滕泰透视通胀

《滕泰透视通胀》中国理性抗通胀第一书，告别非理性的通胀恐惧，让政策不再放大经济的颠簸，让投资者不再忍受熊市的煎熬，让老百姓不再提心吊胆过日子。
猪肉、鸡蛋、蔬菜、日用消费品价格蹭蹭上涨，老百姓最担心钱越来越不值钱。存款、房产、股票、基金、黄金、艺术品投资……通胀时代，我们该如何捍卫自己的财富！民生证券首席经济学家、新财富战略家滕泰告诉你如何理性抗通胀！
直击“3种通胀恐惧症”，揭穿“通胀4大忽悠”，教你战胜通胀的16条定律，只有理性认识通胀，才能手挥利器战通胀。
谁说通胀都是咬人的，通胀可怕。通胀恐惧更可怕，恐惧引发的政策“超调”最可怕。通货膨胀就像经济海洋里的美人鱼，只要人们没有越过温和通胀的红线，她就是美丽可爱的。
别相信哪些夸大通胀的“忽悠”，其实，如果每年原材料价格上涨15％，对中国CPI的影响只有0．3％～0．41％；如果每年平均工资上涨15％。对中国CPI的推动力不足2％。
拨开物价背后的数字迷雾，“食品价格动一动，CPI抖三抖。”CPI并不是合格而专享的通胀检测员，要学会用核心CPI把握趋势，用CPI关注物价结构与短期波动，用CPI透视投资。用GDP平减指数纵览全局。
打响财富保卫战，只要认识到通胀对财富再分配的规律，谁都可以打响自己的财富保卫战。凡是那些站在货币对立面的人，都能在通胀中获利。

猪肉、鸡蛋、蔬菜、日用消费品价格蹭蹭上涨，老百姓最担心钱越来越不值钱。存款、购房、股票、基金、黄金、艺术品投资……通胀时代，我们该如何捍卫自己的财富！在严峻的通胀形势面前，民众就如待宰羔羊，手足无措。战胜通胀恐惧，是抗通胀的第一步。对于那些有经济学常识的理性社会人，只有弄清楚通胀的前世今生和深层根源，才不被危言耸听的论调带着跑，才不会盲目恐慌，才能捍卫好自己的财富。对于每天与柴米油盐打交道的劳苦大众来说，只有弄明白到底自己在哪些环节上没有捂好钱袋子，才能使自己的钱越来越值钱。民生证券首席经济学家滕泰，透视通胀，直击“3种通胀恐惧症”，揭穿“通胀4大忽悠”，教给你战胜通胀的16大定律，打造中国理性抗通胀第一书――《滕泰透视通胀》。《滕泰透视通胀》将带领读者告别非理性的通胀恐惧，让政策不再放大经济的颠簸，让投资者不再忍受熊市的煎熬，让老百姓不再提心吊胆过日子。

滕泰，民生证券首席经济学家。
他是致力于宏观经济和财富战略研究的“少壮派”，深得决策部门重视，多次应邀出席国务院研究室、中共中央政策研究室、人民银行、发改委等部门的专家决策咨询会。
他是众多经济和金融预测的先行者。在2005年《人民币和黄金是全球最升值潜力的资产》一文，因建议中国央行购买黄金而数万个中、英文网站广泛转载，并准确预测了人民币和黄金的大幅升值；其《次按危机与全球五年牛市的结束》是国内最早预测次按危机将深度演化为全球金融危机的报告。
他是新财富战略的提出者和倡导者。2006年出版《新财富论》，最早对中国GDP导向、过度鼓励出口、盲目吸引外资、外汇储备高增长、人民币汇率缺乏弹性、过度重视凯恩斯主义周期调控等政策取向提出系统批判和反思，并提出人民币国际化等系列国家财富管理战略；2009年出版《财富的觉醒》，首次系统提出“软财富”战略。
他先后毕业于复旦大学和上海社科院，经济学博士，美国沃顿商学院访问学者，中国人民大学、中央财经大学兼职教授。曾任中国银河证券研究所所长、董事总经理，现任民生证券副总裁，首席经济学家。

序言 通胀之痛
第一部分 令人忧虑的通胀恐惧症
第1章 通胀幽灵，挥之不去的历史伤疤
通胀幽灵卷土重来
新世纪的前两轮通胀
“一管就死、一放就热”的90年代
80年代的抢购风潮
计划经济的隐性通胀
近代，无法忘却的恶性通胀
古老的通胀幽灵
通胀牵动全球神经
第2章 通胀魔咒，人人都会受伤害
小怀特的困惑
消费者：花钱存钱都是错
劳动者：拼命奔跑才能留在原地
生产者：价格转移者VS调控替罪羊
投资者：冰火两重天
债权人：谁是后面那个垫背的？
政府：通胀是一把双刃剑
财富大挪移，通胀保卫战
第3章 通胀魅影，越过红线才咬人
温和通胀的产出与技术诱惑
温和通胀的就业诱惑
政府的“小小收益”
CPI红线绷紧谁的神经
转型期：5％以下“不咬人”？
第二部分 扰动人心的通胀四大“忽悠”
第4章 原材料涨，物价跟着涨吗
发生在价格产业链上的故事
原材料成本价格传导系数的威力
产业链越长，成本压力越小
短产业链分身乏术，传导压力大
过度竞争挤压企业利润弹性
流通环节费用再降50％！
战胜原材料通胀恐惧
第5章 工资涨，物价会飞吗
想象、逻辑与现实的背离
从工资到物价，传导要过四道关
工资一大步，价格一小步
生产效率为成本减负
企业，涨价还是咽下苦果
整个流通环节：潜在的缓冲带
不足2％的劳动力通胀，是大还是小？
第6章 食品价格，会涨个不停吗
长期上涨的理由与短周期波动的逻辑
需求波澜不惊，供给忽上忽下
小麦与猪肉的价格，用事实说话
价格弹性与供给周期
蔬菜，囤积炒作只在短期有效
被成本和海外因素主导的食品价格
摆脱周期性大幅波动的宿命？
第7章 货币超发，物价一定会涨吗
不是所有的货币都影响物价
房地产市场吸收10万亿元
股票市场吸收10万亿元
央行“水库”吸收20万亿元
不足六成资金流入实体经济
从货币到物价：过剩产能对冲涨价压力
货币量领先物价两年
“笼中虎”：不宜夸大，不应忽视
第三部分 揭开物价的数字迷雾
第8章 差强人意的通胀检测员CPI
CPI的前世今生
CPI篮子入选标准
千差万别的各国CPI
中国CPI是怎样炼成的
漠视房价的CPI是否可信
食品价格动一动，CPI指数抖三抖
权重调整熨平CPI波动
油价是全世界的事，粮价是发展中国家的事
第9章 量体裁衣的核心CPI
核心CPI的诞生
不同国家的核心CPI
让核心CPI真正关注民生
物价趋势监测器
第10章 PPI透视价格与经济周期
从WPI走出的PPI
认识各国PPI
齐步走的各国PPI
PPI透视库存调整
PPI，行业盈利能力的透视镜
PPI，衡量投资的温度计
第11章 正确应用物价指标
两个温度计：PPI与CPI
PPI+CPI：看经济风云变幻
更广义的物价指标：GDP平减指数
错综复杂的物价指标体系
第四部分 理性抗通胀
第12章 挖掘通胀的深层根源
谁制造了超额需求
哪些成本推动通胀
结构性通胀的逻辑
预期：让上涨成为上涨的理由
多轮驱动的混合型通胀
第13章 明辨涨价的微观机制
一件衬衫的询价之旅
寡头垄断的价格话语权
垄断竞争市场，价格谁说了算？
接近竞争涨价难
短缺经济、过剩经济与价格
大宗商品暴涨暴跌的秘密
农产品价格轮回
流通环节扰动价格
第14章 读懂货币和物价背后的故事
央行货币超发的背后
外汇占款：中国特色发钞机
信用创造货币
既受货币冲击又创造货币的资本市场
“水”往高处走的价格冲击
第15章 让掌舵之手更理性
告别单一价格指标，提高通胀容忍度
反思通胀恐惧，避免“超调”之祸
利率政策：桔生北方为枳！
弃利率杠杆，重量化工具
两个数量紧箍咒
公开市场业务步入困境
量化政策“脱靶”之后
切断输入通胀之源
汇率治通胀：两害相权取其轻
更有效的货币政策
第16章 跳出周期战通胀
挂在嘴边的预期管理能否重塑市场信号
以耐心应对食品通胀，不战而胜
民主听证对抗垄断定价
对付涨价“带头大哥”的智慧
删除行政垄断，净化市场天空
多举措为企业和价格减负
后记 政策转型与战略转向

    80年代的抢购风潮 抢购风潮造就了20世纪90年代两位数的通胀，然而中国人喜欢一哄而上、抢购商品的习惯并不是那时候养成的。早在80年代，中国就已经掀起抢盐、抢米、抢家电的风潮，其背后隐藏的是对短缺、涨价、通胀等字眼挥之不去的惶恐。 1978年，中国开始走上从计划经济向市场经济转型的道路，市场化的价格改革同步推进。计划经济体制下“重积累轻消费”以及“供求缺口”隐藏的通胀压力，在价格放开的天空下自由释放。 1979年，为了缩小工农业产品交换的差价，国务院提高了粮食及一些基本农副产品的收购价格。同时，为了不使城市职工的生活水平下滑，国务院决定保持粮、棉、油的销售价格不变，凭票供应，统购统销；保持甘蔗、甜菜、肥皂等销售价格不变，并对生产部门进行补亏；适当提高肉、禽、蛋类销售价格，通过工资和补贴的形式对消费者进行补贴。这样的安排被形容为“一枪打了三个眼”，对农民提价，对企业补亏，对职工补贴，价格调整成为由政府一人买单、全民受益的举措。结果，1979年农产品销售价格上涨了22.1％，而全国零售物价总指数仅上涨了7.5％(1980年)。不过，这一时期，价格几乎还是都掌握在政府手里，由价格调控而产生的物价上涨，终究也只是攥在政府这只“看得见的手”里的通货膨胀。 1985年1月，国务院发布了《关于进一步活跃农村经济的十项政策》，取消了农副产品的统购统派制度，对粮、棉等少数重要产品采取了计划合同订购的新政策；生猪、水产品和蔬菜也逐步取消了派购，自由上市交易，随行就市，按质论价。这一重要改革在活跃农村经济的同时，也暴露出了原来隐藏的农产品短缺问题。 1985年，中国的物价一改以前温和上涨的状态，无论是涨幅还是涨速都大有奔腾之势：1985―1987年，三年全国物价累计上涨了23.7％；1988年，物价水平再次上涨18.5％；1989年，上涨了17.8％，5年时间累积涨幅达到72.7％，物价上涨范围几乎涵盖了各个领域(见图1-2)。 持续的通货膨胀使各地开始出现抢购风潮，大到家用电器，小到食盐和火柴，无论品牌和质量，统统成为盲目抢购的对象。不用凭票购买的人们见什么买什么，商店几乎被洗劫一空。 当年的过来人如此夸张地形容当时的抢购风潮： 大家都跑去抢购，跑得快的和跑得慢的价格都不一样，如果没有现金，跑去银行取钱再回来买时，就又是另一个价了。 抢购风潮使银行遭遇了前所未见的疯狂挤兑，可是银行的钱都投进了基础建设，根本无法满足储户的现金需求，人们取不到钱，只能眼睁睁地看着物价一路飞涨。奔腾的通胀，加剧了居民的激愤和不满情绪。 计划经济的隐性通胀 通货膨胀不仅仅发生在价格放开的市场经济下，在计划经济时代，人们心中也有隐性的物价“伤疤”。 计划经济背景下，与居民消费息息相关的各种消费品，长期处于短缺状态，相对过剩的需求在价格管制下，不能通过价格上涨表现出来，而是被配给制所掩盖，以物资短缺的隐}生形式表现出来。 20世纪50年代末60年代初，受“”的影响，全国陷入了超越客观现实的盲目大生产中。“以钢为纲”的战略导致国内产业结构严重失衡，为了支持钢铁增产，政府通过增发货币追加了大量的投资，市场需求大幅增加。屋漏偏逢连夜雨，新中国在这时遭遇了百年不遇的三年自然灾害，农业生产受到巨大影响，食品供给严重匮乏。虽然当时的大部分商品价格受政府管制而未上涨，但集市价格却开始出现了暴涨。受此影响，1961年CPI同比上涨16.1％，农产品销售价格甚至上涨了28％。在当时的背景下，物价的上涨不但不能有效抑制需求，而且不能刺激供给，出现了“有价无市”的局面。 由于居民消费品的有效供给严重不足，绝大部分物品只能凭票供给，即便有钱也不能买到需要的东西，极大压抑了人们的需求，在那一代人的心中形成了难以忘却的隐性通胀伤疤。