金融本质 资本游戏与下一场危机之源

金融已成为一般民众十分依赖的财务管理管道，例如储蓄、账目支付、房地产和股票买卖、退休基金、新业务的开拓等都离不开它。但是，以上这些，只是金融机构一小部分的工作，它们最主要的工作是借贷，金融机构不惜砸重金雇用人员天天打电话问要不要借钱。为什么借贷成为他们的主要工作呢？借贷活动的目的是什么？为什么借贷产生的利润如此丰厚？金融机构过度重视借贷业务会产生什么后果？在书中，作者向读者揭示了金融机构如何成长；如何慢慢脱离日常业务以及如何形成自己跟自己做生意，自己跟自己对话，并根据自己制定的标准来评价自己的一种运营模式，而外部世界却只能接受其标准。诚然，金融活动带来诸多便利和利益，但是金融机构的贪婪和管理不善，造成了金融监管的失效，这需要我们积极推动金融进行改革。在书中，作者以其独特的方式告诉读者金融机构的症结，并提出他的精辟见解与可能的解决之道。

序言 牛的寓言
导言 好事过头，反成坏事
第一部分 金融化
第一章 金融史
通向波特斯维尔之路
交易员的崛起
新兴市场，新兴行业
从危机到危机
资本强盗
我们是1%
第二章 金融风险
奶牛、咖啡与信用违约互换
“下一个可能就是你”
逆向选择与道德风险
第三章 金融中介
中间人的角色
流动性是一种幻觉
多元化对投资者是有价值的
杠杆可以抑制和管理风险
第四章 金融利润
更精明的人
监管是竞争的敌人
内幕优势
监管套利
我会离开，你也会离开
金融业的利润究竟有多丰厚
第二部分 金融的功能
第五章 资本配置
实物资产
住房问题
房地产和基础设施
为什么大公司不需要资金时
也会借钱
资助中小企业
第六章 存款渠道
家庭财富
支付体系的发展
渐趋复杂的存款渠道
第七章 投资渠道
存量资金的管理
贵在行动
资产管理者的角色
第三部分 金融政策
第八章 金融监管
金融监管的起源
《巴塞尔协议》
证券监管
监管行业
“在方向盘上睡着了”
第九章 经济政策
大师格林斯潘
金融市场与经济政策
养老金与代际公平
消费者保护
英国面临的两难困境
第十章 金融改革
改革原则
鲁棒系统与复杂结构
如何管理别人的钱
金融结构改革
个人责任是金融改革的关键
第十一章 金融的未来
后记 皇帝侍卫的新装
致谢
参考文献

     第一章 金融史 20世纪60年代，我在爱丁堡上学。作为苏格兰首府，爱丁堡是英国第二大金融中心，也是苏格兰银行和苏格兰皇家银行两大主要银行的总部所在地。那时候，对于成绩不是特别理想、不足以考上优秀大学的男孩子来说，进入银行工作就是他们的职业梦想。 我的许多同时代人的职业愿望是入职“苏格兰银行”或“苏格兰皇家银行”。通过适当的勤奋努力，大概20年之后，他们就能够成为分行经理。分行经理在当地社区是一个受人尊敬的人物，而其工作的一部分是在高尔夫俱乐部或者旋转午餐聚会中开展社交活动。他将亲自接触到当地的专业人士，如会计、律师、医生、牧师和更为成功的商人等。银行经理会收到他们的存款，偶尔也给他们贷款。区域办事处可能会审查他经手的数目，但这种审查绝大程度上依赖于对银行经理人品的评价。他（因为那时候没有女性经理人）期望能够在银行度过自己的整个职业生涯，然后在退休时获得一笔养老金。在他心目中，或者在他客户的心目中，从来没有想过他17岁就入职的机构会不以其广泛意义上的现有形式永远继续下去。 之后没多久，我在一个机构中开始了我的教学生涯。这一机构到现在仍然相信它将以其广泛意义上的现有形式永远继续下去。这就是牛津大学。那时候，我的学生没有几个考虑接受伦敦金融城里的职业，而那些的确做出这种选择的学生往往都是学术上做得不是那么成功但是很善于社交的人。如果那时有人告诉我说，20年后，牛津大学中很优秀的和最聪明的学生用于准备到金融城各家公司申请就业和寻求实习与面试机会的时间将远远超过他们花在图书馆的时间，那我的反应一定是绝不相信。 在我的朋友们进入苏格兰银行或苏格兰皇家银行工作，而我开始学习经济学时，人们可能会相信金融不稳定的历史性问题在很大程度上已经得到了解决。自大萧条以来，并没有发生过重大的金融危机，大型金融机构的破产似乎是不可思议的。我的同学们是渴望接替《欢乐满人间》中的银行经理乔治·班克斯职业道路的最后一代人，可以每天傍晚6点零1分回到家里，然后在6点零2分拿起烟斗，穿上拖鞋。 这部电影颂扬了传统的银行经理，一个及时享乐又是社区支柱的人物，而那时刚好是此类人物被驱逐出历史舞台的时刻，这可能不是巧合。《欢乐满人间》是1964年推出的。在英国，电视连续剧《老爸上战场》从1967年到1974年一直深受欢迎。这是一部关于第二次世界大战时期英国地方军的喜剧片，其主要人物是一个举止夸张、缺乏想象力但为人诚实的银行经理，大家都叫他梅因沃林上尉。弗兰克·卡普拉的电影《生活多美好》在1946年首映时备受推崇，却是票房毒药。然而，在20世纪70年代，它却成了美国电视观众最喜爱的圣诞节目，并且一直沿袭至今。电影的主角是吉米·史都华扮演的乔治·贝里，他是贝德福德·福尔斯储蓄和贷款公司的经理。我的同学们都期望成为班克斯、梅因沃林和贝里那样的人物。 这一切即将改变。在一个曾经是漫画式的和令人震惊的场景中，贝里的守护天使向他展示了没有贝里之后的世界是什么样的。贝德福德·福尔斯被重新命名为波特斯维尔，该名取自掌管董事会的重要成员波特先生，他是个一心一意追求金钱的人。波特斯维尔由于追求自身利益而人格分裂，浑身充满商业化的俗气。而住房项目，乔治·贝里伟大的成就，未能建成。 卡普拉从来没有想到，波特斯维尔或许真的会变成现实。但到我的同时代人接受早早退休时，他们入职的世界已经变得接近陌生了。这种转变的原因包括全球化、消除管制、技术和产品创新、新的意识形态和叙述方式，以及社会和文化规范的转变等。这些因素并不是相互独立的，相反，每一因素都与其他因素紧密地联系在一起。 一直以来，金融都是全球性的。由于英国的帝国地位，伦敦金融城成了一个很好的金融中心。班克斯先生就任经理的忠诚信托银行为“穿越非洲的铁路和横跨尼罗河的大坝”提供了资金支持。因为美国国内市场的规模及美国的陆地面积所暗含的对金融的贪婪需求，纽约的华尔街在发展规模和重要性上都堪与伦敦金融城相媲美。但是，由于放弃了金本位，加上两次世界大战期间的贸易保护主义和帝国的衰落，全球贸易和金融的扩张遭到了挫折。金融全球化的现代阶段始于20世纪60年代的伦敦欧洲美元市场的发展。P2-4