2018中国宏观经济形势分析与预测年中报告 风险评估、政策模拟及其治理——释放内部活力,应对外部风险

《2018中国宏观经济形势分析与预测年中报告 风险评估、政策模拟及其治理——释放内部活力，应对外部风险》采用“中国宏观经济形势分析与预测”课题组构建的上海财经大学高等研究院中国宏观经济预测模型(IAR-CMM Model)，采用靠前前沿、靠前较为独特的基于准结构模型的情境分析(Alternative Scenario Analyses)和政策模拟(Policy Simulations)方法，在对统计数据和经济信息充分收集、进行科学鉴别校正的基础上，对中国宏观经济很新形势进行严谨的分析，对未来发展趋势进行客观的预测，为政府、企业及社会各界提供有参考价值的经济洞见、政策对策及长期治理建议，推动中国经济的长期稳定增长和可持续发展以及国家治理能力和治理体系的现代化。
本报告力求体现三大特点：一是聚焦中国宏观经济中面临的重大热点、难点问题；二是基于扎实的数据采集整理和严谨的计量经济分析；三是给出不同情景下的经济预测与短期政策应对和针对某个方面或领域给出长期治理建议，实现短期对策与中长期治理互动互补有机结合,强调改革、发展、稳定、创新和治理五位一体互动的重要性。这些特点使得本报告具有相当的科学性:既注重统计、计量的量化分析，也注重内在逻辑的学理分析及历史经验视野的比较分析。报告成果也多次得到从中央到地方的有关领导的批示采纳，以及新华社、《人民日报》《光明日报》《解放日报》等重要非常不错媒体的聚焦报道，产生了良好的社会影响，在咨政启民等方面发挥了巨大的作用。

项目概览
摘要
概述
一、经济走势及主要问题
(一)消费下滑，理性观望
(二)基建投资大幅下行，地产和制造业有所回升
(三)进出口增速平稳，不确定性增加
(四)价格总体平稳
(五)金融去杠杆和强监管的影响已传导至实体部门
(六)外储稳定，人民币先升后贬，人民币汇率或将稳定在一个合理区间
(七)家庭债务日趋逼近美国金融危机前峰值，部分区域债务负担严重
(八)企业债务和家庭债务交互式负反馈效应增加了去杠杆难度
(九)棚改货币化安置力度减弱，影子银行受到强监管，房企债务压力加重
(十)金融系统稳定性改善迟滞
二、主要指标预测及政策模拟
三、优化资源配置，释放经济活力
四、构建部门间协同化解系统性金融风险的长效机制
五、以更高水平对外开放推动中国经济高质量发展
第一章 中国宏观经济发展的即期特征与主要风险
一、2018年以来中国宏观经济发展呈现的主要特征
(一)工业企业利润增速放缓
(二)消费下滑，理性观望
(三)基建投资大幅下行，地产和制造业有所回升
(四)进出口增速平稳，贸易顺差有所下降
(五)外储稳定，人民币先升后贬，人民币汇率或将稳定在一个合理区间
(六)金融去杠杆的影响已传至实体部门，社会融资增速大幅下降
(七)劳动力市场就业平稳略有改善，农村外出务工人数略有回升
(八)价格总体平稳
(九)房地产市场有所降温，但未来上涨压力较大
二、中国宏观经济下一步发展面临的内部主要不确定性
(一)家庭债务日趋逼近美国金融危机前峰值，部分区域债务负担严重
(二)企业债务和家庭债务交互式负反馈效应增加了去杠杆难度
(三)地方政府债务风险犹存
(四)金融系统稳定性改善迟滞
(五)棚改货币化及影子银行推高房地产市场需求，须警惕风险
三、中国宏观经济下一步发展面临的外部主要不确定性
(一)美国经济稳步复苏，继续推动货币政策正常化
(二)欧盟与美国贸易摩擦加剧，内部分歧增大，全年经济增长或将受挫
(三)日本经济复苏外部波折不断，将继续维持货币宽松
(四)新兴经济体总体增长，但分化加剧，且短中期增速波动性增强
(五)中美贸易摩擦将显著增加进出口的不确定性
第二章 基准条件下2018年中国主要经济指标增速预测
第三章 不同情景下的主要经济指标预测及其政策应对
一、不同情景下的经济预测与政策应对
(一)假设情景一：中关和全球贸易战升级导致外需大幅下降
(二)假设情景二：家庭债务攀升对消费大幅挤出
(三)假设情景三：整体固定资产投资大幅下滑
(四)假设情景四：固定资产投资增速回升较多
二、不同情景分析基础上的政策力度选项
三、短期经济政策选项可能对经济造成长期副作用
(一)信贷政策
(二)货币政策规则
第四章 提高资源配置效率，释放内部经济活力
一、1981～2014年分部门经济增长核算
(一)数据来源和估算方法
(二)部门TFP估算结果
二、部门TFP变化对整体经济的影响
(一)反事实实验结果
(二)要素错配导致服务部门的TFP下滑
三、商业银行向僵尸企业输血加剧了金融资源错配
(一)我国僵尸企业的变动趋势
(二)我国僵尸企业所占信贷资源的变动趋势
(三)商业银行对僵尸企业输血的机制
四、户籍制度与社会生产率
五、城市土地政策及影响
六、本章小结
第五章 以更高水平对外开放推动中国经济高质量发展
一、对当前中国所面临的国际形势深刻变化应有正确认知
二、以更高水平对外开放助推经济高质量发展的三点建议
结束语
附录
上海财经大学高等研究院简介
课题组成员介绍