股市百年启示录

近年来，金融业迅猛发展，越来越多的人开始关注这一领域。股票市场作为金融业中不可或缺的组成部分，也成为舆论焦点。作者延续《银行百年启示录》风格，主要阐述欧洲各国、美国、日本以及中国资本市场的兴衰变革，以及发展脉络。用时间节点对每一个市场进行划代，重视历史、数据和理性分析。具有很强的条理性、参考性。作者靳毅，现任国海证券首席债券分析师。对金融行业和银行在其中发挥的作用具有较深刻的认识和自己的理解，在业内具有较高知名度。

本书通过梳理和分析过往百年之中，全球主要国家股票市场的兴衰起伏，以期向读者展现过往百年里，全球几大股票市场的变化走势，及其变化中的潜在规律；股票市场背后，企业的兴衰起伏和产业的结构变迁；这些跌宕起伏的股票市场背后，它们所在国家兴衰起伏的内在逻辑。

靳毅，毕业于北京大学，获得经济学学士及理学硕士学位，现任国海证券首席宏观债券分析师、固定收益投委会委员；兼任人民大学数字经济与数字治理研究中心研究员，北大金融家俱乐部理事，是国内债券领域大型NGO“固收汇”联合创始人。曾任申万宏源证券资产管理事业部产品总监、投资经理等职，曾累计参与管理债券规模超1000亿元人民币。已出版《银行百年启示录》等著作，同时，作为财新专栏作家、新浪意见领袖，以及腾讯原子智库、和讯名家库、金融界名家库等智库成员，所编写的《大时代的落幕》《金融的潮汐》等关注金融行业格局变迁的文章，以及“银行兴衰”“城投思考”等聚焦银行和企业发展的系列研究报告，也在广大读者群体中广受好评。

序
题记
第一章股市拂晓——欧洲大陆的王者兴衰
第一节１８０１-１８５０年：全球贸易的晴雨表/３
第二节１８５１-１９００年：钢铁革命时代的先行者/１５
第三节１９０１-１９５０年：帝国的黄昏/３７
第四节１９５１-２０００年：股市的黄金时代/６０
第五节２００１-２０１９年：黄金时代悄然褪色/８９
第二章资本绽放——华尔街的奔腾年代
第一节１８７１-１９１２年：梧桐树下的“宪法”/１０４
第二节１９１３-１９４５年：命运的十字路口/１２２
第三节１９４６-１９７９年：制造业的波荡起伏/１３９
第四节１９８０-１９９９年：服务业的高光时代/１５６
第五节２０００-２０１９年：新世纪的曲折与摸索/１７１
第三章灵光初现——日本的盛世与悲歌
第一节１８５３-１９２０年：日本经济的曙光/１９１
第二节１９２１-１９４５年：两次世界大战期间的慢性萧条/２０２
第三节１９４６-１９５５年：废墟中崛起/２１１
第四节１９５６-１９９０年：经济高速成长时期/２２０
第五节１９９１-２０１９年：“失去的三十年”/２３５
第四章巨擘归来——中国股市的崛起之路
第一节１９９０-１９９５年：股市在争议中成长/２４７
第二节１９９６-２０００年：经济与股市冰火两重天/２６０
第三节２００１-２００８年：经济增长迎来黄金期/２７３
第四节２００９-２０１３年：步入后金融危机时代/２９５
第五节２０１４-２０１９年：经济进入新常态/３１２
参考文献/３２７

     1．击败法国。垄断欧洲贸易 站在1800年这个时点，英国工业革命进入中程，国家实力和国际贸易地位虽然有优势，但并不稳固。20年前在法国的支持下，北美十三殖民地独立，英国失去了重要的农产品供应市场；10年前，英国国王乔治三世为乾隆皇帝准备了丰厚寿礼，并试图借此机会独占对清朝的贸易，却被无情回绝，英王也是无可奈何。 而在此几个月前，军事天才拿破仑在巴黎发动“雾月政变”，成为法国的独裁者，他发誓要将法国大革命推向整个世界。代表封建势力的欧洲君主们，联起手来反对拿破仑。为首的奥地利正在意大利地区与法国军团作战。英国为了保持贸易上的优势地位，在欧洲的外交上一直都奉行平衡主义．欧洲大陆上出现任何一个强大的国家都是英国不愿意看到的。尽管当时法国与英国同为资产阶级国家，然而无论是对殖民统治地区的争夺还是在贸易运输市场，法国频频向英国发起挑战，威胁英国的根本利益。于是英国也积极地参与反法同盟，遏制法国的崛起。 拿破仑的军事战术固然可畏，然而英国作为一个岛国，历来重视海军建设，只要能够封锁住法国海岸线，就能保证自身贸易路线的畅通，并将自己隔离在欧洲大陆的战事之外。1805年，海军名将纳尔逊所率领的英国舰队，在西班牙特拉法加角外与法国、西班牙联合舰队相遇。纳尔逊在7年前就曾在埃及全歼法国舰队，最终导致拿破仑在埃及军事行动的失败。这一回，这位独臂将军面对数量上占优的法、西舰队，毫无畏惧，带头发起进攻，不幸被法舰上的狙击手射中左肺和脊椎，壮烈殉国。特拉法尔加海战最终以法国所有战舰被俘，英国舰队大获全胜告终，此战成为19世纪规模优选的海战。拿破仑进攻英国本土的计划泡汤了，从此再也没有国家敢挑战英国海军的地位，英国最终得以垄断欧洲贸易市场。可以说，纳尔逊用自己的牺牲，奠定了英国接下来一百多年海上霸主的地位，从此沿着贸易路线，英国的势力伸向了世界的每一个角落。 英国的军事胜利，受益者自然是贸易商和上市公司。凭借海军优势，英国成为世界其他地区通向欧洲大陆的贸易中转站，美国的农产品，南美的木材、咖啡，加勒比群岛的白糖都需要通过英国的商船运向欧洲。在欧洲大陆炮火连天的日子里，工、农业生产遭到破坏，各国只能寄希望于英国的物资运输，订单纷至沓来，英国贸易商大发战争财，服务贸易商的上市公司股票价格也节节攀升。在整个拿破仑战争期间，英国股市表现优秀，战事密集的1800年、1806年、1809年，股市大盘均取得了10％～20％的上涨。 2．开拓殖民地与新兴国家贸易市场 1785年，瓦特改良了蒸汽机，掀起了英国工业革命的序幕。蒸汽机首先广泛应用于与贸易联系最紧密的纺织业，打破了以往纺织工厂需要沿河而建、依赖水力的。1800—1820年，通过应用动力机械设备，英国的工业产量增长了50％．相对的农业部门的经济比重被压缩至1/3以下（见图1．1．2、图1—1—3）。同一时期，海峡对岸的法国还在为战败而苦恼，而新兴国家美国则完接近全是一个农业国家。可以说英国产纺织品在世界范围内几无敌手。 P5-6