金融资管投后管理 风险预警、风险处置实务与案例解析

★经济上行看投前，经济下行看投后★国内首部系统讲解金融资管投后管理的专业实务著作★上下两篇、9章、34小节、收录42个真实案例★系统阐释投后管理体系的功能和作用★结合《资管新规》《九民纪要》等规定★对数十个“产品爆雷”事件复盘与解析★重新定义金融资管市场法律服务方向★一站式解决金融资管行业“重投轻管”的痛点

本书为国内首部系统讲解金融资管投后管理的实务著作，分“投后管理与风险处置”上下两篇，共9章、34小节，收录42个真实案例，结合《资管新规》《九民纪要》等，系统、全面的阐述投后管理体系的功能、作用、原则、风险处置与实操经验等，并对当前资管类纠纷案件热点问题进行了细致分析。

白昊北京金诚同达律师事务所高级合伙人。执业前，曾在北京某法院工作8年，在金融机构工作5年，并担任法官、资产保全部总经理等职务。成为专职律师后，执业方向定位于民商事诉讼仲裁及金融投后管理与风险项目争议解决，为金融类企业客户提供“投前、投后、争议解决”一站式法律服务。华萍北京市安理律师事务所高级合伙人。毕业于北京大学法学院经济法和国际经济法专业，执业近20年。专注于公司股权、融资担保、私募基金、资产管理等领域的高端商事争议解决及涉外商事争议解决。曾作为瑞寰基金、英国环球出版社、微软公司、雅高集团、韩国SK集团、日本丸红株式会社、中国保利集团公司、中国有限电视网络有限公司等多家境内外知名企业的代理人或法律顾问参与其所涉金融和商事纠纷的处理，积累了丰富的实务经验。

上篇投后管理篇
第一章投后管理综述
第一节资管业务投后管理的概念与释义
一、概念
二、释义
第二节资管业务投后管理与其他金融业务投、贷后管理的比较
一、与银行贷后管理相比较
二、与风险投资相比较
三、与网络借贷相比较
第三节投后管理工作的作用
一、全面揭示风险，动态监测风险
二、及时发现风险，尽早处置风险
三、投前投后联动，实现整体提升
四、加强震慑作用，减少恶意违约
五、收集动态信息，节省尽调成本
六、取得投资者信任，提升市场竞争力
第四节投后管理的原则
一、制度先行原则
二、全程、全面监控原则
三、专职管理原则
四、协同配合原则
五、分类管理原则
六、及时处置原则
七、深入实地原则
八、“小题大作”原则
第五节投后管理的工作内容
一、回款监控工作
二、查漏补缺工作
三、投后检查
四、目标企业信息库的建立与更新
五、投后档案管理
六、风险等级评估
七、制定风险处置预案
八、非诉讼途径风险处置手段
九、诉讼途径风险处置手段
十、投后信息披露与信息上报
第六节投后管理的部门设置
一、“前台为主、后台为辅”模式
二、“后台为主、前台为辅”模式
三、资管机构与第三方专业机构合作模式
四、总结
第二章资管新政与投后管理
第一节从投后视角解读资管行业政策性文件
一、《资管新规》出台前涉及投后管理的规定
二、投后视角看《资管新规》
三、“资管新规实施细则”中的投后管理相关条款
第二节资管新政对资管机构在投后管理方面的现实影响
一、来自监管部门的压力
二、来自普通投资者的压力
第三章投后检查
第一节投后检查的功能和原则
一、投前尽调与投后检查的联系与区别
二、投后检查的工作原则
第二节投后检查的科目设置
一、点
二、线
三、面
第三节不同业务类型的投后检查侧重点
一、以目标企业资信状况和担保措施为回款保障类业务
二、以特定项目为资金投向和主要回款保障类业务
三、以特定方式退出类业务
四、证券投资类业务
五、政府合作类业务
六、融资租赁业务
第四章风险成因与预警信号
第一节既发风险成因归类
一、目标企业所处行业呈下行趋势
风险成因案例1东北特钢集团债券违约及破产重整事件
二、集团企业系统性风险导致业务子板块受到牵连
风险成因案例2乐视系资金链断裂事件回顾
三、政策变化致使目标企业受到根本性影响
风险成因案例3以光伏行业为例
四、企业自身经营不善
风险成因案例4ofo（小黄车）从兴盛迅速走向衰落
五、重大项目投资失败
风险成因案例5某制造型企业投资五星级酒店失败案
六、目标企业及其实际控制人涉刑或违法、违规经营
风险成因案例6某企业涉刑诈骗致金融机构受刑事追查案
七、担保措施存在权利瑕疵
风险成因案例7因在建工程抵押未及时办理导致应收利息全损案
八、庞氏骗局
风险成因案例8某企业编造虚假资金用途融资案
九、对外担保被拖累
风险成因案例9山东东营民营企业互为担保引发的整体危机
十、目标企业治理结构发生严重问题
风险成因案例10山水集团各方股东权利角逐事件
十一、目标企业及其实际控制人突发性事件
风险成因案例11金立通信实际控制人被传“涉赌”事件
十二、内部人员或合作机构的道德风险
风险成因案例12某融资租赁公司向濒临破产企业放款案
风险成因案例13某普通合伙人套取合伙企业资金案
第二节风险预警信号
一、风险预警信号描述
二、风险识别技巧
三、风险预警相关案例
风险预警案例1“七千万嫁女”事件的背后真相
风险预警案例2某实体企业通过金融子公司进行大量关联交易
风险预警案例3企业主“非吸”引发的无穷后患
风险预警案例4某房地产企业私下销售事件
第五章风险等级分类制度
第一节我国银行贷款风险分类制度概述
一、我国银行贷款分类制度的演变过程
二、风险分类制度在银行业监管与内控中的功能
三、《贷款风险分类指引》简述及存在问题分析
四、新旧分类制度对比
第二节制定风险分类内部制度的具体建议
一、资管机构全面引入风险分类制度的积极意义
二、风险分类规定的选择性适用
三、制定风险分类制度的要点
第三节资管机构内部风险分类案例详解
一、某融资租赁公司风险分类制度
二、某大型商业银行风险分类制度
三、某信托机构风险分类制度
下篇风险处置篇
第六章风险处置工作概述
第一节风险处置的概念和原则
一、概念
二、原则
第二节风险处置的方式、效果与手段
一、风险处置的方式
二、风险处置预期效果
三、风险处置的手段
第三节风险处置预案
一、风险处置预案的基本概念
二、风险处置预案的制定要点
第四节风险处置环节的常见错误认识
一、将诉讼视为阶段而非手段
二、坐等逾期后才开展处置工作
三、盲目听信目标企业提出的解决方案
四、信息汇报不全面导致决策失误
五、只顾眼前不重将来
第七章风险处置手段之一——谈判
第一节风险处置谈判二十四招
一、谈判前的准备阶段
二、谈判的开局阶段
三、谈判过程中
四、谈判僵持阶段
五、谈判达成一致后
第二节失败的谈判案例
失败案例1未同步采取保全措施导致目标资产被转移
失败案例2谈判中的泄密事件
失败案例3对诉讼缺乏信心造成步步退让
失败案例4为补救风险却造成更大风险
第三节成功的谈判案例
成功案例1把握突如其来的机会
成功案例2利用“以诉促谈”弥补合同瑕疵
成功案例3合理采取刑事施压手段
成功案例4通过债务重组获得财产线索
第八章风险处置手段之二——诉讼
第一节诉讼准备工作
一、诉讼时机的选择
二、诉讼对象的选择
案例1银行因虚假承诺“续贷”承担赔偿案［（2018）优选法民再360号］
案例2质押监管人因未尽监管职责而承担部分赔偿责任案［（2018）辽民终585号］
三、诉讼途径的选择
四、财产线索的查找和选择
第二节诉讼程序与仲裁程序
一、程序选择
二、法律依据
三、受理案件的范围
四、隶属与救济途径
五、审理人员的组成和选择
六、审理过程和裁判文书的公开性
七、案件审理期限
八、案件受理费用
九、追加、变更当事人
十、保全与执行
第三节执行程序中的常见问题
一、以物抵债有关问题
二、首轮查封与优先权冲突
三、债务人虚假诉讼阻碍执行
四、境外财产的执行
五、申请执行人、被执行人的变更和追加
第九章实践中常见的纠纷类型及案例评析
第一节资产管理业务法律纠纷的现状
一、案情复杂，往往涉及多方主体及多种法律关系，且存在多案交叉情形
二、案件多涉及管辖权纠纷，并可能存在仲裁和诉讼程序相交织情形
三、案由设置不统一，各地法院裁判尺度和裁判标准也不统一
四、资产管理业务目前的监管规范层级较低，缺乏统一的上位法规范
第二节资产管理业务法律纠纷的主要类型
第三节金融消费者与资管产品发行机构、销售机构之间关于“适当性义务”的纠纷
典型案例1投资需谨慎：经释明的投资人自担基金亏损风险
典型案例2出售基金有风险：银行未尽提示义务被判赔偿
一、“适当性义务”的定义及法律性质
二、“适当性义务”的法律适用规则
三、关于违反适当性义务导致金融消费者损失的责任承担主体
四、“适当性义务”的举证责任分配
五、“适当性义务”中的告知说明义务
六、关于损失赔偿额的确定
七、关于金融机构的免责事由
第四节投资者知情权纠纷
典型案例1合伙型基金中投资者知情权的行使边界
典型案例2契约型基金中的信息披露范围
一、关于公司型基金及合伙型基金的投资者知情权
二、关于契约型基金的投资者知情权
第五节有限合伙人派生诉讼纠纷
典型案例1首例获得最高人民法院支持的有限合伙人派生诉讼
典型案例2有限合伙人提起派生诉讼的资格和条件
典型案例3有限合伙人派生诉讼的管辖权
一、关于有限合伙人派生诉讼的管辖
二、有限合伙人提起派生诉讼的前置程序及实质要件
三、有限合伙人派生诉讼的其他相关问题
四、关于对执行事务合伙人的除名问题
第六节通道类业务纠纷
典型案例1通道类业务的法律关系性质：委托关系还是信托关系
典型案例2通道方被判决承担赔偿责任
一、关于通道类业务的法律关系定性
二、关于通道类业务纠纷中对通道方责任的认定
三、《资管新规》“新老划断”原则的运用情况以及对通道类业务效力认定的影响
四、通道方的风险防范建议
第七节名股实债纠纷
典型案例1“商事外观主义”对名股实债的影响
典型案例2被认定为“股”的名股实债
典型案例3被认定为“债”的名股实债
一、关于“股”与“债”的辨析
二、通谋虚伪表示制度在“名股实债”纠纷中的应用
三、“名股实债”与股权让与担保的区分
四、关于“名股实债”中回购条款的效力
五、“商事外观主义”对“名股实债”的影响
第八节差额补足义务纠纷
典型案例1差额补足协议的性质：被认定为独立协议
典型案例2差额补足协议的性质：被认定为构成保证
典型案例3差额补足协议的效力：合法有效
一、关于差额补足的法律性质
二、关于差额补足协议的法律效力

     第一节资管业务投后管理的概念与释义 一、概念 金融的本质是信用、杠杆和风险。对金融资管机构而言，其核心目的是通过资金的投放和回收获得收益，但由于各种隐藏风险的存在，需要通过风险控制手段和措施以消灭或减少风险事件的发生，或者减少和挽回风险发生时造成的损失，因此风险控制贯穿于项目管理的始终。 投后管理或称贷后管理，属于整个风控体系中的必要环节，因此任何一个金融从业者都或多或少会接触到，对其概念不会感到陌生。然而笔者发现，无论金融法领域的法律、法规、规章，还是学术界的权威著作，均没有对“投后管理”的概念和内涵作出准确定义，业界对此也并没有形成统一认识。 为了厘清本书的研究对象，有必要对资管业务中的投后管理划定边界，因此笔者结合学界普遍认识，提出以下定义： 本书所称“投后管理”，是指金融资管机构通过资管产品募集资金并实际向目标企业投放后，至投资本金及利息或预期收益全部收回之前，所采取的风险监控、风险预警、风险处置等一系列管理手段的集合。 二、释义 为了方便对本书所指资管业务的投后管理作进一步理解，以下通过关键词的形式进行阐述。 1.资管业务和资管产品：中国人民银行等四部委联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》)，其中第2条规定：资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。资管产品根据《资管新规》第3条的规定，是指银行非保本理财产品，资金信托等发行的资产管理产品。 2.目标企业：通过签订融资合同获得资管机构发放的资金，将资金用于特定生产、经营活动，并承诺在未来一段期限届满后，按约定偿还本金、利息或固定回报，并在此过程中接受投后管理的企业类客户。 3.投后管理的边界：投后管理实际上是相对于投前阶段而言的，在项目资金简目标企业投放之前，主要是通过尽职调查和设置风控措施来预测风险的可接性，而在资金投入目标企业之后，各种管理手段都是为了规避风险事件对资金固收的影响，所以投后管理是以资金投入目标企业作为起始点，以资金全部回收或者不再发生投后管理动作作为结束点。 4投后管理适用的行业：如前所述，银行资管业务、资金信托业务、证券、基金、期货、保险、金融资产投资公司等设立的非标准化业务，虽然各机构因发行产品的性质和行业类型不同，在投后管理的具体工作方法上可能有所区别，但在管理措施和手段上具有共通性。此外，金融租赁公司、融资租赁公司、典当公同等持牌机构，其从事的业务也属于金融资管业务，可以适用本书探讨的投后管理工作体系。为了方便本书的表述，我们引用《资管新规》配套文件中的称谓，将贷后管理、保后管理、租后管理统称为“投后管理”。 第二节资管业务投后管理与其他金融 业务投、贷后管理的比较 一、与银行贷后管理相比较 银行业从事的是金融领域中的传统业务，在我国有很长的发展历史。最早出现的国内银行是成立于1897年5月27日的“中国通商银行”，最早的国家银行是1905年创办的“户部银行”，即中国银行的前身。经过漫长的发展，“贷前调查、贷中审查、贷后检查”的“三查原则”构成银行风控体系的核心，各银行业机构内部均制定了专门的贷后管理制度，设置了贷后管理部门，建立了一套相对运转流畅的贷后管理体系。 与银行贷款业务的悠久历史相比，我国金融资管业务真正形成一定规模，距今只有短短十余年的时间，而且很多资管机构通常是在资管产品形成一定存量，甚至发生项目风险后，才逐步制定投后管理制度，组建投后管理部门，所以资管业务投后管理的形成时间更短，并且各机构都不同程度地采用或借鉴了银行贷后管理制度。 P5-6