变革:

许多国家，包括中国，正处于改革的关键时期，在经济转型升级的浪潮中，政府应该如何选择进退之机，适时地发挥自己的作用或放手让企业在市场经济环境中自由发展，是各级政府官员应该积极思考的问题。本书从多层面及实务视角探索了政府在经济发展中所扮演的角色，通过政府本身、掌管政府财政的机构、国有企业及私营企业等不同角度，配以丰富的案例剖析，研究政府为什么要参与企业运营、什么时候进入企业或者从企业退出、参与的方式及如何审时度势等问题，正为此提供了很好的参考。同时，也为国有企业和私营企业管理者、政府管理和企业管理领域的专家学者以及对经济发展政策良方抱有兴趣的社会各界人士提供了借鉴。

陈惠华女士现任天宝富投资有限公司（Tembusu Partners）执行董事、怡和合发集团非执行董事、美国Kohlberg Kravis & Roberts集团高级顾问、安永全球咨询委员会非执行代表。陈惠华女士曾任新加坡总理公署部长、财政部兼交通部第二部长，是新加坡历史上的首位女部长；在加入新加坡政府内阁之前，她曾在私企金融领域从事过多项工作，也曾任职于新加坡国有企业淡马锡控股公司的董事总经理。她为中国国务院国有资产监督管理委员会的工作提供了许多建设性的意见或建议，并多次与国资委、财政部的政府官员以及多家国有企业的高层领导会面，探讨企业管理模式、经营理念及公司治理等方面的议题。

第一章 保卫国家利益
引言
本着多数人的幸福，配置有限资源
案例1.1 土地配置——谁得到什么？
培育目标行业
案例1.2 提高进口壁垒，发展边穷地区电子产业
案例1.3 利用规制扶持本土银行卡商
遵循成本效益原则，提供公共品
案例1.4 公共交通带来的挑战
取消“致命”的补贴
案例1.5 “休想拿走燃油补贴！”
小结

第二章 追求战略目标
引言
承担重大资本支出
案例2.1 宽带铺设竞赛
案例2.2 政府尚需再迈一步
案例2.3 “真金白银”的绿色之路！
拓展经济和地缘政治空间
案例2.4 中非贷款——双赢还是软实力？
提供海外扩张的资本“生命线”
案例2.5 进出口银行——资金的隐形支柱
小结

第三章 决断入市时机
引言
规模约束需要政府干预企业
案例3.1 新加坡广播电视行业的“U形回转”
中小企业获取资本受限要求政府干预
案例3.2 向中小企业伸出救生索
追求新能力需要前瞻性的政府参与
案例3.3 裕廊岛——对非常产业的非常回应
国家或部门转型需要政府积极参与
案例3.4 天津生态城——同种愿景不同能力的联姻
案例3.5 中国的国有企业——国有资产监督管理委员会的角色
政府何时需要出手施救
案例3.6 救助东京电力公司，日本政府无可逃避
拒绝救援提议或是一种美德
案例3.7 就让翠鸟航空停飞吧
案例3.8 “尔必达”渐行渐远
小结

第四章 退出：言易行难
引言
政府参与企业永不应固守静态
撤资战略性企业的复杂性
案例4.1 有序撤资发电企业——重组的组成部分
避免排挤私人部门
追求更佳业绩
财政状况不良
案例4.2 平凡的公路建设项目——私人部门解决方案
撤资或重组需化解公众压力
案例4.3 马来西亚航空与亚洲航空的合并——终未能起飞
公众对于政府参与的情绪转变
案例4.4 撤资CPG公司——是出售瑰宝吗？
案例4.5 利用法规迫停奶牛场出售
所有权改变方式的重要性
案例4.6 退出美国国际集团——稳扎稳打
小结

第五章 政府的财政管理与监管角色
引言
财政管理者——应对各种状况
主要客户——支持本土企业
案例5.1 作为客户——培育本土企业
企业促进者——出于增长需要
案例5.2 缅甸经济——绝不乏味
驱动者——构建支持投资的环境
监管者——行使重大影响力
案例5.3 灵活施加监管控制力
案例5.4 奥巴马医改——重新定义保险及医疗服务
通过所有权进行监管
案例5.5 欧洲宇航防务集团/英国宇航系统公司——一个未能实现的合并梦想
监管竞争程度
案例5.6 宜家家居艰难的印度之旅
过度监管和监管不足都有风险
小结

第六章 政府的股东角色
引言
清晰表述政府与股东的界限
案例6.1 以回扣方式发放政府补贴
概述政府政策的目标
说与不说——取决于应该披露什么
案例6.2 淡马锡控股公司——政府并非消极的股东
表明投资使命背后的价值
案例6.3 挪威的养老基金——以道德为核心主题
决定政府投资期限
扩展主权财富基金的触及范围
提供风险资本和激励作为替代手段
跟踪绩效和问责制
决定谁最适合监督政府投资
确定经营政府关联企业的很好人选
解决腐败问题的核心
以最理想的模式处理
小结

第七章 规避道德风险
引言
参与公共品提供
案例7.1 追求居者有其屋
案例7.2 抚养一个孩子需要全方位的努力
日益加深的经济政治化
案例7.3 银行救助——谁是真正的庄家？
案例7.4 YPF公司——国有化、私有化的反复轮回
案例7.5 阻止印度航空公司“俯冲”
经济低迷时期的问责制
过度存在或提前退出的风险
小结

第八章 自问正确的问题
引言
第一条：政府无须为参与企业而道歉
第二条：教条主义政府弊大于利
第三条：存在诸多所有权之外的影响手段
案例8.1 未施救助依然挽救萨蒂扬免遭破产
正确的问题
小结

后记

    如果你跟任何一个国家的任何企业家或经营者交谈，几乎无一例外，他们都会跟你抱怨银行如何未能帮助自己，尤其是在需要银行雪中送炭的时候。非官方资料表明，无论经济处于哪一个发展阶段，中小企业难以获取资本都是一条铁律。有人可能会争辩说，中小企业本身天生就不值得银行授信，因为绝大多数企业家既无必需的业务跟踪记录，也没有足够的信誉为银行的关注或信任行为提供保证。总而言之，且不论对与错，这种市场失灵总在意料之中。
     在某些经济体内，由政府予以支持，由小型银行或金融机构提供小额贷款，的的确确在一定程度上满足了这种资金缺口，尽管程度有限。非政府组织则往往关注新兴经济体内的社会企业。而在禀赋更佳的发达经济体中，诸如此类的贷款提供则是少之又少，当然这并非由于连续的银行并购随时发生。这些中小企业变得越来越无关紧要。如果任其自行演变，这种不愿向中小企业放贷的情结，会对整体经济产生不利效应，尤其当贷款决策受到大型(国有)银行寡头垄断影响的时候。
     就其本质而言，虽然中小企业规模占比低，但相当数量的当地低收人人群就业于中小企业。因此，作为公共政策的重要部分，政府可能别无选择，只能被迫采取行动填补资金缺口。许多政府已经相当明智地建立起某种形式的支持中小企业的计划，即便不是为了实现可持续增长，也必定是出于政治原因。这种要求在金融危机时期变得尤为突出，因为这一时期向中小企业发放的贷款可能会蒸发殆尽。不论是哪种背景，由于银行已经自然分布到各个企业之中，因此大多数政府倾向于通过银行给予激励和补贴，正如新加坡的情况一样。
     我们都知道，几乎在所有的管辖领域，银行依然还是受到高度管制的企业。由于规模原因，银行真的没有什么动机为中小企业服务。服务中小企业，银行既要付出不成比例的资源，又要承担更高的风险。《巴塞尔协议》在资本化和风险假设方面更加强硬的要求，进一步加剧了银行服务中小企业的挑战。不过，尽管不能也不应强迫银行提供“国家服务”，但是某些道义劝说或者激励措施还是能够起到作用的，可以确保中小企业接触到受政府支持的融资方案，这对中小企业很有意义。因此，在这个方面，政府进行干预最为重要，可通过财政支持的手段，采取的形式则有多种：某些政府直接通过专门成立的中小企业型银行管理贷款，某些政府则通过与银行在一定程度上共担风险，使得向中小企业发放贷款具有商业意义。
     由于中小企业获得银行授信总是受限，因此政府的支持应不仅仅是一种周期性现象。前面，我们已经若干次详细分析了中小企业的资本需求，所以我们知道，期待中小企业作为一个整体能够摆脱援助，是不现实的。经验表明，政府贯穿不同经济周期进行的干预，通常围绕的是在经济低迷时期“再多投人多少”的问题。因此，对于新兴经济体的政府，更好的做法是以更长远的眼光构造自己的中小企业援助计划，并且在可能的情况下，将这种努力与发展银行系统整合起来，除非已经决定建立一个独立的特殊目的机构(SPV)。
     就拿中国来说，当前的议程是要实现多重经济目标――扶持所有企业尤其是中小企业的成长，向基础设施领域大量投资，建设一个稳定的市场导向的银行系统。中国政府不得不时刻审查和调整自己的动作步骤，以便对中小企业有足够的信贷支持，但是又不能太多，以免加剧通货膨胀(参见案例3.2)。这种调整，正如大多数政府会告诉我们的一样，与其说是一门科学，更不如说是一门艺术。P47-49