世界商品与世界货币

《世界商品与世界货币》：1944年版本，价值投资理论大师的经典名著。

本书以世界原料的规划为主题。更确切地说，本书论述实施储备方法以实现战后经济扩张和相对稳定的可能性。笔者的主要目的是呈现和阐释实现这些目标的具体计划。因此，本书其实是把笔者在《储备与稳定》（1937年发表）一书中的提议应用于国际层面上。
当本书正在出版的时候，国际货币和金融会议正在新罕布什尔州的布雷顿森林召开。大会克服了技术性难题，制定了两项协议，一项是建立国际货币基金组织（IMF），一项是建立世界银行。作者提议的国际商品储备货币没有纳入大会议程，但是已经引起了大会下属委员会的注意，这些委员会将对此作进一步的研究。商品储备货币可以解决IMF受到质疑和批评的一些缺陷，帮助其成功运行。由于商品储备货币将能稳定世界基本商品和黄金的价格，因此本计划将能防止死板的金本位制把一国的通缩和萧条引向其他国家——正如一些国家所担心的。由于它能大幅提高原料生产国以商品支付商品的能力，因此能把IMF信贷运作缩小至出口盈余国所能欣然接受的规模。
在布雷顿森林货币会议上，由古巴*领导的原料生产国主张大会在考虑货币稳定时，也要考虑商品稳定。或许通过熟悉的国际商品协定可以达到商品稳定的目的，但是这样做必然会需要某种程度的限产和卡特尔化，这是世界所不愿接受的。本书建议应该采用缓冲库存的方法，而不是限产协定。在这一方面，商品储备计划弥合了温泉会议和布雷顿森林会议的分歧。食品会议强调以农产品的缓冲库存作为稳定食品供应和价格体系的措施。本书建议扩大缓冲库存，纳入工业原料，以此作为国际货币体系的一部分。因此，通过一个相对简单的方法，我们可以实现四项目标：外汇汇率稳定；物价合理稳定；拥有防范于未然的库存；最重要的是，有用产品的世界产量和消费量可以平衡扩大。

作者：（美国）本杰明？格雷厄姆（Benjamin Graham） 译者：译科 杨崇献

本杰明？格雷厄姆（Benjamin Graham，1894―1976），美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学，著有《储备与稳定》、《世界商品与世界货币》、《证券分析》和《聪明的投资者》。格雷厄姆不仅是沃伦？巴菲特就读格伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

前言
第一章 原料问题
第二章 卡特尔VS自由生产
第三章 储备的悖论
第四章 以前的原料问题解决方案
第五章 稳定国际原料价格的具体方案
第六章 综合稳定机制VS单一稳定机制
第七章 商品组合的满意标准
第八章 商品稳定与货币稳定
第九章 三种世界货币选择：商品、黄金以及信贷
第十章 商品组合稳定理念与其他经济思想
注释
附录

    一章 原料问题
     原料的基本问题是如何调和稳定与生产扩大的矛盾。这两个目标都具有无比的重要性，然而它们似乎天生是不兼容的。一方面，我们已经制定了各式各样的稳定性计划，但是这些计划似乎都侧重于生产和销售。另一方面，人们都认为提高产量是理想的目标，但是这一目标却极难实现。只有在战争需求的推动下，产量的平稳上升才有可能不造成经济崩盘和动乱。
     化解稳定和生产扩大间的矛盾是战后世界所面临的一个任务。这个任务并不简单，但也并非无法完成。人类控制着解决这个矛盾所需的全部经济元素，这一点证明了这个任务是有可能完成的。但是如果说这是个容易解决的问题，那么这个问题早该被克服了。很明显，我们必须改善旧式的处理方法，为旧方法注入创新元素。不幸的是，经济学中的理论创新注定比其他领域更靠不住，因为这些新理论无法在实验室或者试验工厂接受检验。如果新理论在实践中不可行或者不合理，那么整个国家都要吞下恶果。因此，虽然经济学中有许多理论创新，但是只有在需要的时候，这些理论才会被投人到实践中去。
     如果从实践的角度看待凯恩斯计划和怀特计划，我们得出的结论可能会是：凯恩斯和怀特计划只不过是自.1917年以来一系列政策的第五个套方案而已，这些政策规定，其他国家用商品来偿付从美国进口的商品。1920年之前，我们出口商品换取的是战争债务；在20年代，我国的私人投资者购买外国债权，外国以此支付美国商品；30年代，支付美国商品的是黄金；“二战”期间，我们承担了租借法案义务；在战后的岁月里，人们提议的支付方法是IMF债权。前三个偿付方法在国内外遭到了大肆批评和不满，我们被迫免除几乎所有的战争债务以及后续的许多贷款。我们在这些错误上也负有不可推卸的责任，这是由以下原因引起的：在战争债务问题上不够大方，此后又不明智地急于出借资金以获得高额利息，总是不愿自由进口。正如“魔法师的学徒”所经历的那样，30年代黄金潮涌至美国，太多了反而带来恶果，最终导致黄金的信誉几乎荡然无存。”可以预见，“租借法案”在其账本合上之前，必然会受到强烈的政治批评，虽然我们还是希望能用一种相对高尚与宽容的态度对待那一时期的政策。
     在过去的30年中，我们的出口额超出进口额约500亿美元。这是一个庞大的数字，但是并没有迹象表明我们在任何方面变得贫穷了。如果将来出口的欲望（它可能确实会如此）仍然驱使着我们，我们可以容许放任它，即便我们的出口商品所换取的价值很不确定。纵然国际基金计划会让我们无法为出口商品换取等价物，我们也不必因此而否定它。
     虽然其他的选择并不像凯恩斯勋爵所描述的那么简单，但是我们可以最终选择在IMF的框架下，继续保持我们的出口盈余或平衡我们的国际收支。即使我们对信贷计划予以最激烈的批判，并且断言这些计划只会创造大量纯粹虚拟的世界财富，需要指出的是，在各国内部，类似的虚拟财富数量大得多（如政府债券支撑下的银行存款）。即便如此，虚幻财富不仅可以存在，甚至可能是有益的。