The Forecastability of Equity Market Returns:An Empirical Investigation of Chinese Equity Markets--聚文网

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内容简介

本书主要关注模型不稳定情况下中国股票市场表现的可预测性。资产收益率的可预测性，尤其是对中国金融市场时变投资机会的研究相对稀缺。以往研究既未聚焦资产配置的经济效应也未在评估资产收益率的可预测性时考虑模型参数的不稳定性。而在现有关于中国资本市场的文献中，针对股市表现可预测性研究的结论不一。这些即成为本研究的动机。具体而言，本书考察了模型不稳定情况下中国股市（沪深两市）下行行为和股市收益率可预测性的统计和经济意义。在3个股市指数及43个预测变量的基础上，本研究发现1993年至2010年期间中国股市呈无效状态，投资者能够基于通胀信息进行交易。研究还表明统计上的重要性并不一定产生经济价值：具有统计上显著效应的预测变量在构建市场择机策略时并非能够产生超额回报。此外沪深两市的表现受到不同因素的影响。与以往研究一样，本研究的结果认为模型不稳定性是投资风险的重要来源，会显著影响收益的可预测性，从而影响投资者的长期财富。因此在进行资产配置时必须考虑模型存在不稳定的可能。总体而言，研究结果表明中国股市表现的可预测性具有时变特征。

作者简介

洪卉，2015年获得爱尔兰利默瑞克大学金融专业博士学位。曾为江西师范大学特聘教授，现为南昌大学校聘教授。研究领域涵盖金融经济、宏观经济及行为理论。主持立项国家社科基金并在国际权威期刊，如国际经济与金融评论、应用经济快报、经济与金融季刊发表相关论文。

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The Forecastability of Equity Market Returns:An Empirical Investigation of Chinese Equity Markets

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