船舶融资

《船舶融资》拟从银行等金融机构角度出发详论海上航运业及其周期性特点，并就市场特性和船舶资产的特点介绍银行对船舶融资项目的具体操作及其风险管理过程，是作者对实务工作经验的总结和理论化升华，也包括了对欧美国家船舶融资经验的深刻理解。由于目前关于船舶融资的中文图书比较少，即使有也比较浮于理论，《船舶融资》应当可以填补空白。《船舶融资》的目标读者是：1、专门从事船舶融资与租赁的银行等金融机构从业人员；2、负责船舶融资的航运机构从业人员；以上两类人员将《船舶融资》作为工具书会获得十分实际的指导作用。3、有志投身航运金融业的学生也可从《船舶融资》中获得更近实务的信息资料；4、《船舶融资》也希望能帮助政府部门的政策制订者和金融监管人员以及从事理论研究的人士获取更多有用的警示和参考。

苏宁、黄伟华所著的《船舶融资》是航运金融业从业人员在商务过程中所得知识与经验的梳理总结。
航运金融是典型的交叉学科，它涉及船舶、运输、贸易、银行、法律、保险等不同专业领域，十分考验人们的智慧。本书的目的不在于就每一专业门类做透彻的分析和研究，而是从银行的角度出发，结合欧美关于船舶融资的经验与成果，详细介绍了基于船舶这种特殊资产的融资原理和实务操作。书中以偏商务性的思维和语言为业内人士提供了不乏实用意义的信息，也为有志从事船舶融资的国内银行人士提供了第一本较全面的工具书。

苏宁，招银金融租赁有限公司航运租赁部总经理，上海市金融联合会航运金融专业委员会理事，工学硕士，毕业于大连海事大学，曾任职中远集团北京及香港公司主管买卖船业务超过12年，此后从事船舶融资租赁7年以上。
黄伟华，上海联汉船务咨询有限公司融资项目高级顾问，经济学学士，毕业于上海财经大学，曾供职Aon、Royal&Sun Alliance等国际知名公司为大型企业提供风险管理和保险服务。

第一章引言
第一节航运金融概览
第二节现代船舶融资的形式
第三节主要的船舶融资机构
第二章海上航运业
第一节海上航运历史
第二节海上航运市场
第三节周期性波动
第三章船舶登记与抵押
第一节船舶的法律性质
第二节船舶登记
第三节船舶的检验与入级
第四节船舶抵押及其登记
第五节船东和银行对船舶登记的考量
第四章船舶融资
第一节船舶融资
第二节值得一提的新造船融资
第三节特殊目的融资：租赁
第四节银团贷款
第五章船舶保险
第一节船舶保险
第二节保赔保险
第三节银行对保险计划的监督
第六章转让及其他保证
第一节英国法下的转让
第二节租金收益转让和银行账户押记
第三节保险转让
第四节其他保证
第七章银行的风险管理工作(上)——贷前
第一节船舶资产价值分析
第二节现金流分析
第三节借款人信用分析
第四节银行对航运周期的考量
第八章银行的风险管理工作(下)——贷后
第一节贷后管理的主要工作
第二节问题贷款
第三节问题贷款的处理
第四节扣船与拍卖
第九章缔约过程及主要文件
第一节缔约过程
第二节TermSheet
第三节融资合同
第四节二手船买卖和新造船付款流程
第十章附录
FFA操作方法
银行保函格式样本
全球及国内知名航运律师事务所
全球知名保险经纪及咨询公司
参考书目

    新造船市场是航运业的资金出口，船东们将造船价款支付给船厂，资金流出了航运业，换来了船舶资产，给航运业增加了船舶也就是运力的供给。
     拆船市场也是给航运业提供正的现金流的。船东们将旧船送去拆船厂拆解，降低了航运业的船舶和运力的供给，同时让资金从航运业之外流入，尤其是在市场低迷的时候这部分资金对航运业的维持非常重要。
     细心的读者可能已经产生疑问：如果有银行融资的参与，现金流的方向还是上面说的那样吗？在买卖船市场上，假如考虑船东购买二手船的资金有一部分是从银行贷款而来，对整个航运业来说就是新资金的流入；同时，假如这条二手船的原船东也有一部分银行贷款，当他把船卖掉清偿了贷款，那么这部分用于还贷的资金也就相当于流出了航运业。虽然也可以认为流出和流入基本能抵消，但以上分析确实没有考虑银行融资的参与。本书作者认同把金融看成是对未来价值的预支，来自银行等金融与投资机构的资金其实是运费市场未来收入在当前买卖船市场的提前贴现，但这种贴现又具有极大的不确定性，显然一旦把它考虑进去，4个市场的现金流模式必然会变得很复杂。
     为便于理解这4个市场的本质和一般规律，我们索性去除了金融这一未来因素，或者读者也可以理解为，这里讨论的现金流人流出是宏观的市场意义上的而不是财务角度的，否则的话每个市场的航运公司经营都涉及人力税费等各项支出，岂不是都有现金流出？理解4个市场对航运金融从业人员很重要。面对波诡云谲的航运业，对4个市场的解析可以帮助我们从看上去一团乱麻的现象中理出头绪，庖丁解牛式的拆解最终目的是要一览全貌。
     我们看到，当贸易量增加、航运需求提高的时候，货主们需要支付更高的运费或租金来锁定船舶运输货物，导致运费市场价格不断上涨，资金源源不断地从货主企业流入航运企业；随着运费上涨，航运业的现金流动性增加，对未来的预期看好，受到鼓励的船东们开始踊跃地到买卖船市场淘货，希望能抓住市场机会，通过购买船舶扩大船队规模赚取更多利润。由于购买积极性很高，很多船东同时抢购一艘船舶，多的时候一艘船会有10多个买家验船并报价，很快就把买卖船市场的价格推高了，有时候甚至会出现5年船龄的二手船舶价格高过新造船的价格；这时候，与其买旧船不如造新船，大量船东转向新船市场，资金从航运企业流向造船企业；随着时间的推进，前几年订造的船舶开始陆续大量交船并进入航运市场，使得航运业的供给量大幅上升，当超过供求平衡点的那一刻，运费市场便开始下跌；毫无悬念地，航运业在资金流出大于资金流人且市场供过于求的情况下开始衰退，许多船东不得不通过将船舶送到拆船厂拆解，通过拆船市场资金重新流入航运业，同时帮助整个航运业减少船舶运力供给。当运输需求和运力供给再一次达到平衡时……P49－P50