中国金融市场投资实务

《中国金融市场投资实务》是由清华金融实务课堂——中国机构化买方投资行业概述的精华部分集结而成，这是一门定位于投资职业导向的实务课程，致力于让同学们对中国买方投资机构及其市场监管环境有全景认识，课程对天使投资、风险投资、私募股权、二级市场、产业投资等金融行业买方投资过程和机构进行了全面介绍和解读。本书内每一部分的主讲人均由在各投资领域有丰富经验的清华校友担任，旨在给与读者足够素材思考是否进入投资行业，以及要在知识、技能、社会资源等方面做那些准备。

   引言蓬勃发展的中国股权投资市场

一、中国股权投资市场的规模2

（一）对行业规模和增长性的思考2

（二）对行业实际有效资金规模的思考3

（三）行业效率的降低与头部集中现象4

二、中国股权投资市场的周期5

（一）中国股权投资市场的三个周期及其特征5

（二）完整基金周期经历者刚出现7

三、中国股权投资市场的格局7

（一）行业多元化格局形成7

（二）头部机构资源集中8

四、中国股权投资市场的特征9

（一）高风险、高收益9

（二）长期性及错配11

第一讲早期投资

一、私募股权投资的基本概念14

（一）募：私募方式，形成独立资产15

（二）管：专业人员，信托机制管理15

（三）投：股权管理投资，企业成长全程16

（四）退：股权退出，高于平均收益17

二、中国资管行业和创业投资行业发展近况17

三、创业投资机构的运作管理19

（一）基金募集19

（二）基金投资20

（三）基金管理20

（四）基金退出21

四、创业者需要知道融资的一些基本知识21

（一）立场有差异21

（二）质疑有原因21

（三）交易守规则21

（四）比较再选择22

五、总结22

第二讲成长期和并购投资

一、金融行业的产业结构24

二、金融机构的职能25

（一）金融机构的核心职能就是资产配置25

（二）金融机构要提高资产配置能力才能更好地服务国家与社会25

（三）产品服务的多样化趋势增强26

三、产业投资的基本概念27

（一）产业投资与财务投资27

（二）产业投资的形式29

四、产业投资实务33

（一）产业投资的模式33

（二）产业投资的评价标准——盈利能力34

（三）创新驱动与技术整合38

五、职业道德和投资伦理39

（一）投资好坏的标准39

（二）对下一个风口的判断41

第三讲产业投资案例

一、产业投资综述44

二、案例分析：万达私有化45

（一）万达为什么要私有化45

（二）私有化的风险47

三、万达私有化路径及实施48

（一）私有化路径设计48

（二）私募50

（三）贷款52

（四）邀约53

四、万达私有化关键细节分析54

第四讲资管行业的发展与趋势

一、资管行业概览60

（一）金融行业背景60

（二）金融行业的价值60

（三）资管行业的细分61

（四）资管行业的历史回顾61

（五）投资产品的历史沿革以及机遇63

（六）资管分布格局65

二、资管行业的竞争65

（一）充分竞争的行业66

（二）行业在缓慢地集中67

（三）中国公募基金业历史68

（四）互联网的冲击70

三、国内A股的二级市场投资71

（一）基本面投资71

（二）量化投资73

（三）中国经济未来的走势74

第五讲机构投资人

一、金融市场面临的问题77

（一）直接融资比重77

（二）货币供应与金融杠杆78

（三）金融市场的问题分析80

二、金融市场和监管改革的方向和原则81

（一）党的十九大指明金融改革的方向81

（二）近期金融监管的主要变化82

（三）近期金融监管的主要措施83

三、监管格局的变化将改变资产管理行业格局84

（一）资产管理行业现状84

（二）新监管环境下行业发展趋势85

（三）新趋势下资管等机构投资人的发展方向和资产配置策略87

第六讲债券投资

一、去杠杆环境下的债券投资93

（一）中国固定收益市场的特点93

（二）去杠杆背景与债券市场94

二、中国境内固定收益市场概况96

（一）中国债券市场的发展历程96

（二）债券市场现状103

（三）债券市场投资者概况106

三、固定收益市场研究分析框架109

（一）基本分析框架109

（二）中国利率的传统影响因素117

（三）监管防风险：金融去杠杆到实体防风险123

四、债券投资案例分析135

（一）构建投资组合的意义135

（二）案例1简单债券组合的构建——以纯政策性金融债组合为例138

（三）案例2委托资产管理组合的构建140

（四）案例3投资过程中的风险管理148

附件：推荐的参考书150

第七讲艺术品投资

一、导语152

二、概念152

（一）艺术品的价值与价值观152

（二）艺术品价值标准153

（三）艺术品行业的分类154

三、市场155

（一）市场规模155

（二）市场结构158

（三）艺术品交易159

四、投资160

（一）行业趋势与展望160

（二）艺术品财富管理市场结构163

（三）艺术品投资标准164

（四）艺术品行业的职业建议165

第八讲资产配置

一、资产配置的作用168

二、大类资产的风险收益特征170

（一）股票170

（二）债券173

（三）房地产174

（四）PE/VC176

（五）商品（实物资产）176

三、资产配置的理念177

（一）股权偏好178

（二）价值导向179

（三）实质分散179

（四）逆向投资180

四、资产配置的框架体系180