寻找货币锚

一直以来， 人们都认为货币是个非常复杂的事物， 这或许是因为金钱强大的魔力迷惑了人们， 使得人们难以在金钱面前保持足够的理智与清醒。货币正常、高效的运行是保证商品交易与企业经营、筹资、投资等活动正常、高效运行的前提。当人们不清楚货币怎样作用于经济， 对货币供给与利率、通货膨胀以及经济增长等经济指标之间的相互关系认识不清时， 对很多经济与金融现象就无法找出其背后的真正原因， 因而形成不当的货币政策操作和投资操作。货币发行部门常常以物价稳定、充分就业、经济增长等美好愿望为目标，却又常常为实现这些目标而发生过度的滥发与紧缩， 制造了更大的价格波动， 导致了就业环境的恶化， 制约了经济的增长。本书以实体经济运行的逻辑解读货币， 带领读者重温纸币诞生以来货币政策的执行历史及经济数据的变化， 使读者能清晰地看到货币影响经济运行的整个过程以及背后的原因与逻辑， 从而做出正确的经济判断与金融决策。本书不仅适用于货币经济学家、中央银行家与其他货币政策的研究制定及执行者， 同样适用于企业筹资者、金融市场投资者、经济学的学者与学生、关心世界货币政策发展的所有朋友以及关注自身财富保值和增值的人们。希望更多有识之士关注利率锚， 共同推动全球经济与世界货币政策的发展。

《寻找货币锚》完整回顾了黄金锚、货币总量锚、通货膨胀锚的实施过程，清晰呈现了上述货币锚在实施过程中存在的问题，让人们充分认识到利率稳定与适应货币需求的货币供给对于实体经济平稳高效运行的重要性。《寻找货币锚》提出新的货币锚——利率锚，利率锚以货币运行成本为依据制定，在合理、稳定的利率环境下使货币供给被动适应货币需求，避免货币政策主动调控经济时造成实体经济资金成本的异常波动及形成不平等的财富再分配，从而使货币以平稳高效的运行服务于经济的发展，减少经济危机带来的实体经济损失与就业困境。《寻找货币锚》以实体经济运行的逻辑解读货币，带领读者重温纸币诞生以来货币政策的执行历史及经济数据的变化，使读者能清晰地看到货币影响经济的整个过程以及背后的原因与逻辑，从而作出正确的经济判断与金融决策。

刘华峰，“负利率目标制”理论提出者。一个喜欢安静地在世界之外洞察这个世界的人，一个以满满的好奇心打量这个世界的人，一个想用很多很多爱温暖整个世界的人。已出版作品《负利率的本质》《魔法村庄》《图解财务、经济与投资》。

一危险的丢锚
无锚时代
金色诱惑
越铸越小的金币
脱锚的船
锚的进化史
二黄金锚
浩荡的启航
至高无上的黄金
黄金大布局
白银保卫战
美元的崛起
世纪大违约
炮火中倒塌的金本位
黯然退场的黄金
三货币总量锚
未知的命运
应时而生
锚地的边界
船队的扩张
失控的锚地
失灵的舵
特别试验
“灾”后重建
航程中的诱惑
有些许委屈的离席
四通货膨胀锚
锚的改进
风浪前的平静
量化宽松后重启加息的美联储
挑战利率下限的欧元区
降息走不出通货紧缩阴影的日本
无度的资产购买计划
加息走不出通货膨胀困境的俄罗斯
不变的舵
南辕北辙
拨开迷雾
真相大白
摇摆不定的锚
五利率锚
疑雾重重的船票
合理的票价
可控的锚
锚的稳定性
走出困境
顺利出航
利率上限与下限
神奇的数字
终极幻想
参考文献

     一艘满载游客的豪华游轮，航行在大西洋海面上。 甲板上，一对情侣正激情拥吻。 夜晚的星光让女人的肌肤看起来更加白皙，让男人的轮廓看起来更加鲜明。 突然，一阵狂风掀起巨大的海浪，险些把他们掀进海里。 游轮迅速掉转船头朝灯塔方向驶去，抵达锚地时，船长下令抛锚。 不幸的是，锚机刹车失灵，锚链在急速下落的过程中断裂，和锚一起沉人海底。 触礁的游轮船体被严重损坏，海水涌进船舱，游客们来不及挣扎就被海水淹没。 惊恐的情侣紧紧抱在一起，祈祷来生还能相见…… 人们会使用轮船、汽车、飞机等交通工具远行或运载货物。然而，有一种“交通工具”我们通常称之为交易工具，这种交易工具就是货币。 每次用货币进行商品交易，就像是一艘艘货币船在运载商品。当经济危机与金融风暴肆虐时，倘若这些货币船不能在锚的作用下稳定，会不会给我们的经济和生活带来灾难？ ·无锚时代 锚是船只停泊时用来固定自身方位的工具，将船只上用链子拴着的这个巨大的金属爪形物丢人海中合适的锚地，就能让船只不再任意漂泊，这对于船只的安全有着非常重要的作用。货币锚是个经济学的概念，是货币发行的参照基准，中央银行可根据货币锚来判断货币政策是否合理。货币锚的存在，是为了让货币平稳运行并服务于经济，而不是给经济带来动荡与混乱。良好的货币锚，是经济稳定发展的重要前提之一。 在经济不够发达、社会不够开放的时期，主要依靠人力与动物等作为日常的交通工具，人们在小村落间翻山越岭，还不曾征服海洋，没有连通各大陆板块的船，没有锚。那时还没有货币来专门承担起交易媒介的功能，因此也不存在所谓货币锚，交易在日常生活的必需品之间直接进行，比如用牛换羊、用羊换盐或者用牛换盐、用羊换粮食等，这些用来交易的东西本身都有明确的实用价值，随时都能在我们的生活中派上用场。 不过，原始的以物易物到底还是有诸多不便，如果你有一头羊又很想吃牛肉，一头羊只够换十分之一头牛，而持有牛的人只想要兔子，这就会很麻烦。为了交换的方便，用以充当交换媒介的东西越来越不实用，但更易被标准化和保存，比如贝壳、羽毛、宝石、黄金、白银等。再到后来，用于充当交换媒介的东西几乎已没有任何实用价值，比如我们现在常用的纸币。 纸币作为一种专门的商品交易工具被使用，就像一艘艘承载商品的货币船，可以轻松地跨越海洋，将更大的世界连通起来，商品交易因此变得更频繁，品种也更丰富。然而，货币船承载的货物越多，倾覆时带来的损失也越大。巨浪翻滚的海洋里，船只随时都有倾覆的危险，需要锚来起到稳定船只的作用。当金融海啸汹涌而至，用良好的货币锚来稳住货币船至关重要；否则，我们的经济、生活都可能受到毁灭件的打击。 ·金色诱惑 回到物物交换的时代，随着商品交换更为频繁与广泛，为提高交换效率，交换媒介的标准化和易于保存成了一个重要的问题。金属易分割与可反复铸造的特征使其作为货币具有天然的优势，黄金、白银、铜、铁等金属都曾经扮演了重要的货币角色，而黄金在世界货币历史中的地位尤其不容忽视，直至今日，依然有众多国家的中央银行将黄金作为贵重的储备资产存放在戒备森严的库房里严加保管。尽管这些黄金终年不见阳光，人们几乎没有机会见到它们，但它们却占据了人们心中很重要的地位。在民间，黄金依然受到所有人的钟爱，黄金首饰与黄金投资依然非常普遍。 黄金那璀璨的光辉与永不磨灭的颜色让人们无比神往。早在公元前几千年，黄金就作为权贵的象征受到膜拜，君王们用黄金将自己的生活装点得富丽堂皇、庄严肃穆，黄金早已成为财富与权力的象征。人类对黄金的追捧使其作为货币受到靠前的广泛欢迎。在人类历史上的很长一段时期，黄金商品或黄金铸币有着不可替代的货币地位。 自然界中的矿产资源早在人类诞生以前就已经形成了，人类尽管可以对其开采、加工，但无法决定某种天然金属元素在自然界中存在的数量，金元素也不例外。在原始社会，人们的生产生活依赖于最原始的自然资源，资源利用率和加工程度不高。随着经济的发展和技术的进步，人们为加工产品而付出的劳动量上升，产品和服务中原材料成本占比降低，人工和技术成本提高，其结果是，资源得到更多的利用，社会产品日益丰富。黄金作为一种非常有限的自然资源和原材料，随着社会产品的丰富，黄金与产品的对比关系是单位黄金对应的产品增加，或者说单位产品对应的黄金减少。所以，若要以黄金作为货币来进行商品交换，单位商品换得的黄金就会越来越少，也就是说，黄金越来越“贵”。 P3-8