中国证券分析师荐股行为监管与投资者保护研究

本书以中国证券分析师荐股行为监管及中小投资者保护作为研究主线，通过跨期动态行为模型剖析证券分析师荐股策略空间和行为仿真模拟，对证券分析师发布研究报告和荐股行为进行解析，检验中国证券分析师研究报告质量和荐股行为有效性、信息含量及其市场效应，以此解答中国证券分析师能否承担提升市场效率和信息透明度、引导市场理性投资和价值投资的重要使命，进而构建中国证券分析师行为治理与证券研究行为监管的新框架。

张宗新，经济学博士，金融学博士后，复旦大学金融研究院教授、博士生导师，美国斯坦福大学（Stanford University）访问学者。入选上海市“曙光学者”、 “浦江人才计划”、教育部“新世纪很好人才计划”。主要从事证券市场研究，在该研究领域主持国家自然科学基金、国家社会科学基金、教育部人文社科基金、上海证券交易所课题等研究项目20余项；在《经济研究》、《金融研究》、《管理世界》等核心刊物发表论文80余篇；出版《资产价格波动与风险控制》、《上市公司信息披露质量与投资者保护》、《证券市场内幕操纵与监管控制》、《证券投资基金行为与市场质量研究》等专著7部。

目录前言章引言 1.1 问题提出 1.2 文献综述 1.3 研究框架 1.4 主要创新点 第2章证券分析师研究报告发布行为机制分析 2.1 证券分析师研究报告发布行为机制与价值函数 2.1.1 研究模型假设 2.1.2 证券分析师研究报告发布行为机制 2.1.3 研究报告发布行为中证券分析师的价值函数 2.2 证券分析师研究报告发布行为策略空间及其数值模拟 2.2.1 证券分析师个体的研究报告发布行为策略空间 2.2.2 证券分析师群体的研究报告发布行为策略空间 2.2.3 机构投资者交易策略 2.2.4 作为分析师客户的个人投资者策略 2.2.5 非分析师客户的个人投资者策略 2.2.6 市场均衡 2.2.7 证券分析师研究报告发布行为的市场影响的数值模拟 2.2.8 证券分析师研究报告发布行为的市场影响的结论 第3章中国证券分析师荐股行为与研究报告质量评价 3.1 构建中国证券分析师研究报告质量评价体系 3.1.1 分析师研究报告质量：基于财务视角的分析 3.1.2 分析师研究报告质量评价体系构建 3.1.3 数据来源及描述性统计 3.2 分析师盈利预测质量与荐股价值 3.2.1 盈利预测报告质量的测量 3.2.2 盈利准确度的影响因素 3.3 证券分析师投资评级信息含量 3.3.1 投资评级盈利指标构建 3.3.2 分析师投资评级市场反应检验结果 3.3.3 投资评级盈利性稳健性检验 3.3.4 分析师投资评级调整影响因素回归分析 第4章证券分析师荐股行为的市场效应 4.1 证券分析师荐股行为的有效性 4.1.1 研究设计 4.1.2 样本选择与数据处理 4.1.3 荐股评级准确性结果分析 4.1.4 荐股评级调整的准确性结果分析 4.1.5 明星分析师和普通分析师荐股评级的准确性差异分析 4.2 证券分析师荐股行为对上市公司融资成本的影响效应分析 4.2.1 研究假设与模型构建 4.2.2 描述性统计 4.2.3 实证分析 4.2.4 稳健性检验 4.3 证券分析师荐股行为对市场信息透明度的影响效应分析 4.3.1 研究假设 4.3.2 变量选择与描述性统计 4.3.3 实证检验及解释 4.3.4 稳健性检验 第5章证券分析师荐股的信息效率检验 5.1 证券分析师跟进行为与股价同步性 5.1.1 证券分析师跟进行为与股价同步性：理论分析 5.1.2 证券分析师跟进行为与股价同步性：实证检验 5.2 证券分析师跟进与信息含量 5.2.1 基于股价盈利信息含量的实证研究 5.2.2 分析师跟进行为信息效率的演变 5.3 分析师挖掘公司特质信息能力的实证研究 5.3.1 研究假设 5.3.2 数据和样本 5.3.3 分析师是否具备挖掘公司特质信息能力的实证检验 5.3.4 分析师是否关注了公司基本面特质信息 第6章证券分析师荐股行为异化及其背后机制挖掘 6.1 分析师的利益冲突与盈余预测偏差 6.1.1 研究假设 6.1.2 样本数据 6.1.3 模型及变量定义 6.1.4 实证结果及分析 6.2 投资者情绪对分析师盈利预测偏差的影响 6.2.1 盈利预测偏差定义与描述性统计 6.2.2 投资者情绪代理变量的选择 6.2.3 投资者情绪对分析师盈利预测偏差的影响实证 6.3 分析师荐股行为背后机制挖掘 6.3.1 理论分析与研究假设 6.3.2 研究思路与变量选择 6.3.3 研究设计 6.3.4 实证结果 第7章证券分析师监管政策实施与监管效应 7.1 证券分析师荐股行为监管政策的必要性 7.2 中西方监管政策实施及其监管有效性 7.3 我国证券分析师监管政策效应与过度乐观预测偏差抑制 7.3.1 研究思路与假设提出 7.3.2 样本选择、指标构建与变量统计 7.3.3 实证检验与结果分析 7.3.4 稳健性检验 第8章 中国证券分析师荐股行为治理与监管体系重构 8.1 利益冲突规制、信息隔离和强化信息披露制度建设 8.1.1 分析师利益冲突规制 8.1.2 分析师信息隔离 8.1.3 分析师信息披露制度建设 8.2 分析师报告发布声誉制度建设 8.3 分析师荐股行为监管体系重构 参考文献