噪声交易者与中国IPO真实首日收益研究

武龙，华中科技大学管理学博士，河南大学工商管理学院副教授、硕士生导师、MBA授课教师，曾任河南省政府研究室经济发展研究处副处长（挂职）。主要从事公司财务与金融市场方面的研究，曾主持或作为主要参与人承担国家自科基金、教育部人文社科基金等纵向科研项目9项，并承担上市公司中国心连心化肥项目财务评价等横向课题和地方政府小贷公司申报材料评审工作等；在《管理评论》、《经济管理》、《管理科学》、《管理学报》等国内权威期刊和国际重要学术会议发表多篇学术论文。

   

目 录
前 言 I
摘 要 I
目 录 III
第1章 导 论 1
1.1  研究背景 1
1.2  研究意义 5
1.3  研究思路与结构安排 6
1.4  创新之处 9
第2章 IPO首日收益异象及其抑价解释 11
2.1  IPO首日收益异象 12
2.2  基于信息不对称的IPO抑价解释 16
2.3  其它抑价解释 21
2.4 IPO抑价解释的不足 28
2.5  中国的IPO抑价研究 29
2.6 本章小结 33
第3章 噪声交易者与IPO溢价解释 35
3.1  噪声交易者概述 36
3.2  噪声交易者对资产价格的影响 42
3.3  噪声交易者参与下的IPO溢价研究 49
3.4  中国市场的相关研究 58
3.5  本章小结 63
第4章 中国IPO首日收益溢价解释的新证据——基于随机前沿模型 65
4.1 问题提出 65
4.2 IPO首日收益异象产生的四种可能 67
4.3 随机前沿模型简介 68
4.4 实证方案设计 70
4.5 实证结果分析 72
4.6 本章小结 75
第5章 噪声交易者与一级市场的数量套利 76
5.1  问题提出与建模思路 76
5.2  噪声申购者与投资者收益 79
5.3  发行市盈率管制的影响 86
5.4  一、二级市场套利比较 89
5.5  本章小结 90
第6章  IPO真实首日收益的理论分析 92
6.1  中国IPO市场的制度背景 92
6.2  IPO真实首日收益的合理性及其组成 98
6.3 噪声申购者与IPO发行定价 103
6.4 噪声交易者与IPO名义首日收益 105
6.5 噪声交易者与IPO真实首日收益 108
6.6  本章小结 109
第7章  噪声申购者与IPO发行定价的实证研究 111
7.1  噪声申购者在一级市场的存在性检验 111
7.2 噪声申购者对IPO发行定价的影响检验 117
7.3  本章小结 123
第8章  噪声交易者与IPO名义首日收益的实证研究 126
8.1  噪声交易者对IPO首日价格的影响检验 126
8.2 噪声交易者对IPO名义首日收益的影响检验 132
8.3  本章小结 140
第9章 噪声交易者与IPO真实首日收益的实证研究 142
9.1  IPO真实首日收益的合理性检验 142
9.2  IPO真实首日收益影响因素的实证检验 144
9.3  本章小结 150
第10章 结束语 152
10.1  研究结论 152
10.2  研究展望 155
参考文献 157
后 记 168