股市长线法宝(典藏版)

本书自1994年首次出版以来，将长期投资的观念带给了无数投资者。作者将枯燥的投资数据上升为一种艺术，使读者能够津津有味地纵览美国股市百年来估值水平的变化。书中涵盖了大中小盘、价值股成长股等各类股票的表现，以及各类投资策略和股市周期等有趣的现象。

   杰里米J．西格尔，一直担任宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授。他在麻省理工学院取得经济学博士学位，是研究证券投资的权威、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问。同时，他也为Kiplinger's杂志写作专栏，并在《华尔街日报》《巴伦周刊》《金融时报》及其他国内外新闻媒体上发表文章。

《股市长线法宝》出版于1994年，具有重大影响力，被《华盛顿邮报》评选为有史以来的十大投资佳作之一，此后历经多次改版升级，并于2007年根据新数据更新到第4版。2008～2009年的金融危机发生后，西格尔认为应该对此次危机的成因及后果进行透彻研究后再行修订，因此第5版的改写幅度优选，并且改版时间间隔最长，直至2015年第5版才正式出版。

西格尔的第二本著作《投资者的未来》出版于2005年，再度引起国内外的热切关注，连巴菲特都力荐：“投资者应该认真学习杰里米？西格尔的新发现与新思想。”

   序言

译者序

前言

致谢

第一部分

股票收益率：过去、现在及未来

第1章与股市有关的历史事实及坊间传言/2

“人人都能发财”/3

股票投资的历史前景/6

市场情绪的接近逆转/10

大崩盘后的股票收益观/11

1982～2000年的超级大牛市/13

金融危机来临/19

第2章2008年金融危机：起源、影响及其遗产/22

震撼世界市场的一周/23

大萧条会重现吗/24

金融危机的成因/25

美联储在缓和危机中所扮演的角色/34

第3章金融危机后的市场、经济及政府政策/40

避免通货紧缩/42

金融市场对金融危机的反应/43

第4章福利危机：股市会淹没在老人潮中吗/59

我们面对的现实情况/60

老人潮/61

预期寿命上升/61

退休年龄的下降/62

退休年龄势必增加/63

全球人口统计与老年潮/64

基本问题/66

新兴市场国家可以弥合这一差距/69

新兴市场国家能保持其生产率的增长速度吗/70

第二部分

历史的定论

第5章股票与债券自1802年以来的收益率/76

自1802年以来的市场基本数据/77

资产的总体收益率/78

债券的长期表现/79

黄金、美元与通货膨胀/81

实际总体收益率/82

固定收益证券的真实收益率/85

固定收益证券的收益率持续下滑/87

股票溢价/88

全球股票与债券的收益率/89

第6章风险、收益与资产配置：股票的长期投资风险为何小于债券/94

风险与收益的测度/95

风险与持有期/95

风险的标准测度/99

股票与债券收益率之间的多种相关性/101

有效边界/102

第7章股票指数：股市的化身/105

市场大盘/106

道琼斯工业指数/106

市值加权指数/111

股票指数的收益率偏差/114

第8章标准普尔500指数：半个多世纪的美国公司史/119

标准普尔500指数中的行业板块轮动/121

业绩优选的公司/126

公司的利空消息如何转变为投资者的利好消息/129

留存下来的公司中表现很好的股票/129

其他点石成金的公司/131

标准普尔500指数原始成分股公司的很好表现/131

第9章税收对股票与债券收益率的影响：股票更胜一筹/134

收入与资本利得税的历史情况/135

税前收益率与税后收益率/136

延期缴纳资本利得税带来的好处/138

通货膨胀与资本利得税/139

有利于股票的税务因素日益增加/140

税收延期账户应选择股票还是债券/141

第10章股东价值之源：盈利与股息/145

折现现金流/146

股东价值之源/146

股息与盈利增长率的历史数据/147

盈利的概念/152

第11章股市价值的衡量标准/159

收益率的不祥预兆/160

市场估值的历史标准/162

可能提高未来估值比率的因素/172

第12章战胜市场：规模、股息收益率与市盈率的重要性/175

战胜市场的股票/176

小盘股与大盘股/179

价值：“价值型”股票的收益率高于“成长型”股票/181

股息收益率/182

市盈率/186

市净率/188

规模标准与价值标准的结合/189

首次公开发行：新上市小盘成长股的整体收益令人失望/191

成长型股票与价值型股票的本质/193

对规模及价值效应的解释/194

第13章全球投资/198

外国投资与经济增长/200

在全球市场分散风险/202

股票的风险/204

第三部分

经济环境如何影响股票

第14章黄金、货币政策与通货膨胀/212

货币与价格/214

金本位制度/216

美联储储备制度的建立/217

金本位制度的落幕/217

美元贬值后的货币政策/218

后黄金时代的货币政策/220

美联储与货币创造/221

美联储的行动怎样影响利率/221

股票价格与中央银行的政策/222

股票作为通货膨胀的套期保值工具/224

股票在短期内的通货膨胀避险功能为何下降/226

第15章股票与经济周期/231

经济周期由谁测定/233

经济周期拐点处的股票收益率/235

通过选择经济周期的时机获利/237

预测经济周期的难度有多大/238

第16章影响金融市场的世界大事/242

导致市场变动的原因/245

不确定性与市场/249

民主党与共和党/250

股市与战争/255

第17章股票、债券与经济数据/260

经济数据与市场/261

市场反应的基本规律/262

经济数据中包含的信息含量/263

经济增长与股票价格/264

就业报告/264

各经济报告的发布周期/266

通货膨胀报告/268

通货膨胀对金融市场的影响/270

中央银行的政策/271

第四部分

股票的短期波动

第18章交易所交易基金、股指期货与期权/274

交易所交易基金/275

股指期货/277

期货市场概述/279

指数套利/281

通过全球电子交易系统预测纽约交易所的开盘价/282

双巫聚首与三巫聚首/284

保证金与杠杆比率/284

ETF与股指期货的税收优势/285

如何进行指数化投资：ETF、股指期货还是指数基金/286

指数期权/288

指数化产品的重要性/291

……