另类投资

《南开大学金融学本科教材系列:另类投资》由厦门大学出版社出版。 

《另类投资》由曹华主编，重点介绍有别于权益投资、债券投资等传统投资的几种主要的另类投资方式，包括近年来很好盛行的不动产投资、私募股权投资、风险投资、对冲基金、大宗商品投资，也介绍诸如天气衍生品、碳排放权交易等新兴的另类投资、红酒、茶叶、艺术品交易等流行的另类商品投资。《另类投资》的知识体系动态地反映着优选投资行业不断发展变化的理论和实践。通过《另类投资》的学习，可以使得读者熟悉近年来很好盛行的不动产投资、私募股权、风险投资、对冲基金等重要的另类投资的特征、特有风险、估值方法等。

曹华,女，南开大学金融学系靠前金融教研室主任，经济学院金融保险党支部委员。
1990年至1994年就读于南开大学经济学院靠前经济贸易系，获经济学学士学位，1994年至1997年就读于南开大学经济学院靠前经济贸易系，获经济学硕士学位，1999年至2003年就读于南开大学经济学院金融学系，获经济学博士学位。1999年7月至今执教于南开大学经济学院金融学系。2000年至2002年获日本文部省奖学金资助，在日本早稻田大学经济学研究科留学，主要从事通货膨胀目标制的研究 。

第一章 另类投资概述
第一节 另类投资的内涵
一、投资的回报
二、另类投资
第二节 另类投资的特点及其与传统投资的区别
一、为何要进行另类投资
二、另类投资面临的风险
三、另类投资与传统投资的区别
第三节 另类投资的主要形式
一、不动产投资
二、私募股权
三、风险投资
四、对冲基金
五、大宗商品交易
六、其他的另类投资
……
第二章 不动产投资
第一节 不动产投资的形式和特征
一、不动产的内涵及特征
二、房地产投资的特性
三、不动产的投资回报
第二节 不动产投资的价值分析
一、影响不动产价格的因素
二、不动产估价方法
三、不动产投资价值评估工具
四、资本化率的估计
第三节 不动产投资的风险
一、不动产投资的风险及其特征
二、不动产投资的风险管理
第四节 房地产投资信托
一、房地产投资信托的类型
二、厉地产投资信托的特性及收益的影响因素
三、REITs的全球发展
第五节 不动产融资领域的创新
一、不动产融资领域的创新
二、抵押贷款的创新
第三章 私募股权投资
第一节 私募股权投资概述
一、私募股权投资的概念
二、私募股权基金资金的来源和运用
三、私募股权投资在全球的发展
第二节 私募股权投资要点
一、私募股权投资流程概述
二、私募股权投资的一般程序
第三节 私募股权投资的形式
一、创业投资
二、收购基金
三、夹层融资
四、重振资本
五、上市后私募投资
第四节 私募股权投资收益
一、私募股权投资价值
二、私募股权基金的绩效测量
三、私募股权投资的退出机制
第五节 私募股权投资基金的风险
一、私募股权投资基金经营中的风险
二、私募股权投资基金的内在风险控制机制
三、私募股权投资基金的风险控制方法
第四章 风险投资
第一节 风险投资概述
一、风险投资的定义、产生及发展
二、创业企业的划分
三、风险投资公司和风险投资有限合伙基金
四、风险资金的来源
第二节 风险投资的运作
一、风险投资的角色
二、风险投资的交易流程
三、风险投资的退出渠道
第三节 风险投资估值
一、贴现现金流法
二、期末价值贴现法
三、实物期权法
四、非上市公司的估值
第五章 对冲基金
第一节 对冲基金概述
一、何谓对冲基金
二、对冲基金的发展历史及趋势
三、对冲基金的投资者
四、对冲基金的特点
五、对冲基金与共同基金的区别
六、对冲基金与私募股权基金之间的区别
七、对冲基金的类型
第二节 对冲基金的投资策略
第三节 对冲基金的风险
一、对冲基金的市场表现
二、对冲基金的独特风险
第四节 对冲基金在我国资本市场中的运作探析
一、我国发展对冲基金面临的问题
二、对冲基金在我国发展的实施对策
三、我国发展对冲基金的意义
第五节 对冲基金的绩效评价
一、主要市场指数
二、对冲基金指数
第六节 对冲基金案例分析
一、索罗斯对英镑的狙击
二、1998年对冲基金袭击香港
三、英仕曼探路中国
四、夸克：疯狂的对冲基金
五、麦道夫欺诈案
六、拉贾拉特南内幕交易案
第六章 大宗商品投资
第一节 大宗商品投资概述
一、大宗商品的类型
二、大宗商品资产特点
三、大宗商品投资方法
第二节 商品资产及商品期货
一、商品资产价格概述
二、利用期货的对冲策略
三、商品期货定价
四、期货价格与现货价格的关系
五、投资组合中的大宗商品资产
第三节 黄金投资
一、黄金交易简介
二、黄金投资优势
三、黄金市场知识
四、黄金市场投资方式
五、黄金供求情况
六、影响黄金价格的因素
第四节 石油投资
一、石油交易简介
二、国际石油价格体系演变
三、石油供求特征
四、石油价格的确定及影响因素
第七章 其他的另类投资
第一节 流行的商品投资
一、艺术品投资
二、茶叶投资
三、葡萄酒投资
第二节 新兴的另类投资
一、巨灾期权
二、天气衍生品
三、碳排放交易

    （二）收益法
    收益法又称收益还原法或收益资本化法，是预测估价对象的未来预期收益，然后将其转化为价值，以此求取估价对象的客观合理价格或价值的方法。收益法的本质是以不动产的预期收益能力为导向求取估价对象的价值。
    根据将未来预期收益转换为价值的方式不同，即资本化方式不同，收益法可分为直接资本化法和收益资本化法。直接资本化法是将估价对象未来某一年的某种预期收益除以适当的资本化率或者乘以适当的收益乘数转换为价值的方法。收益资本化法即现金流量贴现法（DCF），是不动产的价值等于其未来各期净收益的现值之和。此法实际上是对资本化率的估计，因此具体方法将在“四、资本化率的估计”一节中介绍。
    三、不动产投资价值评估工具
    （一）净现值
    接下来我们将介绍两种常用的评估不动产项目投资可行性的方法，首先是净现值法。净现值（netpresentvalue）是一项投资所产生的未来现金流的贴现值与项目投资成本之间的差值。它假设预计的不动产现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借人的。当净现值为正数时，偿还本息后该项目仍有剩余的收益；当净现值为零时，偿还本息后一无所获；当净现值为负数时，该项目收益不足以偿还本息。