泡沫

《泡沫(金融大动荡时代的生存之路)》由郝一生著。泡沫(金融大动荡时代的生存之路)泡沫，就是经济躯体的一种癌症。迄今为止，由于不知道什么是泡沫，也就一直不知道如何度量泡沫。以致经济活动中的几乎所有动荡、颠簸、萧条、失业、收入减少、莫名其妙的破产等等，都找不到原因。泡沫计算方式的完成，不仅可以度量泡沫，而且可以帮助我们辨识泡沫与经济周期、金融危机和经济危机的关系。

郝一生，1953年出生于天津。1980年毕业于天津师范学院政史系，同年考入天津社会科学院。曾任该院日本研究所经济研究室副主任，兼任《中青年经济论坛》杂志责任副主编，1984年莫干山会议筹备组成员。1989―1991年任日本东京大学经济学部客座研究员，1991―1994年任日本政法大学经济学部客座教授。
主要著作有：《经济危机新论》三联书店2013年版、《日出日落：解密中日百年较量背后的资本逻辑》东方出版社2014年版、《财经》杂志总第359期《中国的经济泡沫存量》和《财经》杂志总第361期《“钱荒”背后的金融黑洞》。

第一章 泡沫跌宕密史
郁金香传奇004
南海泡沫：赌风的回报006
密西西比：南海的孪生兄弟011
蒸汽铁路股：投资与投机的天赐良机014
1825年：泡沫第一次肇事015
1856年：华尔街的第一次骚乱018
德国也疯狂022
1929年：泡沫大崩溃024
美国1987年：没有引爆的塌方032
1990年：日本泡沫的超级过山车033
曲终人散037
泡沫带来的失血038
2000年：美国科技股泡沫风潮039
2007年：中国泡沫的青春期骚动042
泡沫交叉萎缩的万幸042
一蹶不振的楼市泡沫044
房价泡沫中的趁火打劫045
中国房地产是否安全047
中国泡沫热钱的诡异050
2008年：泡沫崩溃的全球风暴052
海啸的冲击波055
2015年：中国与经济危机擦肩而过061
……
第二章 度量泡沫
第三章 经济危机：投机泡沫的私生子
第四章 挑战泡沫：格林斯潘错在哪
第五章 泡沫崩溃前的征兆
第六章 泡沫时代：谁会是最后的赢家
第七章 凯恩斯和哈耶克谁错了
第八章 直面《经济泡沫法》
第九章 金融大动荡时代：适度泡沫与政府
参考资料
跋

    郁金香传奇
    人类最早的泡沫犴潮，发生在资本主义生产方式诞生前的欧洲。
    在市场经济早期的1637年，荷兰商业投机引发的郁金香泡沫拉开了人类经济泡沫的序幕。当时，欧洲人不再是为了养殖观赏，而是为了转手套利疯狂抢购这种从土耳其引进的花卉。虽然所有新人行的人，会被讥讽为“窑子里新来的姑娘”，但还是几乎所有人都想在这种球茎价格的疯狂飞涨中一掷千金。
    1634年年底，原来每盎司仅1.5荷兰盾的这种花卉植物，一粒郁金香球茎的价格冲到了相当于20吨黄油的价格水平。一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香，在三年后的1637年，售价高达6700荷兰盾。这笔钱相当于当时一个荷兰人44年的工资，并足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅。人们纷纷将财产变换成现金，投机这种花卉的球茎。
    到1637年，郁金香的价格涨幅达到5900％，。不是郁金香值这么多钱，而是人们觉得炒作它可以赚更多钱。到后期，郁金香的所有交易变成了全凭信用凭证的“空气交易”，永远不可能真正兑现，因为它们根本不存在。
    特别总是崩溃的开始，当所有人都感到危险的时候，泡沫在一瞬间崩溃。仅仅7天后，郁金香的价格平均下跌90％，一些普通品种的价格甚至不如一颗洋葱的售价。混乱之下，荷兰政府于1637年4月决定终止所有合同，禁止所有投机式的郁金香交易，千家万户随之倾家荡产。
    经济危机有名专家加尔布雷斯推断：郁金香价格的崩溃以及因之导致的赤贫，给荷兰以后数年的经济生活带来了严重的影响，用现在的术语来说，是使之陷入了经济大萧条。但在郁金香泡沫崩溃后，荷兰的房地产价格只是回到了泡沫之前的原点，似乎当时并没有发生真正意义上的经济危机。
    泡沫的这次癫狂给予投机狂潮重重一击，也给当时的其他欧美国家打了一次预防针，此后欧美的经济泡沫安息了差不多一个世纪。
    中国在20世纪80年代初期，也出现过一次花卉泡沫――君子兰热，原本一株几元钱的普通花卉，被炒到优选数万元，全国上下一株难求。
    君子兰热与郁金香泡沫的区别在于，前者是在那个官本位的极盛期，满足不断扩大地给某些政府官员送礼的需求，而后者只是为了金钱而投机。虽然权钱交换最后也可以折算为金钱，但仅从行为出发点比较，后者也许还是比前者干净些。
    南海泡沫：赌风的回报
    一百年后的1720年，英国的南海公司股票疯涨狂跌导致的泡沫崩溃，给当时所有投机者再泼了一盆冰水：以政府担保为背景的商贸公司也会破产。
    英国的股票交易作为“金融革命”和1688年的“光荣革命”几乎是一对双胞胎。经济上的富裕带来的投机交易热，与政治上的权钱交换一样，以和平的契约交易方式展开。
    1694年成立的英格兰银行在背后帮衬。其背后，是威廉政府利用民众的赌博心理来筹措军费对抗法国，于是就有了1694年发行的第一张英国政府彩票――“百万大冒险”。中头奖的人可以连续16年，每年领取1000英镑，没有中奖的人每年也可领取1英镑。10英镑一张的彩票很快被抢购一空。
    正如笛福一针见血地判断：“股票买卖就是赌博，……都是掷骰子的游戏。”可怕的是：“当政治人物变成股票经纪人时，国家就有可能被当成股票卖掉。”
    当时，在稍微有点钱的人们中间，赌风相当盛行。在交易胡同的咖啡馆里，为了某一件公共或私人事件而下注打赌随处可见，从赌徒向投机家的转变成为当时有钱人的典型特征。
    P4-6