中国宏观经济形势分析与预测年度报告(2019-2020) 风险评估、政策模拟及其治理——深化竞争中性改革,激发经济发展动力

本报告采取了国际前沿、国内较为独特的基于准结构模型的情景分析和政策模拟方法，在对统计数据和经济信息充分收集和科学鉴别校正的基础上，对中国宏观经济近期新形势进行严谨分析，对未来发展趋势进行客观预测，并提供各种政策情景模拟结果供决策参考。
基于上海财经大学高等研究院中国量化准结构宏观预测模型(IAR-CMM)所建立的情景分析和政策模拟，课题组分别从基准情景(假设外部经济小幅回升、美联储2020年不再降息、人民币汇率在7附近双向波动，居民杠杆率攀升、商业银行不良贷款率小幅上升、基建投资回暖，中国人民银行2020年降准。100个基点)、情景Ⅰ(内部环境改善)、情景Ⅱ(外部环境改善)、情景Ⅲ(贸易摩擦情况恶化)、情景Ⅳ(制造业利润下降)、情景V(内外部条件持续恶化叠加)进行数值模拟，所得的预测结果显示，2020年中国宏观经济整体下行压力有进一步加大的趋势，需要以竞争中性为导向深化改革开放，以应对当前国内外的复杂局面。

项目概览
摘要
概述
一、经济走势及主要问题
（一）消费增速持续下降
（二）基建投资略有回升，但民营经济为主体的制造业投资增速大幅下滑
（三）进出口增速大幅下滑，贸易顺差有所扩大
（四）劳动力市场疲软，居民收入增速放缓，人口结构性问题突出
（五）CPI与PPI剪刀差持续扩大
（六）金融市场运行平稳，但企业融资深层问题或被掩盖
（七）外储稳定，人民币汇率双向波动增强
（八）家庭债务风险持续累积
（九）地方政府作用十分有限，实现高质量发展最终还是要靠坚决出清僵尸企业
（十）地方政府债务存在违约风险隐忧
（十一）楼市整体平缓趋稳，各地房价走势分化
（十二）金融系统的风险点有所迁移，维持市场稳定难度加大
（十三）不确定性增加，金融服务实体经济质效下降
二、主要指标预测及政策模拟
三、研发创新与优化资源配置并重，提升经济增长潜力
四、以深化竞争中性改革应对内外复杂局面
第一章 中国宏观经济发展的即期特征与主要风险
一、2019年以来中国宏观经济发展呈觋的主要特征
（一）消费增速持续下降
（二）基建投资略有回升，但民营经济为主体的制造业投资增速大幅下滑
（三）进出口增速大幅下滑，贸易顺差有所扩大
（四）劳动力市场疲软，居民收入增速放缓，人口结构性问题突出
（五）CPI与PPI剪刀差持续扩大
（六）金融市场运行平稳，但企业融资深层问题或被掩盖
（七）楼市整体低住趋稳，各地房价走势分化
（八）外储稳定，人民币汇率双向波动增强
二、中国宏观经济下一步发展面临的主要不确定性
（一）家庭债务持续累积，收入差距进一步扩大
（二）地方政府作用有限，实现高质量发展最终要靠坚决出清僵尸企业
（三）地方政府债务存在局部违约风险隐忧
（四）银行系统稳定性有所改善，五大国有行系统重要性再次上升
（五）不确定性增加，金融服务实体经济质效下降
（六）中国经济增长与稳步发展面临的主要外部不确定性
第二章 基准条件下2020年中国主要经济指标增速预测
第三章 不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对
一、不同情景下的经济预测与政策应对
（一）假设情景Ⅰ：内部环境改善对经济增速的影响
（二）假设情景Ⅱ：外部环境改善对经济增速的影响
（三）假设情景Ⅲ：贸易摩擦情况恶化对经济增速的影响
（四）假设情景Ⅳ：制造业利润下滑对经济增速的影响
（五）假设情景Ⅴ：内外部条件持续恶化叠加对经济增速的影响
二、不同情景分析基础上的政策力度选项
三、短期经济政策选项可能对经济造成长期副作用
第四章 对潜在增长率和福利提高的反事实实验
一、研发创新与优化资源配置并重，提升经济增长潜力
（一）总量层面的经济增长核算
（二）分部门的经济增长核算
（三）基准情景和反事实模拟结果
二、对大病抵扣福利影响的反事实分析
（一）基准情形
（二）反事实分析
第五章 以深化竞争中性改革应对内外复杂局面
一、中国到底需要什么样的改革和政策
二、以竞争、所有制中性推动改革开放
附件 疫情冲击下的中国宏观经济：挑战与出路
附录
上海财经大学高等研究院简介
课题组成员介绍