期货上市交易品种大全(第2版)

    4.3.1黄金的供给
     总体来说，如果黄金的供给量减少，黄金的价格会上涨；黄金的供给增加，价格就会下跌。
     黄金的供给主要来自矿产金生产、再生金生产和官方售金这三大来源。这三种供给形式对黄金价格的影响程度不尽相同。其中，再生金与金价成正比关系，但在供给量上的变化表现得最为平稳，对金价的影响也最小；矿产金是黄金最主要的供给来源，大约占了70%左右。受行业特性和自然条件的，正式开采一座金矿之前漫长的勘探、投资和环保审批等多道手续，要花上大概7~10年的时间，且金矿资源已日见枯萎，因此产量的变化也呈现平稳态势。即使价格短期内出现大幅波动，对金矿开采量也无多大影响。因此矿产金产量主要是影响黄金的长期走势；与矿产金和再生金产量相比，央行售金对市场短期走势冲击较大。因为央行售金往往很突然，抛售量较大，而且抛售渠道比较隐蔽，因此对价格影响是最直接也是优选的。例如，1980年以后长达20年的黄金大熊市，一个主要原因就是各国央行不断抛售黄金储备的大趋势。90年代后期央行抛售达到了很好时，金价也跌至20多年中的大力度优惠点。
     从未来世界黄金的供给情况来看，第一，由于黄金生产存在较多，预计未来几年世界矿产黄金产量依然比较稳定；第二，2004年3月欧洲央行与14国中央银行重新签订的《央行售金协议》能够保证今后几年央行售金比较稳定，不会大幅度增加；第三，再生金水平基本一直保持平稳增长。由此推断，未来国际黄金市场的总供给相对保持稳定。
     4.3.2黄金的需求量
     黄金市场是需求拉动型的，需求因素对价格的影响远大于供给。一般来讲，黄金的需求量大，黄金的价格会上涨；需求量小，黄金的价格会下跌。
     黄金首饰消费需求占了黄金总需求的70%左右，因此黄金的首饰需求对金价的影响比较大。如果首饰的消费需求大，就会拉动金价不断上涨；反之，金价就会下跌。例如，2008年，美国次债危机引起的经济衰退风险影响了世界各个国家，世界经济萧条及消费者购买力下降，造成了黄金的首饰消费需求较往年有所下降。就我国来看，2008年前三季度国内生产总值同比增长9.9%，比上年同期回落2.3……