星榜 资本变局与科创革命

设立科创板并试点注册制是落实国家创新驱动发展战略、推进经济高质量发展的重要举措，也是深化资本市场改革的重要安排。本书借鉴了画卷鉴赏的手法，探讨了科创板诞生的背景及意义、科创板相较于资本市场其他板块的独特之处，以及科创板在各个方面的制度创新。本书侧重于对科创板投资领域经验的总结和政策的解读，分享了一些作者从实践中升华的思想，比如“四象限理论”和“颗粒度理论”。其中，“四象限理论”可帮助读者理解什么样的企业才适合登陆科创板，“颗粒度理论”能帮助读者理解证券市场的流动性问题。本书还介绍了科创板的估值方法与思考新维度，并对海外或境外以及中国式注册制进行了对比与全景式剖析。本书内容通俗易懂，是一本以全景视角深入探讨海外或境外注册制如何与国内实际情况相结合的书籍，为投资者参与科创板股票交易提供了参考依据。

序 Ⅰ
引子
——创新的悖论 1
降临
——中国资本市场的“特区” 11
经济特区是中国改革开放的“专属名词”。“特区”的含义不言自明，代表财富和机遇。
“四象限理论” 13
短板和软肋 17
步履维艰 22
一声令下 24
永远的“增量” 29
对标
——逻辑自洽的美国“榜样” 33
美国资本市场是全世界学习的榜样，自然也是我们仿效的对象。它的优势在于：尊重市场规律，并经得住时间的洗礼。
破除偏见 35
时间的礼物 40
逻辑上的自洽 44
美国式注册制的“自我修养” 62
抉择
——永远追求自身特色的“学生” 73
走中国特色社会主义道路的经验在于“开放脚步不停，独立思考不止”，科创板建设亦如是。
熟悉的“陌生人” 75
既包容，又严厉 80
一元复始，万象更新 83
重复建设？ 86
四个敬畏！ 90
中国式注册制的挑战 93
定位
——中国股市的“天才少年班” 95
如果说“少年班”是年龄不够却实力达标的天才的摇篮，那么科创板就是年轻又有实力的科创企业的培养基地。
纲领：“三个面向” 97
特色：“二新、一大” 104
窄门框：行业聚焦 110
双重门槛：执行差异 112
给你一份“尽职调查清单” 122
内核
——规则的“散点”和“焦点”透视 129
作为试点注册制的全新市场，科创板设置了独具特色的规则和制度，如何迅速并深入地理解它们尤为重要。
监管要点梳理 131
科创板的“两委”委员 157
为何“2年、50万元”？ 160
分拆上市的大未来 164
科创板里的AB股 172
“绿鞋”是一双什么鞋？ 192
承诺是个“技术活” 195
警惕科创板“原始股” 203
操盘
——流动“颗粒”与估值之“锚” 205
科创板的推进犹如“摸着石头过河”，越往前水越深，我们要逐渐掌握安全渡过“深水区”的技巧。
流动性与“颗粒度理论” 207
估值这件事儿 212
科创企业估值方法论 224
换个视角看估值 230
数据的谎言 240
远方
——中国资本市场的“黄金时代” 247
科创板引领了我国资本市场的新变革，也必将开创我国资本市场的新时代。
历史回眸：新股发行规则梳理 249
Pre-IPO投资生变 264
论证券交易所的激励功能 267
券商需要革自己的命 270
企业IPO的“甜蜜烦恼” 275
科技繁荣触动科创板的并购“开关” 278
参考文献 283
致谢 287