投资组合管理

本书的第一部分特别安排了基础篇，介绍了投资的背景知识、资产的配置和投资的收益和风险分析，作为正式介绍西方现代投资理论的一个过渡；在第二部分理论篇我们先阐述了市场有效理论，然后用四个章节分别对马柯维茨组合理论，CAPM理论、APT理论展开论述；在第三部分分析篇中，详细介绍了财务报表分析、债券分析、股票和期权定价分析与组合管理，这一部分实际上是投资分析与组合管理的内容。
逻辑上，本书的前三部分已经较全面地概括了西方现代投资理论与应用的内容，但是本书的一大特色就在于我们提供了两个新颖的视角，即第四部分专题篇中的投资国际视角——国际投资学、投资的心理视角和行为金融学。

第1章 投资的背景知识
1.1 投资的概念
1.2 金融资产与金融市场
1.2.1 金融资产
1.2.2 金融市场及其类型
1.2.3 金融市场的作用
1.2.4 金融市场交易的微观机制
1.3 衍生金融工具简介
1.3.1 原始的金融工具
1.3.2 金融衍生工具
习题
第2章 资产配置
2.1 个人投资生命周期
2.1.1 投资前期工作
2.1.2 投资生命周期
2.1.3 资产组合管理过程
2.2 策略声明的作用
2.2.1 提出一个现实的投资目标
2.2.2 提供评判资产组合优劣的标准
2.3 投资声明的构成要素
2.3.1 投资目标
2.3.2 投资的约束条件
2.3.3 资产配置的重要性
习题
第3章 投资的收益与风险
3.1 投资的收益率
3.1.1 期间收益率（HPR）
3.1.2 时间权重收益率
3.1.3 平均法计算收益率
3.2 投资的风险
3.2.1 风险的类型
3.2.2 风险的度量
习题
第4章 有效市场理论
4.1 有效市场假设
4.2 对三种有效市场假设的检验
4.2.1 对弱有效市场假设的检验
4.2.2 对半强有效市场假设的检验
4.2.3 对强有效市场假设的检验
4.3 有效市场假设的运用
4.3.1 有效市场假设与技术分析
4.3.2 有效市场假设与基础分析
习题
第5章 马柯维茨组合理论
5.1 财富效用函数与无差异曲线
5.1.1 财富效用函数
5.1.2 无差异曲线
5.2 有效市场边界
5.2.1 可行集与有效市场边界
5.2.2 有效市场边界的凹面
习题
第6章 资本资产定价模型（CAPM）
6.1 CAPM的前提假设
6.2 资本市场理论
6.3 证券市场线（SML）
6.4 CAPM的定价公式
6.5 CAPM的扩展以及实证检验简介
6.5.1 性借款条件下的CAPM：零贝塔模型
6.5.2 生命期消费：动态CAPM
6.5.3 CAPM与流动性：流动溢价理论
6.5.4 CAPM检验的简介
习题
第7章 套利定价理论
7.1 套利的含义
7.2 套利定价理论的假设
7.3 对套利组合的条件的分析
7.3.1 不需要追加投资
7.3.2 组合的风险为零
7.3.3 组合的收益为零
7.4 套利定价理论
7.4.1 单因素模型
7.4.2 多因素模型
7.5 APT与CAPM的区别和联系
7.5.1 两者的联系
7.5.2 两者的区别
7.6 APT模型的检验
习题
第8章 财务报表分析
8.1 财务报表简介
8.2 财务比率的计算
8.2.1 内部流动性指标
8.2.2 经营表现类指标
8.2.3 负债比率
8.2.4 投资类指标
8.2.5 杜邦体系
8.3 财务比率的应用
习题
第9章 债券分析
9.1 债券基础知识
9.1.1 债券的定义与性质
9.1.2 债券的构成要素
9.1.3 债券的分类
9.2 债券定价基础
9.2.1 债券的估价
9.2.2 债券收益率
9.3 利率期限结构
9.3.1 收益率曲线
9.3.2 收益率曲线的构建
9.3.3 远期利率的计算
9.3.4 期限结构理论
9.4 久期与凸性
9.4.1 久期
9.4.2 凸性
习题
第10章 股票定价分析与组合管理
10.1 股票定价分析基础
10.1.1 宏观经济分析
10.1.2 行业分析
10.2 股票定价模型
10.2.1 红利贴现模型
10.2.2 自由现金流模型
10.2.3 市盈率（P/E）比率分析法
10.3 股票组合管理简介
10.3.1 积极的股票组合管理与消极的股票组合管理
10.3.2 流行的股票市场策略
10.3.3 设计和选择股票投资管理策略过程中要考虑的因素
习题
第11章 期权定价分析与组合管理
11.1 期权定价分析基础
11.1.1 期权在到期日的价值
11.1.2 期权的时间价值
11.1.3 影响期权价值的因素
11.1.4 看涨期权与看跌期权平价公式
11.2 期权定价理论
11.2.1 二叉树定价方法
11.2.2 布莱克―斯科尔斯（Black？Scholes）期权定价模型简介
11.3 期权在投资管理中的应用
11.3.1 期权在投资中的作用概述
11.3.2 期权策略在投资中的具体运用
11.3.3 期权的重要运用――资产组合保险（Portfolio  insurance）
习题
第12章 投资的国际视角
12.1 外汇交易
12.1.1 汇率标价法
12.1.2 套汇
12.1.3 远期汇率
12.2 汇率平价理论
12.2.1 购买力平价理论
12.2.2 利率平价理论
12.2.3 国际费雪效应
12.2.4 汇率平价理论与国际资产管理
12.3 货币风险管理
12.3.1 利用远期货币协议或期货进行套期保值
12.3.2 利用期权进行套期保值
12.4 国际资产定价
12.4.1 国际市场的有效性
12.4.2 国际资产定价理论
习题
第13章 投资的心理视角――行为金融
13.1 行为金融的研究主题
13.1.1 有限理性
13.1.2 有限理性在证券市场上的表现
13.1.3 非有效市场
13.2 行为金融理论
13.2.1 羊群行为
13.2.2 行为资产定价理论
13.2.3 行为组合理论
13.3 行为金融学在投资中的应用及其发展展望
13.3.1 行为金融学在投资中的应用概述
13.3.2 行为金融学的发展展望
习题
第14章 行为金融学中的投资策略分析
14.1 噪音交易者风险
14.1.1 风险的来源： 噪音交易
14.1.2 噪音交易者和套利者的相对收益
14.1.3 关于有限套利行为的深入讨论
14.2 投资者情绪模型
14.3 正反馈投资策略
14.3.1 模型假设
14.3.2 模型结构
14.3.3 模型的解
14.3.4 对股市价格泡沫的简析
14.4 套利策略
14.4.1 有限套利行为的代理模型
14.4.2 以业绩评价的套利与市场效率
14.4.3 对PBA的反驳及其讨论
附录 股票指数
后记

    政府债券的性质主要可以从两个方面来考察：第一，从形式上看，政府债券是一种有价证券，具有债券的一般性质。政府债券本身有面额，投资者投资于政府债券可以取得利息。第二，从功能上看，政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
         ①政府债券主要特征。
         a）安全性高。
         政府债券是政府发行的债券，还本付息由政府的税收权利作为保证，它是国家信用的体现。在各类债券中，国债的信用等级通常被认为是优选的。投资者购买政府债券，被认为是一种较为安全的投资。
         b）流通性强。
         政府债券是一国政府的债务，它的发行量一般都非常大。同时，由于政府债券的安全性高，投资者比较青睐，所以，许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证券交易所挂牌上市交易，还允许在场外市场进行买卖。这样，发达的二级市场为政府债券的转让提供了方便，使其流通性大大增强。
         c）收益稳定。
         政府债券的付息由政府税收保证，其信用度优选、风险最小，因此，对于投资者来说，政府债券几乎是不可能违约的，每期都能固定地收到利息。此外，假如投资者认购政府债券后到二级市场上转让，因政府债券的本息大多数固定且有保障，所以其转让价格一般不会像股票那样容易出现大的波动，转让双方也能得到相对稳定的收益。
         d）免税待遇。
         政府债券是政府自己的债务，为了鼓励人们投资政府债券，大多数国家规定对于购买政府债券所获得的收益，可以享受税收上的免税待遇。因此，政府债券与其他收益证券相比较，具有税收的优惠待遇。比如，我国的《个人所得税法》中规定，个人的利息、股息、红利所得应缴纳个人所得税，但国债利息可免缴个人所得税。公司的国债利息收入也不用交纳公司所得税。
         ……