我的意志整体将继续传承下去。 每一个企业都会死亡，但人类会继续整体发展下去。企业由人类精英阶层组成，组织各种人才资源进行生产活动，不断地推动人类向前发展，赚取利润。只要人类还继续发展，我们的投资事业就会继续发展。只要人类不灭亡，我们的投资事业就不会灭亡。 投资的本质就是投资人类本身，投资于人类的发展前景，永远和人类最少数的精英站在最很好。 单个企业终将终结。个体死亡，整体永生。通过无限的个体，创造无限的时空。参见图1-1、图1-2。 我们要从战略的高度去理解，投资别人成功的事业，这就是我们家族今后的事业。别人成功了，我们跟着成功。别人的事业失败了，我们是适度的分散投资，无所谓，也就损失一点点，不会伤筋动骨，不会损害我们整个家族大业的根基。专注做这单一的事情，把这个投资事业做到很好。 资本市场就是如此现实的一个地方，利润是检验一切理论的专享标准。任你的理论天花乱坠，无懈可击，但只要不能持久地、重复地赚取利润，就是一个失败的理论。 我的爷爷是一个农民，我的父亲也是一个农民，家境非常贫困。尽管日出而作，日落而息，付出巨大的劳力却没有大的收效，务农的收入实在难以养活家庭里众多的入口。所谓穷则思变，在一家人常常用西瓜、白菜当饭吃的艰难时期，爷爷居然想到带着父亲到广州城里进行贸易买卖。 农村种植的大米很便宜但缺乏加工，广州城里有加工面的价格比农村还便宜。天才般的爷爷不知道怎的灵光一闪，发现了这个生意门道，开始了我家族最早的复利生意。 每天爷爷带着父亲拉着200斤的大米到广州城里挨家挨户以米换面。200斤的大米可以换到210斤的面。然后拉着这210斤的面又到村里换到220斤的大米。 如此的反反复复，依靠着这原始的复利生意，一年下来家里的经济环境居然有了极大的改善。 然而好景不长，当这一法门让村里其他人知道之后，纷纷加入以米换面的行当。仅仅一年之后，因为互相竞争，这个生意所赚的利润还不及人力的消耗，做不下去了。 随着经济的发展，物质的丰富，这个行当很快就成为历史里的一个小泡影。 P3-5