投资并购实务 理念、工具和实践

乔治·约瑟夫·斯蒂格勒认为：“一家企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业，是现代经济目前一个突出现象。”回顾优秀企业发展历程，我们就会发现：企业在从优秀走向很好的过程中，都是通过某种方式、某种程度的兼并或合并成长起来的，几乎没有一家大公司能主要靠内部扩张迅速成长起来。然而，投资并购绝对不是一件简章的事情。如何以资本为纽带、以实业为载体、以管理为手段，实现企业长期可持续发展？如何“众里寻他千百度”，投资到好的并购项目，破解并购领域“70%失败、20%打平、10%成功”的魔咒？如何练就火眼金睛，通过理性的尽职调查，真正做到投资新境界——不被他人忽悠、不为他人解套？如何加强对投资项目的管理，高效完成并购整合，确保预期目标的实现？一系列问题不仅在考验着企业高管，也在见证着无数的企业兴起与衰落。越来越多的并购由“价值发现”转变为“战略发掘”，其根本目的在于追求竞争上的长期战略优势，使企业适应不断变化的环境，而并非单纯追求规模扩大、财务上的短期盈利。投资并购始于战略。企业并购活动要在战略指导下开展，并购不能脱离企业的战略定位和战略目标，企业战略选择决定着并购目标选择、谈判、整合及管理。

罗熙昶：策略投资顾问、创新创业投资导师，上海一诺唯新企业管理咨询公司合伙人、首席培训师，中产网、上海大成等多家智库研究员。从业20余年，带领熙昶团队专注于企业管理及投融资领域，坚持“投智+投资”双轮驱动型投资，为数十家大中型企业及政府部门提供投资和咨询服务，内容主要包括：基于投资价值的企业发展战略、企业并购实操、“双创”园区发展战略规划、地方招商引资操作、产业园区运营等。自2012年开始，陆续完成《战略规划（第2版）》、《资本运作之道：兼并收购操作实务》、《集团管控》、《现代招商引资操作实务（第2版）》、《现代产业园区战略规划及运营管理》等著作，同时完成翻译著作16本，涉及股市投资操作、策略投资、期权期货、金融市场运行和影响力投资等。

引言1
第1章强大的并购力量1
1.1持续扩张的动力1
1.2奇怪的“并购悖论”6
1.3并购是什么？15
1.4并购有风险,企业须谨慎23
第2章战略性并购31
2.1从战略层面审视并购31
2.2并购提供战略动力36
2.3战略性并购的成功举措43
第3章清晰的并购流程50
3.1建立科学的并购流程50
3.2开展充分的并购准备56
3.3高效推进并购实施64
3.4加强并购整合管理70
第4章精准的并购目标78
4.1寻找并购目标企业78
4.2收集和分析并购信息85
4.3筛选和确定并购目标93
4.4并购目标系统分析102
第5章详尽的并购尽职调查112
5.1尽职调查是成功并购的前提112
5.2尽职调查内容121
5.3尽职调查实施133
5.4尽职调查关键点145
第6章科学的并购估值151
6.1并购估值是并购的核心151
6.2并购目标企业估值影响因素158
6.3目标企业估值方法164
6.4并购估值的关键点175
第7章双赢的并购谈判180
7.1认识并购谈判180
7.2APRAM谈判模式185
7.3高效的谈判团队190
第8章灵活的并购谈判技巧197
8.1并购谈判前期技巧197
8.2并购谈判中期技巧202
8.3并购谈判后期技巧207
第9章完善的交易结构设计212
9.1交易结构设计212
9.2交易结构影响因素219
9.3交易结构基本模式224
第10章全面的并购整合231
10.1科学,还是艺术？231
10.2并购整合模式238
10.3并购整合管理244
第11章多样化的并购整合策略250
11.1企业战略整合251
11.2企业文化整合256
11.3人力资源整合264
11.4财务整合271
11.5其他关键整合276
第12章严谨的并购风险管控285
12.1理解并购风险285
12.2并购风险类型290
12.3并购风险管理的价值295
12.4并购风险管控299
附录307
附录1并购项目尽职调查资料清单307
附录2股权投资尽职调查的十大要诀311
附录3测试：你是否适合并购谈判？314
附录4世界各国商务谈判的特点和对策317
附录5并购操作Q&A322