趋势(洞察未来经济的30个关键词)(精)/徐瑾经济人系列

FT中文网财经版主编徐瑾的新书《趋势：洞察未来经济的30个关键词》， 30个关键词既是经济基础知识，也是读懂中国现实问题的钥匙，后疫情时代，国家与个人的命运联系更加紧密，读懂财经大势，才能把握个人命运。本书在分析中国经济的基础上，提炼经济学知识，帮助读者构建经济通识体系，既是学习经济知识的科普读物，又可以洞察中国经济的未来趋势。本书同系列课程“经济学大师30讲”在得到平台上线，定价99元，销售1.7万余次。

在本书中，徐瑾一以贯之地展现了她的价值观，那就是：任何一个人或国家的命运，都与整个世界的变化、发展紧密相连，但受制于认知的局限，所谓“规律”很难被当局者自身识破，毕竟处于当下的人们，总要面对信息庞杂、利令智昏的窘境。往往是在一阵潮水退去之后，我们才能判断下一个潮流的方向。所以，越是理性的人，越有能力摆脱现实情绪的左右，以历史的格局持续地对制度进行研究，既不忽悠人，也绝不被人所忽悠。

徐瑾，青年学者，资深财经观察家，英国《金融时报》（FT）中文网财经版主编，公众号“徐瑾经济人”与得到“徐瑾经济学大师30讲”主理人。曾被权威机构评价为“中国很受欢迎的青年经济学者”。近年出版《白银帝国》《印钞者》《中国经济怎么了》等，多次入围“最受金融人喜爱的财经书籍”。著作多次输出海外，如《白银帝国》由耶鲁大学出版社全球英文版。 经济人读书会创始人、东京大学客座研究员、上海公共政策研究会理事。所授课程多次入围全国知识付费榜单，位列经济类前茅，备受好评。

序言 通过经济，理解个人和国家命运
第一章 制度变革：中国经济过去与现在
 经济史：大师钱穆透视经济
 盐铁论：两千年前的国进民退
 李约瑟之谜：中国近代为什么落后
 三大红利：中国奇迹的真相
 1978：科斯边缘革命的胜利
第二章 宏观大势：把握中国经济的脉络
“四万亿”：超级凯恩斯主义的现实版
L形：“权威人士”定调下半场
新周期：想象的复苏
人口红利：从计划生育到刘易斯拐点
中美贸易纠纷：四十年未有之变局
中国第一：从购买力平价到修昔底德陷阱
新常态：走出GDP迷思
第三章 金融市场：维持刀锋上的平衡
钱荒：市场的“九级地震”
股灾：国家牛市的终结
去杠杆：难在哪里
债务危机：韩国模式还是日本模式
印钞：能否救经济
金融改革：从日本看中国经济历史“三峡”
第四章 财富资产：如何守护财务安全
人民币：保量与保价的双重博弈
房地产：折叠的阶层
房产税：中国经济的灰犀牛
学区房：阶层门票之外的本质
互联网金融乱象：理财钓愚潜规则
养老：谁为你买单，你为谁买单
第五章 趋势对策：中国未来如何走
风险：沉默通缩还是喧嚣通胀
中等收入陷阱：宁高宁的乐观与的悲观
法治：依法治国的经济视角
创业：首富马云启示录
人工智能：谁来保住你的工作
趋势：三大变局，相信未来
结语 后疫情时代的政经大趋势

     人民币：保量与保价的双重博弈 之前的几章，历史、制度、宏观、金融，是要给大家一个视野，一个框架，而在这一章，我谈得会更具体，和你的生活关系更大。先从人民币开始说起。 这几年，人民币改变了此前升值的态势，连续走低，兑美元汇率中间价创下最近十年低位。人民币为什么走低？除了美元短期走高以及外部环境变化外，放在长时段里来思考，这一答案的线索会更为清晰。 这首先是对过去单边升值的市场修正。2010年年末以来，人民币一路走高，直到2014年年中升值至1美元兑换6元人民币的优选点，之后开始出现贬值趋势。拥有标志性的事件是2019年8月5日，人民币汇率破7。汇率变化，对中国人来说到底意味着什么？这背后，无论是“买买买”还是各类企业出海的经济图景，都对应着中国居民的购买力。 所以首，当前人民币走低，首先是过去涨多了，这是最直观的理解。 其次，更长远一点思考，不仅应看到人民币的贬值，也应该梳理清楚汇率制度的变化。中国过去巨大的贸易顺差，在给中国带来不少国际压力之际，也使得人民币汇率有管理的浮动汇率体系，取得了一些进展；随后，随着人民币的贬值趋势开启，2015年“811汇改”，紧接着人民币加入SDR（国际货币基金组织的特别提款权），人民币汇率中间价机制基本形成，即“收盘汇率 一篮子货币汇率变化”制度初步成型。 比如，一种流行的说法，即人民币兑美元汇率中间价内嵌了人民币贬值预期，使得贬值不可避免。事实上，人民币中间价形成机制只是一种制度设计，其优点是使得人民币汇率更为透明。人民币中间价形成机制并不是贬值的根源，只是贬值的表象。恰恰是中间价机制的推出，使得人民币在岸市场受到了比以前更多的关注。 还有一种说法也很流行。很多人认为，人民币贬值压力来自外部，如贸易战等问题，其实人民币的未来走势，决定因素还是在内部。 从这个角度理解，对于人民币而言，最核心的决定因素，其实是中国的资产回报情况。只要中国资产回报率高，人民币资产就会维持吸引力，人民币汇率自然也会稳定下来。不过，这需要以中国推进结构化改革为前提。 人民币在纠结，症结在于中国经济的自身问题。与汇率贬值互为镜像的因素，则是外汇储备的流失。根据官方数据，以前的四万亿美元，现在共有三万亿出头。 人民币走低之下，最为难的是央行。为什么？在保持汇率稳定与外储数量之间存在“价”与“量”的取舍，央行的货币政策的腾挪空间随之降低。人民币的问题并不仅仅是汇率与外储的矛盾，人民币汇率趋势，对于未来经济政策也持续构成制约，房价泡沫、过剩产能甚至债务问题等原本相对独立的问题，也在汇率问题中聚焦，日益联系紧密。进而言之，人民币的问题实际上与经济症结互为表征，汇率走低并不可怕，但是底线在于必须防范因为资本外流而引发的金融震荡。 P129-131