估值逻辑中国的繁荣--聚文网

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内容简介

从宏观研究框架出发，看过百年的经济史后，自然而言就会得出来这样的结论。这是大的宏观历史发展规律决定的事情，而不是短期变化或者某些事情的单独出现能改变某些趋势。历史拥有必然性，同时的偶然性是在哪个时间具体的发生，就如同即使没有曹操，东汉也会灭亡；没有东林党、闯王李自成，明朝也一定要走向崩塌；没有辛亥革命，清朝也走到了末路；这是农耕文明社会的发展必然，当土地生产的粮食不足以满足老百姓的口粮的时候，注定要通过提高生产效率或者改朝换代（消灭人口）等方式来改变大部分居民生活在生存线以下的社会窘境。
宏观经济和资产价格变化是具有必然性，是经济运行下来的必然产物，资产价格的波动耦合在国家生命周期（工业化进程）、康波周期等大周期中就会出现大的规律性，也就是必然性。当我们看到周金涛周天王的各种结论觉得他仿佛是宿命论，像一个算命先生一样，但是结果却是惊人的正确，仿佛能预知未来一样，是因为天王把这两个周期耦合在一起去看待这些变化，他看到的是“历史的必然性”，而我们做资产价格变化的更多还在猜测“历史的偶然性”，这个在思维层级上来说我们堪比爬虫，周金涛先生的结论背后是一个庞大的可以讲几天几夜的框架，而且是一个开放式的谁都可以进入探索的框架，我们都可以去学习。

作者简介

孙加滢，上海锃金信息科技有限公司合伙人、投资总监，阳光私募基金经理。著有《估值逻辑——投资思维的边界》。在投资和宏观研究领域有颇深造诣，擅长研究宏观体系框架、股票策略体系框架、行业生命周期框架，注重财务分析、估值体系、底层思维的研究，形成了目前较为完整、比较贴合国内A股市场的逆向价值投资体系。

序001
自序001
第一章宏观经济分析:逻辑、周期与历史001
第一节宏观研究基础框架006
第二节财富创造与全球萧条022
第三节鉴前世、考得失039
本章小结051
第二章国家生命周期053
第一节国家生命周期和工业化进程的耦合055
第二节国家生命周期和工业化进程的划分标准059
第三节国家生命周期的特性064
本章小结112
第三章中国的繁荣116
第一节中国国运昌盛117
第二节我们的认知常常是错的126
第三节中国债务问题只是阶段性小问题135
第四节中国政府债务——刚刚起步143
第五节中国居民债务——房地产的大周期150
第六节企业债务——最容易解决的债务180
第七节中国企业的发展之路注定繁荣到来196
本章小结228
第四章中国股市的史诗级繁荣229
第一节股票市场的社会意义231
第二节2019年史诗级牛市的起点237
第三节史诗级牛市是机遇和风险并存257
本章小结271
第五章迎接史诗级牛市273
第一节记住这是牛市273
第二节什么是价值投资281
第三节投资是认知的变现290
第四节个人投资者的认知泡沫298
第五节可信赖的投资者的标准308
本章小结316
参考文献318
后记320

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