沃伦·巴菲特全传

巴菲特是有史以来伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。他倡导的价值投资理论风靡世界。巴菲特曾将价值投资归结为三点。事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。

第一篇寻根问祖
第一章祖先的子孙梦
纺织工人的梦想/003
梦想的实现需要智能/014
第二章不光彩的撤退
西德尼·霍曼·巴菲特的骡子/023
杂货店的失误/029
刻薄的爷爷/037
第三章报社大楼上的母亲
善于心算的母亲/042
《华盛顿邮报》，母亲的寄托/046
母爱的延伸/051
第四章左手政界，右手商人
“我什么都没有留”/058
股票经纪人/064
优选的投资经验/074
第五章追击家族线索
渺茫的家族线索/079
邮票的故事/083
第二篇我主沉浮
第六章谁是沃伦·巴菲特
儿时了了/093
谁能教我？/098
“潜伏”的魅力/107
非常专注/112
生活中并不耀眼的巴菲特/115
第七章万无一失的保险——伯克希尔
伯克希尔前史/119
绝对万无一失/124
伟大的投资人/133
谁的投资圣经/137
第八章无为之道
静，则无惑/142
避祸之道/149
大隐隐于市/156
第九章与众不同的头脑
巴菲特看旅鼠效应/159
直面金融危机/165
第十章选股如选妻
选股，一夜情还是婚姻/169
巴菲特的偶像/176
资本是一切/182
第十一章牛市？熊市？
牛市必恐/185
智者的投资思想/195
追寻“熊”的足迹/196
一场豪赌/209
第十二章经典投资案例
巴菲特与可口可乐/216
巴菲特与吉列/222
巴菲特与GEICO/227
巴菲特与美国运通/231
巴菲特与富国银行/236
巴菲特与以色列/241
第三篇江山谁共
第十三章天上的苏珊·巴菲特夫人
我在等你娶我/247
我在天堂注视着你们/255
芳香满人间/264
第十四章“股神”的黄金搭档——查尔斯·芒格
为别人做嫁衣/267
双剑合璧/271
关于价值投资/275
第十五章谁是财富传奇的延续者？
真太子/281
未来的“三驾马车”/285
锁定农夫儿子/290
第十六章“股神”门徒
世界上最贵的午餐/295
寻找中国的巴菲特/299
作为合伙人的追随者/307
第十七章“财产继承人”比尔·盖茨
捐赠接力棒/313
英雄惜英雄/317
三人行必有我师/322
沃伦·巴菲特大事年表/326
参考文献/329
后记/331

     第一章祖先的子孙梦 纺织工人的梦想 人不是天生就具有这种才能的，即始终能知道一切。但是那些努力工作的人有这样的才能。他们寻找和精选世界上被错误定价的赌注。当世界提供这种机会时，聪明人会敏锐地看到这种赌注。当他们有机会时，他们就投下大赌注。其余时间不下注。事情就这么简单。 ——沃伦·巴菲特 1．成功源自败而不馁 在17世纪末来到北美(当时还不是美国)的时候，身为法国新教徒的约翰·巴菲特无论如何都想不到，他会有一个被世人膜拜为“股神”的子孙。 如今“股神”沃伦·巴菲特坐在自己的小办公室里操纵着自己的投资帝国，而三百年前他的祖先约翰·巴菲特还在进行繁重而无趣的纺织工作。 这种工作不但无趣，而且尤其让约翰·巴菲特难过的是，它不能给自己带来生活上的宽裕与富足。17世纪的北美，任何一个人都在做着发财梦。约翰·巴菲特自然也不例外，但是，重复而又重复，看不见一丝财富光明的纺织工作让他痛苦不堪。 这本来是一个最平凡的故事，一个社会下层的纺织工人，辛苦工作，汗流浃背，却只图一个温饱。他发财的梦想被现实击得粉碎，最终可能是平庸一生。 但是，在1 696年，当他与一位女士结婚后，整个故事就变得不平凡起来。正是这个看上去平淡无奇的纺织工人，孕育出了未来的沃伦·巴菲特。 倘若给巴菲特家族找到一个源头，那么，1696年应该是巴菲特家族永远都不能忘记的一个年份。 因为巴菲特祖先的一切财富梦想在将来都会变成现实。 一个不争的事实是，如果你非常走运或者说很有远见，在1956年，你把1万美元交给巴菲特共同投资，你的资金就会获得2．7万多倍的惊人回报。而同期的道琼斯工业股票平均价格指数仅仅上升了大约11倍。再说，道琼斯指数是一个税前数值，因而它是一个虚涨的数值。如果伯克希尔的股票价格为7．5万美元，在扣除各种费用，缴纳各项税款之后，起初投资的1万美元就会迅速变为2．7亿美元，其中有一部分费用发生在最初的合伙企业里。在扣除所有的费用和税款之前，起初投资的l万美元就会迅猛增至3亿多美元!无怪乎有些人把伯克希尔股票称为“人们拼命想要得到的一件礼物”。也就是说，在1956年，你把1万美元交给巴菲特，到2000年时，你就有了2．7亿美元。 我们假设一件事，如果你错过了1956年，十一年后，巴菲特收购伯克希尔公司时，你开始投资，那么，你所投资的1万美元到2000年的时候就变成了6 000多万美元。如果你把1万美元投资予标准普尔500指数，它的价值现在约为50万美元。 这就是巴菲特的威力! 纺织工人约翰·巴菲特倘若还在人世，听到这一事实后一定会瞠目结舌。他虽然有过财富梦想，但绝对不是将这样天马行空的想法瞬间变作现实。 当然，如同约翰·巴菲特所想象的那样，世界上没有任何一件事是一帆风顺的。伯克希尔公司的投资同样如此。在1973—1974年的经济衰退期，巴菲特就受到了严重打击，公司股票的价格从每股90美元跌至每股40美元。1987年的股灾中，股票价格从每股大约4 000美元跌至3 000美元。这还不是最糟糕的，1 990—1991年的海湾战争期间，它再次遭到重创，股票价格从每股8 900美元急剧跌至5 500美元。而在1998—2000年仅仅两年的时间里，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司之后，它的股价也从1998年中期的每股大约8万美元跌至2000年初的40 800美元。 众所周知，巴菲特财富的迅速膨胀是在20世纪60年代廉价收购濒临破产的伯克希尔纺织厂开始的。我们不知道，这是否是巴菲特在完成他祖先的一个梦想。约翰·巴菲特当年肯定有过拥有一家自己的纺织厂的念头。但是，终其一生，他没有实现。 巴菲特帮他实现了，可巴菲特并非纺织工人，他是个战略家。当时有人说过，伯克希尔公司只是一个“抽剩的雪茄烟头”，所以，巴菲特把这个价格极其低廉的投资称作是“仅剩一口烟”。我们可以试想，倘若约翰·巴菲特真的有能力有钱买下了这个纺织厂，还会有后来的伯克希尔吗? 回答是否定的。 因为即使如巴菲特这样聪明睿智的人，对这家纺织厂的原始业务——纺织的运作也是力不从心。大概是真的为了实现祖先之梦，巴菲特从接手这家纺织厂的第一天开始，就抱定了重振公司纺织业务的决心。但是让他无可奈何的是，随着大量的资金被抽投到其他业务中去，纺织业的追加资金出现了严重困难，最终，巴菲特放弃了祖先的梦想。而他努力振兴纺织的结果就是导致了200万美元的巨额亏损。一家权威报纸这样报道：“这是少数几个让巴菲特赔钱的商业项目之一。” 但是，巴菲特坚信“成功源自败而不馁”。巴菲特并没有因为这次失败而丧失热情。他承认了自己的错误。当年由巴菲特亲自起草的年度报告中记载着这么一段话：“我知道这是一桩很难做的生意……当时我或者是傲慢自大，或者是天真无知。现在．我吸取了很多的教训。”P3-5