金融危机的预警、传染和政策干预

许多金融风险带有“灰犀牛”的特征。为了尽可能减少金融危机对经济和金融体系的冲击，监管层需要建立金融危机的预警和监测系统，充分理解金融风险的传染机制，并准备好应对危机事件的预案。本书从这三个方面出发，对金融危机进行了深入研究。首先，本书构建了一组以宏观指标为基础的金融危机预警模型，开发了用于监测金融市场系统性压力的“中国金融压力指数”（中国CISS）。其次，本书根据我国的银行资产负债表数据构建了定量的沙盘推演模型模拟银行间市场的风险传染路径，并根据沙盘推演的结果总结了我国金融风险传染的特点。同时，本书还用两种创新方法来识别我国的系统性重要性金融机构。最后，本文根据国际上五次重大金融危机的经验教训和定量模型的沙盘推演结果，就如何应对系统性金融风险提出了若干政策建议。

 

第一篇国内外文献综述
第一章国内外文献综述3
一、金融危机预警指标与金融压力监测指数3
二、金融危机的传染机制8
三、对金融危机的政策干预14
四、本书的贡献20
第二篇金融危机的预警模型与监测指标
第二章以宏观变量为基础的危机预警模型25
一、研究背景25
二、文献综述26
三、模型和实证结果28
四、结论与政策含义38
第三章基于高频数据的中国金融压力指数——中国CISS40
一、引言和文献综述40
二、模型设定45
三、CISS及系统性压力事件识别51
四、小结和下一步工作53
第三篇金融危机的传染机制研究
第四章各国风险传染模型研究的近期新进展57
一、英国压力测试模型:从RAMSI到FLAME58
二、加拿大央行银行部门宏观压力测试模型——MFRAF以及近期进展63
三、韩国央行风险评估模型———SAMP68
四、IMF模型69
五、结论与评价71
第五章金融危机传染的理论模型73
一、引言73
二、模型设定75
三、挤兑模型数值模拟79
四、资产抛售模型数值模拟81
五、结论与政策意义85
第六章对金融风险传染机制的定量研究——基于上市银行数据的模拟87
一、引言和文献综述87
二、银行数据的统计性描述91
三、资本充足率约束下的资产抛售95
四、流动性危机下的资产抛售模拟104
五、结论和政策含义109
附件一资本充足率约束下各轮资产抛售结果110
附件二宏观冲击对银行不良贷款率的影响118
第七章用网络分析法研究机构间金融冲击传递128
一、引言128
二、研究设计130
三、全样本金融冲击传递结构及其稳健性检验136
四、金融冲击动态传递结构及其影响因素143
五、结论与政策涵义169
第八章对金融机构系统性重要性的测度171
一、相关研究172
二、系统风险贡献衡量174
三、实证测算180
四、结果分析185
五、结论与建议188
第四篇金融危机的政策干预
第九章危机干预的国内外典型案例193
一、20世纪90年代日本资产泡沫危机194
二、1998年亚洲金融危机的演变与政府干预过程分析205
三、2008年美国次贷危机的演变与政府干预过程分析213
四、2009—2012年欧债危机的传染与政府干预过程分析224
五、2015年中国股灾的演变与政府干预过程分析230
六、五次危机爆发传染的共性分析及政策干预的经验教训241
第十章如何准备好应对金融危机的预案247
一、中国系统性风险的来源及传染机制的五个特点247
二、对我国系统性风险处置和干预的思考256
参考文献275